[Financial Express]中東は既に拡大する戦争に巻き込まれているが、その経済的衝撃は既に戦場をはるかに超えて広がっている。2026年2月28日、米イスラエルの協調空爆がイランの軍事施設を襲い、最高指導者アリー・ハメネイ師を標的とした。テヘランは報復として、湾岸諸国のイスラエルと米軍基地への反撃を行い、ホルムズ海峡の商業船舶通航を禁止するとともに、湾岸諸国のエネルギーインフラへの攻撃を開始した。
利害は世界規模だ。毎日、世界供給量の5分の1にあたる約2100万バレルの原油と、LNG輸送量の20%がホルムズ海峡を通過している。混乱の恐れさえも、エネルギー市場を混乱に陥れるには十分だ。ブレント原油価格はすでに1バレル82ドルを超え、アジア向けのLNG輸送は停止され、湾岸諸国の船舶保険料は急騰している。
バングラデシュのように輸入エネルギーと湾岸諸国の労働市場に大きく依存している国にとって、今回の危機は遠い地政学的ドラマではなく、差し迫った経済リスクです。バングラデシュ経済は湾岸諸国のエネルギー、湾岸諸国の労働市場、そして世界の海上航路に同時に依存しており、中東の不安定化の影響を非常に受けやすい状況にあります。就任からわずか2週間の政府にとって、今回の危機は回復力を試す最初の大きな試金石となる可能性があります。
エネルギー - 差し迫った衝撃：バングラデシュのエネルギー依存度は極めて高い。石油輸入額だけでも2025年12月に7,900億タカ（72億米ドル）を超え、過去の世界的なエネルギーショック時にはさらに大幅に増加した。
一次エネルギーの4分の1を担う石油は、ほぼ全量をサウジアラビアとUAEから輸入しています。カタールとオマーンからのLNGは発電に不可欠なものとなっており、一方、家庭や産業界が不安定なガスから切り替えたため、LPG輸入量は25年度に10.5%増加しました。
ロシアのウクライナ侵攻後の世界的なエネルギー価格の高騰の際、毎月の石油輸入量は1兆4,300億タカを超えてピークに達した。
ホルムズ海峡が分断されたことで、バングラデシュは差し迫った脅威に直面している。それは、エネルギー価格の急騰と供給途絶の可能性である。政策の選択は政治的に難しい。国内燃料価格の急騰を容認するか、高額な補助金でショックを吸収するかのどちらかだ。
インフレと生活費の圧迫: エネルギーショックの影響は燃料市場に限定されることは稀で、価格体系全体に波及します。
バングラデシュは2022～23年度にこの状況を経験しました。インフレ率は長期間にわたり9%を超えました。燃料価格の上昇は輸送費の上昇、農業生産費の上昇、そして食料流通コストの上昇をもたらしました。肥料補助金だけでも2,800億タカ近くにまで拡大し、国家予算への更なる負担となりました。
新たなエネルギーショックは、こうした圧力をさらに強めるだろう。天然ガス価格の上昇は肥料価格を上昇させ、運賃の上昇は輸入価格を押し上げ、輸送コストの上昇は食料インフレに直接影響するだろう。
都市部の世帯にとって、これはより深刻な生活費危機を意味します。食料が家計支出の大きな割合を占める農村部の世帯にとって、福祉への影響は深刻なものとなり得ます。したがって、インフレは単なる経済変数ではなく、外的ショックによる最も政治的に敏感な結果の一つです。
すでに物価上昇をめぐる国民の圧力に直面している新政府にとって、財政の安定を維持しながらインフレを管理することは困難な課題となるだろう。
送金リスク：エネルギー輸入によりバングラデシュは世界的な価格ショックにさらされている一方、労働力の移民により同国の経済は中東と直接結びついている。
2025年、バングラデシュは過去最高の328億ドルの送金を受け取りました。これは前年比22%の増加です。国内総生産（GDP）の6%以上に相当し、数百万世帯の生活を維持し、バングラデシュの農村部全体の消費を支えています。
これらの送金の大部分は、サウジアラビア、アラブ首長国連邦（UAE）、カタール、クウェートなどの湾岸諸国から送金されており、これらの国では700万人以上のバングラデシュ人労働者が雇用されている。
地域紛争の長期化は、この生命線に負担をかける可能性があります。受入国の経済減速は労働需要の減少、建設プロジェクトの遅延または中止、賃金の支払いの不確実性につながる可能性があります。極端な状況では、パンデミック中に見られた混乱を彷彿とさせるような、大規模な移民労働者の送還が発生する可能性もあります。
エネルギーショックは即座に影響を及ぼしますが、送金ショックは徐々に現れます。しかし、そのマクロ経済への影響は時間の経過とともに深刻化し、農村部の消費を弱め、外貨流入を減少させ、バングラデシュ通貨タカへの圧力を高める可能性があります。
貿易と海運の混乱：バングラデシュの輸出経済は世界的な海洋の安定に同様に依存している。
同国の既製服部門は25年度に390億ドル以上の輸出収入を生み出し、総輸出の約80%を占めています。この貿易の多くは、紅海とスエズ運河を通るルートで欧州市場に流入しています。
最近の混乱は、これらの航路の脆弱性をすでに露呈させています。2023年から2024年にかけて紅海で発生した商用船舶への攻撃により、海運会社はアフリカの喜望峰を迂回するルートに変更せざるを得なくなり、輸送時間は2週間近く延長され、輸送コストも大幅に増加しました。
中東戦争の拡大は、こうした混乱をさらに拡大させるでしょう。保険料の上昇、輸送時間の長期化、そして運賃の変動は、バングラデシュの国際アパレル市場における競争力を低下させる可能性があります。数百万人の労働者を雇用するこの産業にとって、たとえわずかな輸出の混乱であっても、深刻な経済的影響を及ぼしかねません。
