[Financial Express]インフレが収まる気配を見せないため、上場多国籍企業（MNC）にとって今年は今のところ何の好転も見られず、第1四半期の収益は前年同期比で減少している。
バングラデシュで事業を展開する外国企業にとって、高止まりするインフレ、消費者需要の圧迫、原材料費やエネルギー価格の上昇による運営コストの上昇などが、事業環境を複雑化させている。
これが低迷する経済活動の背景にある。市場アナリストによると、2024年8月の政権交代以降、景気低迷は深刻化しており、インフレ圧力は消費者の購買力と企業の収益性を継続的に低下させている。
1月から3月期にかけて、イランを巻き込んだ米イスラエル紛争をめぐる地政学的緊張の高まりにより、世界のエネルギー供給網が混乱し、状況はさらに悪化した。
インフレ率は四半期を通して約9％前後で推移し、アナリストらは、世界的な不確実性の継続、供給途絶、輸入コストの上昇により、今後数ヶ月間は物価上昇圧力が続く可能性があると警告した。
株式市場に上場している13の多国籍企業のうち、これまでに2026年第1四半期の決算を発表したのは11社である。これらの企業のうち、増益を記録したのはわずか4社で、残りの4社は12％から34％の減益を報告した。
他の2社は多額の債務負担のため赤字が続き、うち1社は新たに赤字に転落した。
企業開示情報によると、今年1月から3月までの11社の利益合計は前年同期比6％減の122億タカとなり、売上高合計は前年同期比4％減の1030億タカとなった。
マリコ・バングラデシュとバーガー・ペイントは、4月から3月までの会計年度を採用している。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるムハマド・アクラムル・アラム氏は、マクロ経済的な課題に加え、政治体制の移行後にバングラデシュ中央銀行が採用した緊縮的な金融・財政措置が経済活動を抑制したと述べた。
民間部門の信用供与の伸びは、今年初めは依然として約6％と低迷しており、これは企業景況感の悪化と融資条件の厳格化を反映している。
サンダニ・アセット・マネジメントのマネージングディレクター兼CEOであるミル・アリフル・イスラム氏は、消費者の可処分所得が少ない時期に、多国籍企業は有意義な収益成長を達成できなかったと述べた。
「生活必需品の価格が上昇したため、消費者は裁量支出を削減した」と彼は述べ、多くの企業は購買力の低下により、コスト上昇分を消費者に転嫁できなかったと付け加えた。
多国籍企業は多様な分野で事業を展開しているため、利益減少の理由は企業によって異なる。
資金調達コストの上昇は、多額の債務を抱える企業に大きな影響を与えた一方、年間開発計画に基づく政府支出の削減は、セメント製造業者に悪影響を及ぼした。
例えば、シンガー・バングラデシュは、多額の借入に関連した金融コストが41％急増したことが主な原因で、1月から3月期の損失が前年同期比66％増の5億7800万タカに拡大した。
同社は、業績不振の原因を家電市場の需要低迷にあるとし、国内販売はインフレ、地政学的緊張、国政選挙、そして長期にわたるイード休暇の影響を受けたと説明した。
シンガー社は、輸入ブランドに加え、ウォルトン・グループやビジョン・エレクトロニクスといった国内メーカーからの競争激化にも直面している。
BATバングラデシュは、売上高の減少と金融コストの上昇により、利益が34％減の21億タカとなった。3月までの四半期における純収益は23％減少した。
このたばこメーカーの国内売上高は、今年第1四半期に前年同期比で21％減少し、葉たばこの輸出量も23％減少した。
一方、アラム氏によると、年間開発計画に基づく政府支出の削減はセメントメーカーに悪影響を与えた。建設業界全体は、高インフレとインフラ活動の低迷により、この四半期も引き続き厳しい状況にあった。
ハイデルベルク・マテリアルズ・バングラデシュは、売上高が16％減少したため、3月期に5000万タカの損失を計上した。前年同期は1億9700万タカの利益を計上していた。
同社は、主要原材料価格の高騰が利益率を圧迫した一方、激しい競争のため、追加コストを顧客に完全に転嫁することができなかったと述べた。
別のセメントメーカーであるラファージュホルシム・バングラデシュは、インフレ率の上昇、民間部門の信用引き締め、公共インフラ投資の減速などを背景に、売上高が6％減少したことを受け、当四半期の利益が前年同期比19％減の11億2000万タカになったと発表した。
中東危機に関連したエネルギーコストの上昇と、根強いインフレ圧力により収益性は低下したが、セメントメーカーは業務効率化と厳格なコスト管理によって利益率を維持することができた。
「インフレの継続とエネルギーコストの上昇という厳しい状況にもかかわらず、当社はイノベーションと卓越した業務遂行を通じて、回復力を維持することに引き続き尽力してまいります」と、ラファージュホルシムの最高経営責任者であるイクバル・チョードリーは述べた。
日用消費財メーカーも、家計が必需品である食料品への支出を、嗜好品への支出よりも優先したため、売上低迷に苦しんだ。
ユニリーバ・コンシューマーケアは前年同期比で12％の減益を報告し、レキットベンキーザー・バングラデシュは前年同期比で28％の減益を計上した。
ユニリーバ・コンシューマーケアの会長であるマスード・カーン氏は、業績不振の原因はマクロ経済要因と季節要因にあると述べた。
「景気低迷、国政選挙、そしてラマダン（断食期間）が、いずれも売上と利益率への圧力につながった」と彼は述べた。
しかし、バングラデシュの二大通信事業者は、コスト効率の向上とデータ収入の増加により、利益の伸びを達成することに成功した。
グラミンフォンは1月から3月期に376億タカの売上高を記録したが、これは前年同期比2％減だった。売上高は減少したものの、コスト管理の改善と金融コストの削減により、純利益は4.4％増加した。
グラミンフォンの最高経営責任者であるヤシル・アズマン氏は、外部からの課題にもかかわらず、同社は安定した財務および事業実績を維持したと述べた。
ロビ・アクシアタは、力強い収益成長と規律あるコスト管理に支えられ、利益が86％増加したと発表した。
ロビのマネージングディレクター兼CEOであるジアード・シャタラ氏は、収益増加の要因はデータ使用量の力強い伸びと4Gユーザー数の増加にあると述べた。
リンデ・バングラデシュは、売上高の増加と、昨年子会社を売却したことによる営業費用の18％減少により、利益が36％増加したと発表した。
同様に、バタ・シューズは、主にイードを中心とした季節的な売上に支えられ、わずかな利益成長を記録したが、小売需要全体は依然として低迷していた。
サンダニ・アセット・マネジメントのアリフル・イスラム氏は、中東情勢の緊張に起因するエネルギー危機が続いているため、今後2四半期にわたって企業利益は引き続き圧迫される可能性があると警告した。
ロイヤル・キャピタルのアラム氏は、「マクロ経済の改善と消費者信頼感の回復は、今後数ヶ月間の景気回復にとって極めて重要だ」と述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260518
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/listed-foreign-firms-q1-earnings-slump-amid-stubborn-inflation-energy-disruptions-1779033446/?date=18-05-2026
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