[Financial Express]上場している多国籍企業のほとんどは、2025年に前年比で大幅な利益減少を経験した。これは、高騰する金融コスト、根強いマクロ経済上の課題、そして政治的な不確実性によって圧迫されたためである。
市場アナリストによると、長期にわたる高インフレと原材料費の高騰が相まって、需要の低迷がビジネス環境を複雑化させているという。
市場アナリストによると、2024年8月の政権交代以降、経済活動は減速しており、インフレ圧力によって需要が圧迫され、収益性が低下しているという。
「マクロ経済的な課題が長引く中で、広範な経済活動は依然として低迷しており、投入価格の高騰により運営コストが増加し、多国籍企業の収益を圧迫している」と、ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるムハマド・アクラムル・アラム氏は述べた。
バングラデシュ中央銀行が政権交代以降に実施した金融・財政引き締め策も需要を抑制した。民間部門の信用供与の伸びは3月に過去最低の6.03％にまで落ち込み、企業景況感の悪化と融資条件の厳格化を反映している。
株式市場に上場している多国籍企業13社のうち、これまでに2025年度の財務諸表を公表したのは9社のみである。利益が伸びたのはわずか3社で、残りの4社は9％から67％の減益を報告した。2社は多額の債務負担のため、依然として赤字となっている。
レキットベンキーザーとバタシューはまだ年次決算を発表していない一方、マリコバングラデシュとバーガーペイントは4月から3月までの会計年度を採用している。
企業開示情報によると、9社の合計利益は2025年に前年比26％減の486億1000万タカとなり、総収益は2.6％減の4200億タカとなった。
サンダニ・アセット・マネジメントのマネージングディレクター兼CEOであるミル・アリフル・イスラム氏は、インフレ率が9％を超え、消費者の可処分所得が少ない時期に、多国籍企業は収益成長を達成できなかったと述べた。
「生活必需品の価格が上昇したため、消費者は裁量支出を削減した」と彼は述べ、多くの企業は購買力の低下によりコスト上昇分を価格に転嫁できなかったと付け加えた。
外国企業は多様な分野で事業を展開しているため、利益減少の要因は企業によって大きく異なる。
資金調達コストの増加は、多額の債務を抱える多国籍企業の収益成長を抑制した。
例えば、シンガー・バングラデシュは、多額の借入に伴う金融コストが124.7％急増したことが主な原因で、2025年の損失が4.6倍の22億5000万タカに膨れ上がったと報告した。長期債務と短期債務の両方を抱える同社は、上場以来初めて配当を支払わないと発表した。
BATバングラデシュの利益は、上場以来最低となる58億4000万タカに67％も急落した。これは、年中における物品税の引き上げと、工場移転に伴う一時的な費用が影響したためだ。売上高は16％減の834億タカとなり、過去最低となる30％の現金配当を発表した。
「景気低迷の主な原因は、従来の6月サイクルとは異なり、2025年1月に発表された同国史上初の暫定予算であり、この予算ではすべてのたばこ製品に対して大幅な物品税の引き上げが課された」と同社は述べた。
一方、政府の年間開発計画への支出が削減されたことで、セメント製造業者は打撃を受けたとアラム氏は述べ、建設業界全体が高インフレの中で圧力を受けていると付け加えた。
ハイデルベルク・マテリアルズの利益は2025年に57％急落し、売上高は前年比で約2％減少した。
しかし、ラファージュホルシム・バングラデシュはこうした傾向に逆行し、高級製品と骨材の好調な売上に牽引され、34％の利益成長を記録した。
同社の最高経営責任者であるムハマド・イクバル・チョードリー氏は声明の中で、「公共部門の支出削減による建設業界全体の減速にもかかわらず、プレミアム製品ポートフォリオと骨材事業は成長の勢いを維持した」と述べた。
バングラデシュの大手携帯電話事業者2社、グラミンフォンとロビ・アクシアタは、広範な経済減速の中で、コスト構造と財務戦略の違いから、2025年に対照的な収益を計上した。
ロビの利益は33％急増したが、これは主に安定した為替市場における為替差益と、営業費用の大幅な削減によるものだ。
「厳しい収益環境にもかかわらず、当社の優れた業務運営のおかげで収益性を向上させることができました」と、ロビ・アクシアタのマネージングディレクター兼CEOであるジアード・シャタラ氏は声明で述べた。
一方、GPは、周波数帯域やネットワークへの投資に関連するコスト増、通貨安、そして高額な税金の影響で、過去8年間で最低となる296億タカの利益を計上した。
しかし、GPの利益は2026年初頭に回復し、第1四半期には前年同期比4.4％増の66億2000万タカとなり、コスト効率の改善に支えられた。
バーガーペイントとマリコ・バングラデシュの会計年度は4月から3月までです。そのため、今年の業績評価には、両社の9ヶ月間のデータが考慮されています。
バーガーペイント・バングラデシュは、売上高の増加と為替差損の減少により、2025年4月から12月までの期間の利益が8％増加し、26億7000万タカになったと発表した。
同様に、マリコ・バングラデシュは、主力製品であるパラシュート・ココナッツオイルと新たな付加価値製品への強い需要に支えられ、利益が8.5％増の49億8000万タカとなり、売上高も24％増加した。
サンダニ・アセット・マネジメントのアリフル・イスラム氏は、中東戦争に起因するエネルギー危機のため、今後2四半期にわたって利益が圧迫される可能性があると警告した。
ロイヤル・キャピタルのアラム氏は、「今後数ヶ月間のビジネスにとって、マクロ経済の改善と消費者信頼感は極めて重要だ」と述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260427
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/low-demand-high-costs-drag-down-foreign-firms-profits-in-2025-1777220508/?date=27-04-2026
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