[Financial Express]バングラデシュの経済は今年度4.5%成長すると予想されているが、オックスフォード・エコノミクスによる以前の予測を若干下回る。同社は、12月までの第2四半期の成長が主要市場の輸出の伸び悩みとともに鈍化したと考えている。
しかし、2025～26年度の成長率は、最終的な公式集計により前年度に決定された3.49パーセントの水準を上回ることになる。
1981 年に設立された オックスフォード経済学 は、200 か国以上、幅広い業界や都市を対象とした予測および分析サービスを提供する世界的な経済アドバイザリー会社です。
「我々はバングラデシュの2025～26年度のGDP成長率予測を、これまでの4.7％から4.5％に下方修正した」と同省は木曜日に発表した。
同庁は、2026年度から2027年度にかけて経済活動は引き続き回復するだろうが、前年比5.7%という比較的緩やかなペースになると予測している。
2024年度から2025年度にかけて景気が減速した後、製造業や建設業の活動が活発化したことにより、2025年第3四半期には経済の勢いが一時的に改善しました。
しかし、貿易データは12月までの第4四半期に勢いが再び失われたことを示し、米国とドイツへの物品輸出はそれぞれ前年比4.1％と12.8％減少したとしている。
中央銀行が金融引き締め姿勢を貫いているにもかかわらず、インフレ率は依然として高止まりしており、10月以降は物価圧力が強まっている。
1月の消費者物価は前年同月比8.6％上昇した。
「賃金上昇率は8.0％前後で概ね安定しているものの、送金流入の増加が家計所得をある程度支えている。」
オックスフォード・エコノミクスは、バングラデシュ民族主義党（BNP）が圧勝した2月の総選挙と憲法改正国民投票の可決が企業の信頼感を支える可能性があると述べている。
同社は、新政権が国際通貨基金との継続的な関与を通じて改革政策を維持すると予想している。
「平和的な政権移行と政策の継続が短期的に経済感情を支えると予想される」とオックスフォード・エコノミクスの報告書は述べている。
しかし、賃金上昇がインフレ率を下回り、実質所得が減少する中で、消費者支出の見通しは依然として不安定だ。
民間投資も引き続き金融引き締め政策によって制約を受ける可能性が高い。
バングラデシュ銀行は政策金利を据え置き、インフレ抑制と外貨準備高の回復を目指した引き締め姿勢を維持した。
制限的な政策環境により準備金は安定し、2024年には約170億ドルから約300億ドルに増加しており、IMFが支援する改革プログラムの下での前進を示している。
中央銀行は、政策緩和を検討するにはインフレ率が7.0％を下回る必要があると示唆している。
外部リスクは依然として大きい。
米国の関税引き下げは短期的には輸出を支える可能性があるが、バングラデシュが後発開発途上国から卒業したことに伴う貿易優遇措置の段階的な縮小は、中期的な輸出見通しに課題をもたらす。
一部の輸出注文は移行前に前倒しされる可能性があります。
一方、バングラデシュ統計局（BBS）によると、緊縮金融政策と抑制された政府支出が経済活動を圧迫し、インフレ圧力が依然として高いことから、同国の経済は2024～25年度に3.49％拡大した。
統計局が木曜日に発表した最終推計によると、国内総生産（GDP）は4,560億米ドルに達し、成長率は2023～24年度の4.22％から鈍化し、暫定推計の3.97％を下回った。
この業績低迷は、2024年7月から8月にかけて経済活動を混乱させ、会計年度中に多くの工場の一時閉鎖を余儀なくさせた前例のない大規模な暴動を受けて起きたものである。
消費者需要の低迷と民間投資の低迷も成長を鈍化させており、これは調査期間中のインフレの高止まりと長期にわたる政治的不確実性を反映している。
独立系エコノミストのザヒド・フセイン博士は景気減速の理由について、「年末の失望は主に、インフレ上昇と政治的不確実性に伴う消費と投資の自滅的な落ち込みを反映している」と述べている。
同氏はさらに、今月行われた選挙を受けて政治的な不確実性が和らいだため、公共支出の縮小は2027年度までに反転すると予想されると付け加えた。
生産の減速は価格圧力の継続と並行して起こった。
外部の予測はより楽観的だった。
グローバルエージェンシーS部門別データは経済全体のパフォーマンスにばらつきがあることを示しています。
農業生産は2.82％増加し、前年比0.63％ポイント上昇した。
工業部門の成長率は0.63パーセントポイント低下して3.35パーセントとなり、サービス部門は前年より0.16パーセントポイント低い4.35パーセント縮小した。
支出ベースの指標は、マクロ経済の基礎が弱まっていることを示している。
GDPの3つの主要構成要素である投資、国内貯蓄、国民貯蓄は、いずれも前年度に比べて減少した。
総投資はGDPの28.54％に減少し、前年の30.70％から減少した。
国内貯蓄は23.96%から21.98%に減少し、送金収入を含む国民貯蓄は、2024年8月5日の暴動以降送金が堅調であったにもかかわらず、28.42%から27.67%に減少した。
最終推定では一人当たり所得は2,769ドルとなり、経済拡大のペース鈍化を反映している。
jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20260227
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/gdp-growth-may-be-45pc-this-fiscal-year-1772128483/?date=27-02-2026
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