[Financial Express]上場している民間発電事業者は、政府が高コストな賃貸料や重油火力発電所からLNG、石炭、再生可能エネルギーへと転換を進めるにつれて深刻化するであろうショックを吸収し始めている。
シャジバザール・パワー社とエナジーパック・パワー・ジェネレーション社を除く各社は、政府が電力購入契約の満了に伴う更新に消極的であったことを背景に、2026年度第3四半期（3月期）の収益が減少した。これにより、発電所の稼働率は低下した。一方、これらの企業の中には、財務コストが増加し、利益がさらに圧迫されたところもあった。
しかし、売上高は減少したものの、多くの企業は子会社や関連会社からの収入により、2026年度第3四半期の利益が前年同期比で増加した。一部の企業では、売上原価や財務費用が説明もなく減少していた。
アナリストらによると、全体的に見て、旧式の重油を燃料とするプラントを保有する上場企業は、効率的なガスまたはLNGを燃料とする施設を運営する非上場企業よりも苦境に立たされているという。
業界リーダーであるユナイテッド・パワー・ジェネレーション 業界関係者によると、ガス価格の値上げとそれに伴う料金調整の欠如に加え、バングラデシュ電力開発委員会（BPDB）からの支払いの遅延が、利益率をさらに圧迫したという。
サミット・パワー・リミテッドは、契約満了に伴い複数の発電所が閉鎖されたままだったため、低迷していた業績からわずかな改善にとどまった。同社は「電力供給がなければ支払いなし」というモデルでの運営をますます強めており、容量料金収入が大幅に減少している。
クルナ電力会社は、主要発電所のいくつかが契約満了後も稼働していないため、収益基盤が制限されるという構造的な課題にも直面している。
小規模企業のGBBパワー株式会社.も、主にメンテナンス費用が原因で、依然としてプレッシャーにさらされている。
証券取引所のエネルギーセクターに属するものの、現在は発電事業を行っていないエナジーパック・パワー・ジェネレーションは、高金利の借入と業績不振により損失がさらに拡大した。現在は電力エンジニアリングソリューションを提供している。
業界関係者によると、現在の最大の課題は、容量料金という形で保証された収益から、業績連動型の収益への移行にあるという。政府が進めているエネルギー政策の転換が、この移行を加速させている。
その結果、アナリストは収益実績の乖離が今後も続くと予想しており、より新しく効率的な工場は優位性を高める一方、古い契約依存型の資産は収益性の低下に直面すると見込んでいる。
ユナイテッド・パワー・ジェネレーション 上場している大手民間電力会社は、生産量の低下により、2026年度第3四半期（1月～3月）の利益が前年同期比35％減の27億6000万タカになったと発表した。
開示情報によると、同社の四半期売上高は前年同期比で約30％減少し、67億4000万タカとなった。
収益性の低下に加え、外部のマクロ経済要因による回収遅延のため、同社のキャッシュ創出能力も低下している。
サミット・パワー・リミテッド
発電事業者であるサミット・パワーは、2026年度1月から3月期の売上高が5分の1減少し、65億タカとなった。売上高の減少にもかかわらず、サミット・パワーは生産コストの低下に支えられ、純利益が11％以上増加したと発表した。
しかし、今年3月までの第3四半期における生産コストが前年同期比で9％減少した理由については、何の説明もなされていない。
シャージバザール電力会社
この発電会社は、主に系列会社からの収益に支えられ、好調な業績を報告した。
クルナ電力会社
同社は当該四半期に収益を上げていないにもかかわらず、関連会社からの収入に頼ることで利益を計上した。
GBBパワー株式会社
同社は売上高はゼロだったものの、2026年度第3四半期には営業外収益に基づく黒字を計上した。ただし、前年同期比では黒字幅は縮小した。
エナジーパック・パワー・ジェネレーション
この民間電力会社は、金融費用が3倍に増加したため、今年の損失額が拡大したと報告した。
ドリーン・パワー・ジェネレーションズ・アンド・システムズ・リミテッド
ドリーン・パワー・ジェネレーションズ社も売上高は減少したが、財務コストと生産コストの削減により利益成長を確保した。
バラカ・パテンガ・パワー・リミテッド および バラカ・パワー・リミテッド
両社の発電所のほとんどは閉鎖されたままだが、同じく発電事業を営む関連会社は、まずまずの収益を上げた。
バラカ・パテンガ社の売上原価は、2025年度第3四半期には売上高100タカあたり66タカでしたが、2026年度第3四半期には売上高100タカあたり57タカへと大幅に減少しました。同社はまた、同四半期における一般管理費も前年同期比で減少したと報告しています。
バラカ・パワー社はまた、売上原価の低下と金融費用の削減を報告し、それが純利益の増加に貢献した。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260506
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/listed-private-power-producers-face-earnings-pressure-amid-policy-shift-1777999742/?date=06-05-2026
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