[Financial Express]予算発表の翌朝、サルマ・ベグムはジャトラバリにある小さな食料品店の鍵を開けた。ラジオからは財務大臣の演説の一部が繰り返し流れていた。彼女は見出しの数字にはほとんど注意を払わなかった。代わりに、彼女の関心は、大豆油1リットルの価格、息子の大学の授業料、そして彼女の小さな事業のための融資の利息に向けられていた。これらは、議会で議論された何兆もの金額とはかけ離れたものだった。彼女と同じように、ほとんどの国民は予算を議会で発表される内容としてではなく、今後12か月間、店のカウンター、教室、そして病院のベッドでそれが何を意味するのかとして捉えている。演説以来、経済学者や経済団体が細かい部分を精査するにつれ、議論は約束の規模から、それをどのように実現するかへと当然ながら移っていった。
壮大な野望、厳しい算術：6月11日に財務大臣が発表した2026-27年度予算は、バングラデシュ史上最大の予算となる。9兆3800億タカ（100億クローレ）、国内総生産（GDP）の13.7％に相当し、前年度の改定予算から19％拡大している。2034年までに1兆ドル規模の経済を目指すこの予算は、GDP成長率6.5％、インフレ率7.5％という楽観的な目標を設定している。
この歴史的な青写真の核心は、紛れもなく国民中心主義です。教育支出は1兆3600億タカ（GDPの約2％）に急増し、医療費は6940億9000万タカとほぼ倍増します。社会保障制度は1兆4400億タカに拡大し、410万世帯の女性世帯主に毎月2500タカを支払う主力制度であるファミリーカードが中心となります。一般消費者にとっては、米や食用油からタマネギや砂糖まで、60品目の必需品に対する源泉徴収税が最大5％から一律0.5％に引き下げられ、非課税所得の上限は37万5000タカに引き上げられます。これらのマクロ的な選択は、サルマ・ベグムが店のカウンターで必要とするものに直接応えるものです。
しかし、野心は算術的な根拠に裏付けられなければならない。政策対話センター（CPD）は6月12日のレビューで、6.5％の成長目標は、暫定的な成長率がわずか4.14％であることと対照的であると指摘した。この目標を達成するには、国内投資の生産性を急速に大幅に向上させる必要がある。より大きな課題は民間投資である。予算では、GDPの21.2％から21.3％へのわずかな増加しか予測されていないが、このわずかな増加でさえ、1兆6500億タカの追加民間資本が必要となる。民間部門の信用供与は目標の9.4％に対し、わずか4.75％しか伸びていないため、野心と現実のギャップは明らかである。これは予算の致命的な欠陥ではないかもしれないが、実施計画が最も強力でなければならない点を浮き彫りにしている。
持続可能な改革による歳入確保：予算の中で最も重要な数字は歳入目標です。国家歳入庁（NBR）は6兆400億タカを徴収しなければなりません。これまでの徴収額は3兆6900億タカ前後で推移しており、今回の徴収額はおよそ4兆タカに達する見込みであることから、政府は今後12ヶ月間でさらに2兆タカを確保する必要があります。
税務専門家は、この課題を明確に認識している。ある専門家は、この増収の源泉が依然として不明確であると指摘した。バングラデシュには約1280万人の登録納税者がいるが、所得税申告書を提出しているのは約400万人に過ぎない。信頼できる解決策は、これまで納税義務を遵守してきた商店や給与所得者をさらに締め付けることではない。それでは、サルマ・ベグムのような人々が既に感じている不公平感がさらに深まるだけだ。そうではなく、国家歳入庁（NBR）は、課税されていない経済を網にかけなければならない。四半期ごとのオンラインVAT申告の規模拡大、デジタル請求書の普及、銀行口座と紐づけられた本人確認の義務化の強化などが、そのための方法である。
予算案の中で最も議論を呼んでいる条項について、率直な意見を述べておきたい。土地やマンション取引に関連する未申告所得の合法化を認めるという決定は、国家歳入庁（NBR）によって擁護されている。NBRはこれを、歪んだ不動産記録に対処するための限定的な情報開示メカニズムであり、包括的な恩赦ではないと考えている。信頼できる歳入戦略は、これらの制度を不動産評価記録の一時的な修正として扱い、繰り返し行われる慣習として捉えるべきではない。
実行上のギャップ：資金調達が最も困難な課題だとすれば、それを効率的に使うことが最も重要な試練となる。この点において、財務大臣の率直さは清々しい。彼は、最初の10か月間の開発支出が計画全体のわずか40.7％にとどまったことを率直に認めた。これは予算演説では滅多に見られない事実である。
