[Financial Express]国内最古かつ最大規模のプールファンドの運営権限をめぐる紛争は未解決のままで、資産運用会社は支配権の維持を目指し、市場監視当局は
そう仮定しましょう。
1981年に設立され、バングラデシュ投資公社（ICB）によって運用されているICBユニットファンドは、ICB独自の規則に基づいて運営されている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、これまで何度かICBに対し、証券規則に基づいてファンドを登録するよう指示してきた。
しかし、ICBは財務省の支援を受けてファンドの管理権を維持してきた。2017年に発令された命令の中で、財務省は証券規制当局に対し、ユニットファンドの登録要件を免除するよう求めた。
管理権限をめぐる対立は、3月3日にBSECがICBに対し、ファンドの運営から生じる財務上の不一致に関するフィナンシャルエクスプレスの報道を受けて、45日以内にファンドを登録するよう指示する書簡を再び送付したことで再燃した。
ユニットファンドの登録は、ICBにとって重要な管理手数料収入源を奪うことになる。ICBは現在、支出が収益をはるかに上回っている状況にある。この懸念から、ICBは4月9日に省庁に書簡を送り、登録免除の継続を要請した。
証券規制当局の広報担当者であるムハマド・アブル・カラム氏は、ユニットファンドは資本市場を規制する機関が存在しなかった時代に設立されたと述べた。
「ユニットファンドと同様に、多くの金融商品は当初、金融市場や資本市場で創出されましたが、その後徐々に規制の枠組みの下に置かれるようになりました。」BSECは、資産運用における説明責任と適時な情報開示を確保するため、プール型ファンドを規制の対象としたいと考えています。
カラム氏はまた、投資信託の保有者が保有分を解約した後、期限内に資金を取り戻せなかったという疑惑についても指摘した。登録がなければ、規制当局はファンドの運営状況を把握することも、介入することもできない。
匿名を条件に、ICBの上級職員は、同組織がファンドの運用を担うことを支持する主張について語った。
彼は、どの投資信託にも、スポンサー、受託者、資産運用会社、そして保管機関があり、それぞれがファンドのために働いていると述べた。
昨年末に発効した改訂版株式公開規則によれば、単一の組織が複数の役割を担うことはできない。
さらに、利益相反を避けるため、ICBの子会社またはその持株会社も、いかなる役割も担うことはできない。
したがって、ユニットファンドの登録後、残りの3つの役割は、国営のICB以外の企業間で分担される必要があるだろう。
多くの民間企業が、400億タカを超える基金の運用管理という重責を担い、多額の報酬を得ようと競い合うだろう。
「ICBは収入を失うことになる。一方で、複数の関係者に支払う手数料のため、ファンドの運営コストは増加するだろう。」
「これはユニット保有者の収益を損なう可能性がある。多くのユニットが清算を開始し、市場に売り圧力がかかるだろう」と当局者は付け加えた。
ICBは省庁に送付した書簡の中で、ファンドの突然の変更や移転は、受益者の利益を損ない、管理コストの上昇に伴い配当額を減少させる可能性があると述べた。
未登録ファンドであるため、ファンドの年間管理コストは約4億1200万タカであり、
同書簡によると、登録料や保管人、受託者などのその他の団体への年間手数料により、費用は7億8300万タカにまで増加する可能性がある。
ICBユニットファンドの主な目的は、ユニットの販売を通じて小口投資家から貯蓄を集め、市場性のある有価証券に投資することであった。
受益者のほとんどは、公的部門および民間部門の従業員です。登録されているファンド所有者には、退職者、主婦、非居住バングラデシュ人、および機関年金基金も含まれます。
一方、同ファンドの監査人は、その運営において複数の矛盾点を指摘している。
例えば、同ファンドは2025会計年度に市場性のある投資から142億7000万タカの未実現損失を計上したが、その損失は損益計算書には計上されず、代わりにその他の包括利益として表示された。
財務諸表において、同ファンドは非上場証券への投資の公正価値を考慮に入れていなかった。当該投資の取得原価は25億8000万タカ、時価は15億タカであった。
また、ユニットファンドの未分配配当金用に開設された銀行口座は、2025会計年度において4億6600万タカの残高があるはずだった。しかし、監査人は2億100万タカの不足を発見した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260417
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bsecs-fresh-move-to-register-icb-unit-fund-rekindles-control-row-1776361801/?date=17-04-2026
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