[Financial Express]アナリストらによると、新政権に残された困難な課題は、緊縮的な金融政策の対策にもかかわらず前月比で上昇傾向にある根強いインフレである。
直近の暫定政権下で1年以上に渡って金融引き締め政策が実施されたにもかかわらず、ポイントツーポイントインフレ率は昨年10月に8.19％と小幅低下した後、11月に上昇し始めた。
経済学者たちは、生活必需品市場が過熱する中、インフレ抑制は新たに発足したBNP主導の政府にとって最大の課題の一つになると述べ、適切と思われる効果的な対策を提案している。
彼らは、タリーク・ラーマン政権が国民に救済を与えるために消費者物価指数（CPI）を抑制するには、サプライチェーン管理が最善の選択肢の一つだと考えている。
公式データによれば、暫定政権発足後1年半のインフレ率は8.5～9.5％前後で推移しており、8.0％を下回ったことは一度もない。
暫定期間から引き継がれた一連の積極的な政策金利引き上げにもかかわらず、「8.0%クラブ」は依然として現実であり、現政権の最初の180日間の政策に暗い影を落としている。
バングラデシュ統計局（BBS）の最新データによると、非食品インフレが8.81％にわずかに低下しているものの、1月の7.71％から8.29％に急上昇した食品インフレによって平均的な国民の生活費が上昇しているという憂慮すべき傾向が明らかになった。
2024年7月の暴動とそれに続く政権交代を受けて、バングラデシュ銀行は2024年8月26日に初の政策金利引き上げを実施し、高インフレに対抗するためレポ金利を50ベーシスポイント引き上げて8.50%から9.00%とした。
これは数回にわたる積極的な値上げの最初のものであり、その後も9月には9.5％、2024年10月には10％に引き上げられる予定だ。
アミール・カスル・マフムード・チョウドリー財務企画相とゾナイド・サキ経済担当国務相を擁する新内閣は、投資停滞と財政力縮小という「困難な状況」に直面している。
経済学者たちは、政権移行によって市場の熱気がまだ冷めていないと警告している。
中央銀行は緊縮財政策として金融引き締め姿勢を維持し、政策金利を10％に据え置いた。
バングラデシュ銀行総裁のアフサン・H・マンスール博士は、インフレ率が7.0%の閾値を下回るまで金融引き締めは継続されるだろうと述べた。
現地では、現実はさらに厳しい。カルワン・バザールのような物産集積地では、青唐辛子（1クグあたり240タカ）、レモン（1個あたり25タカ）、ブロイラーチキン（1クグあたり200タカ）といった必需品の価格が、低所得世帯の購買力を圧迫し続けている。
近隣諸国の回復によって、この危機は浮き彫りになっている。スリランカとパキスタンはインフレ率を1桁台前半に抑えることができたが、バングラデシュは依然として南アジアで最も高いインフレ率を記録しており、同じく南アジア諸国であるパキスタンを除けば、依然として地域的に例外的な状況にある。
パキスタンでは9.64%という高いインフレ率が続いているが、インドのインフレ率は2.7%から3.65%程度の低い水準で安定している。
スリランカは、蜂起による政変を経て見事な成功物語を描いている。この島国は、政策引き締めによって、2022年に50％を超えていたインフレ率を2025年後半には1.5％まで引き下げた。
モルディブとブータンはそれぞれ約1.4％と2.04％と低いインフレ率を維持している。
政策対話センター（CPD）などのアナリストによると、政府は多面的な経済的圧力というヒドラのような問題と闘っている。卸売り「シンジケート」による根強い市場操作により、世界的な商品価格の冷え込みにもかかわらず、価格は高止まりしている。
タカは市場レート近くで安定しているものの、これまでの切り下げによる「転嫁」効果で輸入原材料のコストは引き続き上昇している。
中央銀行がマネーサプライを引き締めている一方で、政府が財政赤字を補うために銀行借り入れに大きく依存していることが「クラウディングアウト」効果を生み出し、民間部門の信用を枯渇させている。
経済学者のマスルール・リアズ氏は、中央銀行が市場に何十億タカもの高出力マネーを注入し、それがインフレ抑制を妨げているため、実際のところ金融引き締め政策は機能していないと考えている。
「一方で、中央銀行は政策金利を引き上げました。他方で、ハイパワードマネーを注入しています。それでは、それがどのように金融引き締め政策と言えるのでしょうか？」と彼は疑問を呈している。
Bangladesh News/Financial Express 20260223
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/inflation-defies-monetary-antidote-keeps-rising-1771783949/?date=23-02-2026
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