[Financial Express]証券規制当局は、大幅な割引価格で販売されているクローズドエンド型ファンドを、受益者の承認を条件としてオープンエンド型ファンドに転換する命令を発令した。移行プロセスは5月12日から開始される予定だ。
この命令は、昨年11月12日に発効した、新たに制定されたバングラデシュ証券取引委員会（投資信託）規則2025に準拠している。
規則によれば、6ヶ月間の移動平均で算出された純資産価値（NAV）に対して24％以上の割引価格で取引されているクローズドエンド型ファンドは、オープンエンド型ファンドに転換するか、清算する必要がある。
ボンベイ証券取引委員会（BSEC）は、上場されているプール型ファンドの転換または清算に関する段階的な手順を定めている。
BSECが転換を支持する理由は？
この6ヶ月間の期限は5月12日に切れるため、資産運用会社は次の行動を取る必要がある。
ボンベイ証券取引委員会（BSEC）は、クローズドエンド型ファンドの転換を推奨しており、これにより市場における原資産への売り圧力を回避できると述べている。
「清算の場合、ユニット保有者の利益は少なくなるだろう」と、BSECの広報担当者アブル・カラム氏は述べた。
「清算に伴う売り圧力により株価は下落するため、ユニット保有者は純資産額（NAV）全額を回収できない可能性があります。また、受け取った売却益には税金が課せられます。」
転換後、ユニットの純資産価値（NAV）が15タカに達した場合、ユニット保有者は公正価値で1.5ユニットを受け取ることになり、これはユニットが大幅な割引価格で取引されている現状よりもはるかに良い状況です。
また、市場が大規模な証券の強制売却を吸収することなく、投資家はオープンエンド型ファンドの受益証券を自由に償還できるようになる。
「市場の観点から言えば、転換は清算によって生じる売り圧力を回避するのに役立つだろう」とBSECの広報担当者は述べた。
変換プロセスのタイムライン
6ヶ月の期間終了後30日以内に、受託者は基準日を宣言し、その発表を少なくとも2つの全国紙（ベンガル語と英語でそれぞれ1紙ずつ）、オンラインポータル、および証券取引所のウェブサイトに価格に影響を与える情報（PSI）として掲載しなければならない。
基準日は、理事会開催日から14営業日以上30営業日以内の期間を設けて設定しなければならない。
株主総会（臨時株主総会）は、基準日から21日以内に開催されなければならない。
投票および転換プロセスの公正性を維持するため、ファンドの受益証券の取引は基準日以降停止される。
「効力発生日」（管理上の保管権が受託者に移管される日）は、取引停止日から3日以内に設定しなければならない。
臨時総会が組織変更を承認した場合、受託者はその決定から90日以内に組織変更を実行しなければならない。
SGMでは何が起こるのか
基準日までに預託機関に登録されているユニット保有者は議決権を有します。転換を承認するには、ユニット数で4分の3（3/4）以上の賛成が必要です。
必要な過半数が得られなかった場合、適用される条項によって結果が異なります。
純資産価値割引条項の対象となるファンドの場合、転換の承認が得られなかった場合、強制清算が発動されます。
その他のクローズドエンド型ファンドの場合、転換が承認されなければ、次の営業日から取引が再開され、運用は既存の資産運用会社に戻ります。
臨時株主総会の少なくとも5営業日前までに、受託者は証券規制当局に対し、ファンドの最新のポートフォリオ（取得原価と時価の両方）、推定転換コスト、配当履歴、転換プロセスの詳細、新規または既存の受託者、資産運用会社、保管機関の選定オプションを網羅した情報覚書案を提出しなければならない。
転換費用およびユニット発行費用は、転換後のファンド規模の1％を超えてはならない。資産運用会社の転換活動に対する手数料はファンド規模の0.5％を上限とし、受託者の単一転換スキームに対する手数料は10万タカを上限とする。
転換された無期限型制度の登録料は免除されます。
臨時株主総会で組織変更案が承認された場合、総会開催費用および受託者報酬は新たに選任された資産運用会社が負担する。承認されなかった場合は、これらの費用は既存の資産運用会社が負担する。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260508
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/regulator-moves-to-convert-discounted-closed-end-funds-into-open-ended-schemes-1778169999/?date=08-05-2026
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