[Financial Express]ロンドン、4月3日（ロイター）：金属トレーダーは年初、銅の供給不足が差し迫っていることを懸念していたが、第1四半期末にはアルミニウムの供給危機が差し迫っていることに直面することになった。
イランとの戦争は5週目に突入し、1月に金銀市場からロンドン金属取引所（LME）の非鉄金属市場に波及した投機熱をいくらか鎮静化させた。
しかし、イランのミサイル攻撃で湾岸の製錬所2カ所が損傷し、ホルムズ海峡を通る船舶の航行が依然として深刻な制約を受けていることから、アルミニウム価格は2022年以来の最高水準にまで上昇した。
錫がアルミニウムの第1四半期のパフォーマンスに匹敵したという事実は、エネルギー価格の高騰が需要見通しを暗くしているにもかかわらず、金属市場の強気派が依然として控えていることを示している。
イラン戦争は、西側諸国のアルミニウム供給網の脆弱性を露呈させた。湾岸地域は世界の製錬能力の約9％、中国を除く世界のアルミニウム輸出量の18％を占めている。
当初の影響は、ホルムズ海峡の事実上の閉鎖による物流の逼迫だった。カタールの製錬所であるカタラムとアルミニウム・バーレーン（アルバ）は、原材料の在庫を確保するため、操業率を下げた。
そして直接攻撃が始まった。コンサルティング会社ウッド・マッケンジーによると、アルバはイランのミサイル攻撃を受け、現在は稼働率が30％にまで低下している。また、エミレーツ・グローバル・アルミニウムが運営する巨大なアル・タウィーラ製錬所は、発電所が損傷したため、完全に操業停止状態にある。
これは誰も予想していなかった危機であり、その衝撃波はサプライチェーン全体に広がっている。
欧米のアルミニウム購入者は、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格の上昇と現物プレミアムの急騰という二重の打撃に直面している。
ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は、1月に1トン当たり14,527.50ドルという過去最高値を記録した。これは、投資家が銅の需要の著しい伸びと供給の制約という魅力的な強気シナリオに魅力を感じたためである。
しかしながら、現状では銅の供給不足は起きていない。世界の取引所在庫は3月末時点で140万トン強となり、数年来の高水準を記録した。
増え続ける金属の余剰在庫が強気相場の勢いをいくらか弱め、ロンドン金属取引所（LME）の3カ月物銅価格は四半期末時点で1トン当たり12,335.50ドルとなり、1月のピークから15％下落し、年初とほぼ横ばいとなった。
同様の傾向は錫でも見られ、投資家が供給不足という同じ認識を追い求めた結果、1月には1トン当たり59,040ドルという過去最高値を記録した。
Bangladesh News/Financial Express 20260404
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-commodities/lme-traders-were-pricing-the-wrong-metal-supply-crisis-1775234724/?date=04-04-2026
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