[Financial Express]ある政策シンクタンクは、提案された予算案におけるインフレ、成長、投資、歳入徴収に関する前提は、バングラデシュの現在の経済状況と乖離しており、野心的すぎると指摘する一方で、導入される数々の改革措置については評価している。
政策対話センター（CPD）は、金曜日にダッカのホテルで予算後の分析を発表し、不動産取引を通じて非公開所得の合法化を認める決定についても懐疑的な見解を示した。CPDは、この財政上の自由は「税の正義」を弱体化させる恐れがあると述べている。
CPDのエグゼクティブディレクターであるファミダ・カトゥン氏と特別研究員のムスタフィズル・ラフマン教授は、提案されている2026-27年度予算案に盛り込まれた改革を高く評価し、これらの取り組みの成功は、効果的な実施と組織的な能力に大きく左右されるだろうと述べた。
「予算の前提となる仮定は非常に野心的だ。現在の経済状況を鑑みると、その実現は困難を極めるだろう」とムスタフィズル・ラフマン氏は述べた。
CPDによると、政府が掲げる経済成長、インフレ抑制、歳入確保、民間投資に関する目標は、現状の経済状況を十分に反映していない。
予算案では、2026～2027年度の国内総生産（GDP）成長率を6.5％と予測している。これは、前年度の成長率の暫定予測である4.0％強を大きく上回る水準だ。政策シンクタンクは、民間投資が依然として低迷し、信用供与の伸びが弱く、企業景況感もまだ完全には回復していないことを指摘し、このような急激な成長加速の実現可能性に疑問を呈している。
同シンクタンクはまた、現在9.0％を超えているインフレ率を、来年度中に7.5％まで引き下げる政府の能力についても疑問を呈している。
ファミダ・カトゥンは、インフレは依然として主に供給側の要因によって引き起こされており、従来の金融引き締め以外の政策対応が必要だと指摘している。
「これは巨額の予算であり、政府支出は増加するだろう。支出が生産性の向上につながらなければ、インフレをさらに加速させる可能性がある」と彼女は予測する。
提案されている予算額は、現会計年度の予算額より18.7％高い。CPDの見解によれば、公共支出の増加は、インフラ整備、雇用創出、民間投資支援を通じて生産能力を高める場合にのみ、経済活動の刺激に役立つ。
「そうでなければ、支出の増加は持続的な経済的利益を生み出すことなく、単にインフレ圧力を高めるだけになる可能性がある。」
同報告書は、5月までの平均インフレ率が12ヶ月移動平均ベースで8.6％、前年同月比インフレ率が9.4％に達したことを指摘しており、物価上昇圧力が依然として高い水準にあることを示している。
インフレを抑制するためには、十分な食料供給の確保、エネルギー市場の安定化、サプライチェーンの改善が不可欠となるだろう。
これはまた、バングラデシュ中央銀行がインフレ期待を安定させるために、より長期間にわたって金融引き締め的な姿勢を維持する必要がある可能性を示唆している。
民間投資も依然として大きな懸念事項である。予算案では、来年度の民間投資はGDPの21.3％と予測されており、これは今年度の改定予測値である21.2％をわずかに上回るに過ぎない。
CPDは、民間投資は長年にわたりGDPの約23～24％で推移していたが、近年減少に転じたと指摘している。また、4月の民間部門向け融資の実際の伸び率がわずか4.75％だったにもかかわらず、政府が掲げる9.4％の伸び目標についても疑問を呈している。
「より高い成長率とより低いインフレ率の両方を達成するには、投資家の信頼を回復することが極めて重要となるだろう」とファミダ氏は述べている。
財政問題に関して、CPDは、個人が該当する税金を支払うことで、不動産取引を通じて未申告の所得を合法化することを認める規定を批判している。
「我々はこれまでずっと、経済的に見て正当化できないと言ってきた」とムスタフィズル氏は式典で述べた。
彼は、過去に闇資金を合法化する機会があったものの、得られた収益はごくわずかだった一方で、重大なモラルハザードを生み出したと主張している。
彼によれば、度重なる恩赦制度は、正直な納税者を落胆させ、脱税者が最終的に優遇措置を受けられるかもしれないという期待を生み出すことで、納税遵守を損なうという。