対外収支の逼迫：バングラデシュの対外ポジションは依然として脆弱である。2025年度の国際収支は33億ドルの黒字を記録し、外貨準備高は274億ドルに回復したものの、依然として大きな脆弱性が残っている。
2025年12月時点の石油輸入額だけでも72億ドルに達しており、備蓄がいかに急速に減少するかを浮き彫りにしています。328億ドル相当の送金と393億5000万ドル相当の衣料品輸出は、いずれも湾岸諸国の不安定化と海上輸送の混乱の影響を受けています。
バングラデシュの通貨は既に急激に下落しており、2022年から2025年の間に対ドルで約40%下落すると見込まれています。これにより購買力が損なわれ、輸入コストが上昇しています。この急激な通貨下落は、エネルギー輸入額の増加だけでなく、外貨準備高の逼迫、債務返済の複雑化、そして国内のインフレ圧力の増大にもつながっています。
湾岸紛争は、この課題をさらに深刻化させるだろう。エネルギー輸入の増加は外貨を減少させ、輸出と送金の減少は流入を減少させる。その結果、経常収支への圧力が通貨安を招き、金利上昇を余儀なくさせ、成長を圧迫する可能性がある。深刻なシナリオでは、ダッカは2023年の47億ドルのIMFプログラムと同様に、再び外部からの金融支援に頼らざるを得なくなる可能性がある。
財政圧力：バングラデシュの財政余地は非常に狭い。GDPに対する税収比率は約8%で、インドの17%やベトナムの19%を大きく下回っており、ダッカには外的ショックを吸収する能力がはるかに低い。この弱い歳入基盤は、危機時の国内物価安定の主な手段として政府が補助金に大きく依存していることを意味している。
しかし、補助金は莫大な資源を消費します。燃料補助金だけでも2023年度に2,900億タカ（26億ドル）を超え、肥料補助金も同年に2,800億タカ（25億ドル）を超えました。電力補助金は2025年度にさらに1,700億タカ（15億ドル）を追加しました。これらの支出を合わせると年間7,400億タカを超え、国家予算のほぼ10分の1を食いつぶし、インフラ、医療、教育への投資余地をほとんど残していません。財政赤字は2026年度にGDPの3.6%にまで削減されましたが、これは緊縮財政、輸入抑制、開発支出の削減によるものです。
湾岸戦争は、この負担をさらに増大させるだろう。世界的なエネルギー価格の急騰は補助金コストを劇的に増大させ、政策立案者は苦渋の決断を迫られるだろう。消費者にコスト上昇を転嫁すれば、インフレの暴走と社会不安のリスクが高まる。一方、補助金でコストを吸収すれば、財政赤字が深刻化し、インフラ、教育、医療といった、まさにレジリエンス構築に必要な分野への投資が阻害される。
機会費用は甚大です。補助金に費やされる1タカは、長期的な成長に投資されない1タカです。財政余地が既に逼迫しているバングラデシュは、レジリエンスの基盤を築くどころか、危機管理の悪循環に陥るリスクを負っています。
地政学的圧力：経済面に加え、今回の危機はバングラデシュの外交力も試すことになるだろう。バングラデシュは湾岸諸国と深い経済・労働関係を維持する一方で、地域における戦略的利益がしばしば相反する世界の主要国との関係構築にも取り組んでいる。紛争の拡大は、制裁、安全保障上の連携、あるいは人道支援をめぐる外交圧力を生み出し、ダッカは原則と実利のバランスを取らざるを得なくなる可能性がある。
最も重要なのは、数百万人に上るバングラデシュ人外国人労働者の安全が国家的な懸念事項となることです。避難計画、領事保護、そして労働外交には、バングラデシュの外交政策機関の迅速な動員が求められます。同時に、ダッカは、争点となっている問題に関してパートナー国から立場を明確にするよう求められることが増え、国益を守りつつ中立性を維持できるかどうかが試されることになります。
今後の展望：中東における戦争は、戦場に留まることは稀です。原油価格、送金の流れ、そして海上貿易ルートを通じて、その経済的余波は紛争地から遠く離れた国々まで数千マイルもの距離を移動します。バングラデシュは輸入エネルギー、湾岸諸国の労働市場、そして国際的な航路に大きく依存しているため、この地域の不安定化は、国内のインフレ、外貨準備高への圧迫、そして数百万の移民家族にとっての不安へと急速に発展する可能性があります。
バングラデシュの新政権にとって、今まさに進行中の危機は、単なる遠い地政学的紛争にとどまらない。これは、激動の世界における経済的リーダーシップの早期の試金石となる。インフレ抑制、外貨準備の保全、そして移民労働者の保護といった、当面のショックへの対応が不可欠となる。また、この危機は、再生可能エネルギー、地域電力取引、そして国内ガス探査を通じたエネルギーの多様化を加速し、不安定な湾岸サプライチェーンへの依存を軽減するという、より長期的な課題を浮き彫りにしている。
より深刻な課題は、当面のショックを乗り切るだけでなく、ますます不安定になる世界環境の中で回復力を構築し、将来の外部危機が国内で経済危機として波及しないよう基盤を築くことです。
ゴラム・ラスール博士は、ダッカの国際ビジネス農業技術大学（IUBAT）経済学部の教授です。
golam.grasul@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260311
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/a-test-for-bangladeshs-new-government-1773157288/?date=11-03-2026
関連
