[Financial Express]ロイター通信は、マレーシアの資産が世界の投資家を引きつけている理由として、米ドル安と地政学的緊張の高まりが投資の多様化を促し、同国の安定性と成長が停滞する地域のライバル国に対する魅力的な選択肢とみられていることを挙げている。
外国からの資金流入の増加は、東南アジア第4位の経済大国であるマレーシアが、他国と比べて何年も低迷していた後に復活しつつあることを示している。
しかしアナリストたちは現在、着実な経済成長、安定した政府、そして2018年の高値近くまで回復した通貨高という同国の状況について、ますます強気な見方を示している。
外国人投資家は2025年に現地通貨建て債券に65億ドルを投入したが、これは過去4年間で最大の年間流入額であり、地域全体では最高額で、1月も需要は堅調に推移した。
イーストスプリング・インベストメンツの債券ポートフォリオ・マネジャー、ロン・レン・ゴー氏は、マレーシアは「シンガポール、タイ、韓国などの低利回り国と、インドネシアやインドなどの高利回り国の間のスイートスポットに位置しており、それぞれ独自のリスクを伴う」と述べた。
地域第2位の経済大国タイの長引く政治的混乱や、東南アジア最大の経済大国インドネシアに対する投資家の信頼の低下も、投資家の関心をマレーシアに引き寄せる要因となっている。
先週、ゴールドマン・サックスはマレーシア株の格付けを引き上げる一方で、インドネシアに対する見方を引き下げた。
同銀行のアジア太平洋地域チーフストラテジスト、ティモシー・モー氏は「マレーシアのマクロ経済、テーマ、ポジショニングの状況はより好ましいとみられ、より建設的な姿勢を取る必要がある」と述べた。
マレーシアの指標株価指数は過去12か月間で12％上昇し、投資家がAI主導のデータセンターブームに賭けたことで、先週は2018年10月以来の高値に上昇した。
同じ期間に、タイの株価はわずか3％上昇したが、インドネシアは15％上昇した。
マレーシアは、アマゾンやマイクロソフトなど米国のテクノロジー大手から数十億ドル規模のデータセンター投資を引きつけている。
エネルギーコンサルタント会社ウッド・マッケンジーの分析によれば、同社は東南アジアで最大のデータセンタープロジェクト計画を抱えている。
パインブリッジ・インベストメンツのアジア国別アナリスト、サムサラ・ワン氏は「マレーシアはAIサイクルと特定の半導体やチップの市場シェアの大幅な拡大によって成長著しい国だ」と語った。
「AIの話がある限り、マレーシアは恩恵を受け続けるだろう。」
マレーシアの魅力のもう一つの柱はリンギットで、2024年初から約17%上昇しており、この期間で最も好調なアジア通貨となっている。先週は、対米ドルで2018年5月以来の高値となる3.915リンギットを記録した。
ゴー氏は、イーストスプリングは過去18カ月間、マレーシア・リンギットに対してより前向きな姿勢を示し、債券のリターン見通しを改善したと述べ、これが債券と通貨に対する同社のオーバーウェイトのポジションを支えている。
マレーシアの資産の急騰は、経済が米国の関税の影響をものともせず力強く成長を続ける中で起きた。先月発表された公式予測によると、2025年のマレーシア経済は4.9%拡大する見込みで、政府と中央銀行の予測を上回った。
また、この10年間は政治的に不安定な時期が続いたが、2022年後半にアンワル・イブラヒム首相が就任し、連立政権が樹立されてある程度の安定が回復したことで状況は一変した。
新型コロナウイルス感染症の流行中の平均6%から現在3.8%となっている財政赤字の縮小を目指す政策と、近隣諸国と比べて金利を大幅に変更する必要がなかった中央銀行のおかげで、同国は地域で際立った存在となっている。
確かに、通貨高はマレーシアの輸出を圧迫し、急成長している観光産業に打撃を与える可能性がある。
しかし、米国は今年少なくとも2回金利を引き下げると広く予想されており、マレーシア中央銀行は力強い経済成長の中で金利を据え置くと予想されるため、マレーシアの魅力はさらに高まるはずだ。
これにより、リンギット高が維持され、マレーシア国債の魅力が高まる可能性が高い。UBSは、堅調な外国直接投資、堅調な貿易収支、そして金利差の縮小を背景に、リンギットは2026年末までに1ドル＝3.80リンギットに達すると予想している。
Bangladesh News/Financial Express 20260206
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/global-investors-betting-on-rising-star-malaysia-as-foreign-cash-piles-in-1770315879/?date=06-02-2026
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