「きちんと納税している人でも、納税を遅らせれば後で追加の給付金を受け取れると考えるかもしれない。これは問題だ。」
同氏はまた、この措置は政治的に誤ったメッセージを送ることになると主張する。なぜなら、一般市民は汚職や脱税に関与した個人が報われていると認識する可能性があるからだ。
「つまり、経済的、倫理的、政治的な観点から、我々はこれら三つの観点から反対してきたのです。」
しかし、ムスタフィズル氏は、土地評価政策の歪みが不動産取引における未申告所得の発生に寄与していることを認めている。彼は、政府がムウザ（村落）の評価額をより頻繁に更新する計画を歓迎している。
ファミダ氏は同様の懸念を示し、この規定は納税義務を遵守している納税者と、これまで納税義務を回避してきた納税者との間に不平等を生じさせることで、税の公平性を損なうと述べている。
税制に関して、中央政府は、非課税所得の基準額が35万タカから37万5000タカに引き上げられたものの、インフレを補うには不十分であると指摘している。シンクタンクによると、インフレ率に連動した軽減策を実施するには、基準額を少なくとも38万タカまで引き上げる必要があったという。
しかしながら、CPDは、2028-29課税年度までに非課税限度額を40万タカまで段階的に引き上げることや、高所得者向けに35％の新たな税率区分を導入することなどを含む、政府の5カ年個人所得税ロードマップを歓迎する。
同団体はまた、バングラデシュの非上場企業に対する法人税率27.5％は、近隣諸国の法人税率よりも依然として高く、投資先としての同国の魅力に影響を与える可能性があると主張している。
社会セクターにおいて、CPDは保健支出の大幅な増加を歓迎する。提案されている保健予算は50％増の6,285億2,000万タカとなり、開発予算は倍増して3,502億6,000万タカとなった。
しかしながら、報告書は、医療費の自己負担額が総医療費の79％と依然として極めて高く、南アジアで最も高い水準にあることを懸念をもって指摘している。また、保健分野における開発資金の活用が不十分であり、過去10年間で実施率が大幅に低下していることも強調している。
このシンクタンクはタバコ製品への増税を求めており、タバコ製造業者に対する法人税率を45％から55％に引き上げ、付加税率を2.5％から7.5％に引き上げることを提言している。
バングラデシュが後発開発途上国（LDC）のカテゴリーから卒業するための準備に関して、CPDは予算に重要な政策上の欠陥があると指摘している。
同報告書は、同国が後発開発途上国（LDC）からの移行を計画しているにもかかわらず、関税合理化のための明確なロードマップが存在しないことを指摘し、政府に対し、輸出差別を軽減し、貿易優遇措置の喪失に備えるための明確な戦略を策定するよう強く求めている。
同センターはまた、バングラデシュが米国との相互貿易協定に基づく義務を履行しているかどうかについて明確さが欠けていることを指摘し、今後の政策方針に関する透明性の向上を求めている。
ファミダ氏は評価を総括し、今回の予算は新政権にとって、困難な時期に経済をうまく運営していく能力を示す最初の大きな機会となる、と述べている。
「予算は以前のものよりはるかに大きいが、最終的な成否は予算規模よりもむしろ実行の質にかかっている」と彼女は指摘する。
彼らによれば、予算が経済の安定化、インフレの抑制、成長の加速という目標を達成するためには、より強固な制度、改善されたガバナンス、現実的な目標設定、そして効果的な実施が不可欠となる。
bdsmile@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260613
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/budget-ambitious-on-major-economic-parameters-1781287851/?date=13-06-2026
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