[Financial Express]バングラデシュでは、設備投資の減少が続く中で財政的な圧力が高まっており、同国の成長軌道や貧困削減への取り組みに対する懸念が高まっている。
アナリストらは土曜日、経常支出の増加へのシフトが、政府の長期的な開発への投資能力を制限していると指摘した。
歳入の徴収が遅れ、日常的な支出を賄うために借入金がますます利用されるようになっている現状を踏まえ、経済学者らは、早急な財政改革が行われなければ、同国は経済的な回復力を損なう危険性があると指摘している。
歳入が再び目標を下回る可能性があるため、今年度（2025～2026年度）の設備投資はさらに削減される見込みだと彼らは付け加えた。
経済学者たちは、資本投資の縮小と非開発支出の増加は経済にとって悪いニュースだと述べている。彼らは、開発支出の増加を支え、より多くの投資を呼び込むために、国内歳入の確保を強化することを提言している。
彼らは、政府が1～2年以内に設備投資を増やさなければ、経済成長はさらに鈍化し、雇用機会は減少し、貧困削減はますます困難になる可能性があると警告した。
世界銀行が発表した最新のバングラデシュ開発報告書でも、同国の財政運営におけるこの憂慮すべき傾向が指摘されている。経常支出が増加する一方で、資本支出は減少し続けているのだ。
先週発表された2026年春のアップデートでは、開発予算が大幅に削減されることが明らかになった。
報告書によると、設備投資は2025年度のGDP比2.1％、2024年度の2.4％から、2026年度には1.9％に低下すると予測されている。
それに対し、財務省と世界銀行のデータによると、設備投資は2021年度にGDPの4.7％、2022年度に4.6％、2023年度に4.3％だった。
この下降傾向は、政府が経常支出の増加に苦慮している時期に発生しており、経常支出は2026年度にはGDPの8.7％に達すると予想されている。
報告書は、特にエネルギー、ガス、肥料分野における補助金の増加と、高水準の経常支出が、長期的な成長に必要な投資を「圧迫している」と警告している。
ある国で、設備投資が継続的に減少する一方で、運営費または経常支出が増加すると、構造的な財政不均衡が生じ、長期的な経済安定を損なう可能性がある。
運営費は、公務員の給与、利払い、補助金など、政府の当面のニーズを賄うものである一方、設備投資は、道路、橋、発電所、学校などのインフラ整備を含む、将来の成長への投資を意味する。
持続可能な開発目標（持続可能な開発目標）に関する市民プラットフォームの報告や、2025～2026年度の予算分析によると、政府は運営費（開発費以外の費用）を賄うために借入を開始しており、これは数十年間見られなかった慣行である。
2025年度（6月に終了）の営業支出は約4兆6000億タカであったのに対し、収益は約4兆3600億タカにとどまり、2300億タカを超える歳入不足が生じ、借入金によってこれを補填する必要があった。
経済学者らは、この傾向がもたらす影響は広範囲に及び、成長潜在力の低下、クラウディングアウト効果、債務持続可能性へのリスク、公共サービスの悪化、海外直接投資（FDI）の減少、インフレ圧力の増大などが含まれると述べている。
世界銀行は、歳入確保における構造的な弱点が依然として存在し、それに加えて補助金の増加や経常支出の高水準が財政余力を圧迫し、資本支出を圧迫していると指摘した。資本支出は2026年度まで減少傾向が続くと予測されている。
元世界銀行主席エコノミストのザヒド・フセイン博士は、フィナンシャル・エクスプレス紙に対し、政府には緊縮財政措置を採用する以外に選択肢はほとんどないが、それらは長期化すべきではないと述べた。
「政府は今、緊縮財政をどこに、どの程度、どのくらいの期間適用すべきかを決定する必要がある」と彼は述べた。
同氏は、歳入の低迷が続けば、投資の減少、雇用の減少、貧困削減の鈍化など、経済はさらなるストレスに直面するだろうと警告した。
バングラデシュ政策交流協会の会長兼最高経営責任者であるマスルール・リアズ氏は、財政規律が弱まり、その結果、運営費が増加し、開発支出が減少したと述べた。
「長年にわたる課題にもかかわらず、政府は国家歳入庁（NBR）の抜本的な改革に着手しておらず、財政余地をさらに狭め、対外借入の機会を制限している」と彼は述べた。
政府は国内での追加借入の余地が限られているため、開発支出を削減しており、投資、雇用創出、貧困削減の余地が狭まっている、と彼は付け加えた。
同氏は、政府は従来の予算資金調達方法にとどまらず、資本市場を通じた資金調達など、国内外における代替的な資金調達源を模索すべきだと提言し、同国が差し迫った危機に直面する可能性は低いと指摘した。
世界銀行の報告書は、歴史的に低い歳入水準についても指摘している。2025年度の税収対GDP比は、15年ぶりに7.0％を下回った。
2026年度には7.8％への緩やかな回復が見込まれているものの、政府の支出ニーズを満たすには依然として不十分である。
拡大する財政赤字を埋めるため、政府は国内銀行からの借入にますます頼るようになっている。
世界銀行によると、これにより公的債務は2025年度にはGDPの39.5％に達し、2028年度には45％を超える可能性があると予測されている。
世界銀行は、財政の持続可能性を回復するには、支出の合理化と歳入改革の加速という二つのアプローチが必要になると強調した。
Bangladesh News/Financial Express 20260412
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/falling-capital-spending-threatens-growth-prospects-1775928451/?date=12-04-2026
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