[Financial Express]新政権の発足に伴い、バングラデシュは発展の道のりにおいて新たな重要な章を歩み始める。選挙は政治指導者を刷新するだけでなく、国民の期待も新たにする。国民は、この新政権を、公約の規模ではなく、維持された安定、実現された福祉、そして制度と市場への信頼の回復によって評価するだろう。
過去数十年にわたり、バングラデシュは驚異的な回復力を示してきました。成長は加速し、貧困は減少し、国は着実に中所得国へと前進しました。しかしながら、パンデミック、サプライチェーンの混乱、商品価格の変動、そして国際金融環境のタイト化といった近年の世界的なショックは、構造的な脆弱性を露呈させました。インフレ率は依然として高止まりしており、ピーク時には2桁近くまで上昇し、家計の購買力を継続的に圧迫しています。低所得世帯にとって、食料インフレはさらに深刻化し、実質賃金と貯蓄を圧迫しています。
したがって、新政府の課題は、短期的にはマクロ経済の安定を確保しつつ、長期的な回復力と包摂性を強化する改革を進めることである。
何よりもまず、マクロ経済の安定が初期のアジェンダの基盤とならなければなりません。安定がなければ、社会福祉を守ることも、民間投資を活性化させることもできません。
かつて450億米ドルを超えていた外貨準備高は、輸入圧力、世界的なショック、そして為替レート調整を反映して、近年大幅に減少しています。対外バッファーの再構築には、規律ある政策協調、輸出のモメンタム、そして競争力を保護する現実的な為替レートの枠組みが必要となります。
公的債務は国際的に見て国内総生産（GDP）の約40%と、依然として中程度です。しかしながら、世界的な金利上昇局面において、借入の構成は徐々に譲許性の低い資金源へと移行しつつあります。透明性のある債務管理、高収益投資の優先化、そしてインフラプロジェクトの慎重な優先順位付けにより、今日の借入が将来の制約とならないように努めていきます。
インフレ抑制も同様に重要です。物価上昇は低所得層および中所得層に不均衡な影響を与えます。慎重な財政運営、金融政策の協調、そして規律ある公共支出が不可欠です。安定は緊縮財政と混同されるべきではありません。安定とは、均衡を回復し、信頼性を高め、政策シグナルの一貫性と予測可能性を確保することです。
第二に、成長は福祉に繋がらなければなりません。経済成長は必要不可欠ですが、それだけでは十分ではありません。国民は雇用、サービス、そして日常生活の安全を通して発展を実感します。
毎年約200万人の若者が労働市場に参入しています。これほどの規模で生産的な雇用機会を創出するには、持続的な成長だけでなく、多様化され、テクノロジーを活用し、イノベーションを主導する成長が不可欠です。既製服にとどまらず、製造業、近代的サービス、農産物加工、そしてデジタル経済における機会を拡大することで、増加する労働力を吸収することが可能になります。
同時に、社会保障制度は進化し続けなければなりません。新型コロナウイルス感染症のパンデミックは、セーフティネットの重要性とデジタル配信メカニズムの価値の両方を実証しました。対象を絞った現金給付の強化、受給者データベースの改善、そして透明性の確保は、調整期において脆弱な世帯を守ることにつながります。脆弱な人々の保護は、社会の安定にとって不可欠です。
人的資本への投資にも新たな焦点を当てる必要があります。医療の質、教育成果、そして栄養の改善は、今後数十年間の生産性と競争力を左右するでしょう。バングラデシュが高所得国を目指す中で、人材への投資によるリターンはさらに大きくなります。
第三に、マクロ指標や福祉プログラムを超えたところに、より根本的な問題、すなわち制度の信頼性が存在します。
市場は信頼、つまり規制、契約、金融機関、そして政策の継続性に対する信頼に基づいて機能します。同様に、市民は公共機関が効率的かつ公平にサービスが提供されている場合に信頼を寄せます。
金融セクターにおけるガバナンスの強化と規制の透明性の向上は、信頼性の強化につながります。生産セクターに効率的に信用を配分する健全な銀行システムは、民間主導の成長に不可欠です。
歳入確保はもう一つの構造的優先事項です。バングラデシュの税収対GDP比は1桁台と、比較可能な新興国の中でも最低水準にあり、社会サービスとインフラを持続的に財源確保する能力は依然として限られています。税基盤の拡大、行政の近代化、そしてコンプライアンスの向上は、困難ではあるものの、必要な改革です。
都市化は、この課題をさらに深刻化させています。効果的な地方自治、都市サービスの改善、そして自治体制度の強化は、急速に成長する都市における渋滞、汚染、そしてインフラ需要の管理において中心的な役割を果たします。
第四に、バングラデシュの次の成長段階は、活力ある民間セクターによってますます牽引されなければなりません。公共投資はインフラ整備において触媒的な役割を果たしてきました。今後の課題は、政策の明確さと予測可能性を確保することにより、国内外の民間資本を誘致することです。
商品輸出収入の80%以上は依然として既製服によるものです。したがって、多様化は経済的に不可欠です。物流、貿易円滑化、規制の確実性、そしてエネルギーセクターのガバナンスの改善は、投資家にとって大きな注目点となるでしょう。
信頼は徐々に構築されるが、急速に失われることもある。したがって、早期かつ一貫した政策措置は、継続性と改革の意図に対する認識を形成することになる。
第五に、バングラデシュは依然として気候変動に対して非常に脆弱です。推計によると、気候変動関連の事象は既に年間GDPの約1～2%の経済損失をもたらしています。インフラ計画、農業、沿岸警備、都市開発にレジリエンスを組み込むことは、もはや選択肢ではありません。
気候変動対策資金の動員、譲許的資金の活用、そして制度的連携の強化は、このアジェンダを支えるものです。気候変動への強靭性は、既に達成された開発成果を持続させる上で不可欠です。
今こそ、慎重なリーダーシップが求められています。政権交代は、再調整の機会となります。今後数ヶ月は、信頼性を強化し、構造的なボトルネックに対処し、安定、福祉、機会を軸とした社会契約を刷新するための好機となります。
バングラデシュの開発の歴史は、長きにわたり実用主義と強靭性の上に築かれてきました。マクロ経済の安定を基盤とし、脆弱な世帯を守り、制度を強化し、民間セクターの信頼を高めることで、新政府は包摂的で持続可能な成長の次の段階への基盤を築くことができます。
選挙は政治的争いを締めくくるものです。ガバナンスは、経済、公共機関、そして未来への信頼を築く取り組みの始まりです。
マンモハン・パーカシュ氏は、元大統領上級顧問であり、元アジア開発銀行南アジア担当副事務局長です。manmohanparkash@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260305
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/stability-welfare-and-confidence-1772633502/?date=05-03-2026
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