[Financial Express]アジア開発銀行（ADB）は、バングラデシュ経済は成長の勢いの鈍化と根強いインフレ圧力の中で、今会計年度において困難かつ脆弱な道を歩むことになると警告し、大きな逆風を挙げている。
最新のアジア開発見通し（ADO）では、同国の2026～2027年度の国内総生産（GDP）成長率予測が下方修正される一方、インフレ予測は大幅に引き上げられた。
アジア開発銀行（ADB）が木曜日に発表した2026年7月までの報告書では、同国の今年度の経済成長率予測が4.5％に下方修正され、4月に発表された前回の予測である4.7％から0.2ポイント引き下げられた。
今回の格下げは、国内経済における根強い構造的なボトルネックと制約を浮き彫りにしている。
「今回の見通しの修正は、輸出実績の低迷、民間投資の伸び悩み、エネルギー価格の高騰、インフレ圧力の継続、そしてより厳しい外部環境を反映したものだ」とADOは述べている。
マニラに拠点を置くこの多国間金融機関は、エネルギーインフラのボトルネック、銀行セクターの脆弱性、そして2026年度からの低迷したベースなど、経済活動の重荷となっているいくつかの重要な要因も指摘している。
アジア開発銀行（ADB）は、最新のアジア開発見通し（ADO）において、先日終了した2026会計年度のバングラデシュのGDP成長率は、輸出の低迷と民間投資の制約により、4月の予測値である4.0％から下方修正された3.7％にとどまる可能性があると推定している。
一方、バングラデシュ統計局（BBS）は1か月前に暫定推計を発表し、2026年度のバングラデシュのGDPは4.14％拡大すると予測した。
アジア開発銀行（ADB）は最新の「アジア開発見通し」において、長引くコスト圧力が成長鈍化を悪化させ、消費者が長期にわたる物価不安定に直面する中で、2027年度の同国のインフレ率は8.8％と、より高い水準になると予測している。
改訂された消費者物価上昇率予測は、4月の予測から0.2パーセントポイント上昇した。
インフレ率の上昇は主にエネルギー価格の転嫁によるものであり、国内の燃料費と電気料金の値上げによる二次的な影響が一般商品価格に引き続き転嫁されていることが原因と考えられる。
アジア開発銀行の報告書はさらに、中東における長期にわたる地政学的紛争とサプライチェーンの混乱により、南アジア全域で原材料費、物流費、輸送費が高止まりしていると指摘している。
インフレ圧力に関して、中央銀行は、インフレ率は2026年度も4月の予測通り9.0％と見込まれるものの、国内の石油、ガス、電気料金の最近の調整は、運輸、公共料金、その他の消費者物価に引き続き反映されると予想されると述べている。
アジア開発銀行（ADB）によると、同国の基礎的財政収支は依然として圧迫されており、化石燃料補助金の国内コストによって悪化している。化石燃料補助金は歴史的に同国のGDPの約3.0％を占めている。
「さらに、対外貿易リスクも高まっている。バングラデシュは、製造業の過剰生産能力と強制労働に関する米国通商代表部（USTR）の通商法301条に基づく輸入禁止措置の対象国として名指しされており、米国による10％の輸入関税賦課の対象となるリスクに直面している」と報告書は述べている。
これは、バングラデシュの輸出部門が世界市場で回復するのをさらに困難にする可能性がある。
開発金融の専門家は、堅調な国内需要がわずかな緩衝材となるものの、高い価格圧力、エネルギー不足、金融セクターの弱点が重なることで、バングラデシュのマクロ経済政策はインフレ抑制と深刻な景気減速の回避との間で慎重なバランスを取らなければならないと指摘している。
ADOの2026年7月版アップデートでは、2026年度の成長は、堅調な送金流入、安定したサービス活動、そして概して引き締まったマクロ金融環境下における優先セクター向けの的を絞った信用緩和措置によって支えられていると指摘している。
しかしながら、高インフレは実質購買力を低下させ、個人消費を抑制し続けている。輸出の低迷と輸入の伸び悩みは、外需の軟調と民間投資の低迷を示唆している。
報告書によると、供給面では、輸出志向型の製造業は高騰するエネルギー価格、低迷する海外需要、構造的なボトルネックによって引き続き圧力を受ける可能性が高く、農業は肥料不足によるリスクに直面している。
サービス部門は、送金による家計収入に支えられ、経済成長をある程度支えることが期待される。
アジア開発銀行（ADB）の見通しによると、2027年度には、緩やかなインフレ、簡素化された事業規制、ガバナンスの改善、税務行政改革、そして継続的な送金奨励策が、消費と投資の強化に貢献すると予想される。
しかしながら、銀行部門の脆弱性、エネルギー制約、そして競争力の弱さから、経済拡大のペースは力強いものではなく、緩やかなものにとどまる可能性が高い。
kabirhumayan10@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260710
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/adb-downgrades-bds-growth-to-45pc-in-fy27-1783618201/?date=10-07-2026
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