この膠着状態はトップレベルで繰り返されている。開発予算のほぼ5分の1を占める20の主要メガプロジェクトのうち、予定通りに完成する見込みのものは一つもない。ループールは10年近く経っても完成度68.3％にとどまり、重要な地下鉄路線は6年経っても5.8％しか進んでいない。さらに深刻なのは、10万タカ以下の「象徴的な予算」しか割り当てられていないプロジェクトの数が77にまで増加していることだ。これは、現在のサイクルにおいて、真の資金的コミットメントを欠いたプロジェクトがパイプラインに溢れていることを示している。
解決策は資金を増やすことではなく、規律を強化することだ。明確な方向性は、より少ないプロジェクトをより迅速に完了させることにある。3兆タカの開発計画を1000以上のプロジェクトに分散させることは、進捗の遅れをほぼ確実に招く。それよりも、用地や資源が確保され、設計が確定している準備の整った事業に資金を集中させる方が、経済をより効果的に活性化できるだろう。
根本的な解決策は、請求書ではなく成果に基づいて支払うことです。各支出は、実際に機能している診療所、訓練を受けた教師、または完成した道路区間に直接結び付けられ、それらはすべてデジタルで検証および記録されます。インドは、「直接給付金送金」システムの有効なモデルを提供しており、福祉資金を銀行口座に直接振り込むことで、漏洩や架空の受益者を排除し、文書化された3兆4800億ルピーを節約しています。バングラデシュ独自のファーマーカードイニシアチブは、モバイルバンキングを通じて410万人の女性と425万人の零細農家に届いています。このデジタルロジックに基づいて構築されたこれらの対象を絞ったプログラムは、この国がこれまでに行った中で最も効率的な資金の使い方となる可能性があります。
セーフティネットなしの資金調達：今回の予算の重要な特徴の一つは、本来受けるべき注目をあまり集めていない。政府は、GDPの3.6％にあたる2兆4300億タカの財政赤字を、約110億ドルの海外援助に頼って賄うつもりだ。特筆すべきは、IMFの支援プログラムなしでこれを実現しようとしている点である。これは大胆な自信の表明であり、国が外部から課せられる新たな緊縮財政を回避できるという、真のメリットをもたらす。
しかし、IMFの支援を断念すれば、重要な緩衝材も失われることになる。この計画の資金調達は、1兆5500億タカの海外からの借入に大きく依存している。その多くは譲許的融資である。このアプローチでは、国内銀行の借入は1兆1200億タカに制限される。このような抑制策によって、ナラヤンガンジの工場経営者やバナニのソフトウェア創業者にとって不可欠な銀行流動性が確保されるかもしれない。しかし、譲許的融資によるドルは、我々の都合ではなく、貸し手の都合で届く。IMFの支援を放棄することで、我々の国内での事業遂行計画は完璧なものでなければならない。
医療サービス、教育手当、そして社会保障給付金は、四半期を問わず、絶対に手をつけてはならないものとして確保されなければならない。これらはサルマ・ベグムの家族に直接届く財源なのだから。
一方、物理的なインフラ整備は、比較的柔軟に対応できる。完成間近で即効性のある事業には優先的に資金が投入され、長期プロジェクトは四半期ごとの実際の歳入状況に合わせてペースを調整できる。6,000億タカの景気刺激策は、6％の利子補助と250万人の雇用創出を約束しており、この勢いを強力に後押しする可能性がある。しかし、この刺激策が成功するためには、銀行部門への融資が政治的なコネではなく、純粋な商業的メリットに基づいて行われる必要がある。これは後退ではなく、予算の約束をその根底にあるリスクから守るために必要な規律なのだ。
サルマ・ベグムにとって、成功は兆円や数兆ルピーといった金額で測られるものではない。彼女の店の棚に商品を補充する実際のコスト、息子の教育の質、そして事業拡大のための融資の実際の手頃さによって測られるだろう。2027年度予算は、こうした現実に対処するための資源と権限を政府に与えている。今、政府が確保しなければならないのは、妥協のない実行基準、すなわち、正直な目標設定、デジタルパイプラインの構築、プロジェクトの完了、そして優先順位付けの勇気である。もしこの予算が成功すれば、我が国の歴史上最大の予算としてだけでなく、ついに成果を出す方法を教えてくれた予算として記憶されるだろう。
サビール・アフマド博士は、デジタル接続、エネルギーインフラ、持続可能な開発において幅広いグローバル経験を持つ、エンジニアリングおよび企業リーダーです。sabbir@ieee.org
Bangladesh News/Financial Express 20260626
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/delivering-the-promises-1782403001/?date=26-06-2026
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