[The Daily Star]インフレが北朝鮮全域で頑強に低く保たれているという事実は、多くの経済観察者にとって驚きである。 9月には、ニューヨーク大学の常に鮮明で思いやりのあるヌリエル・ルビニは、この傾向が供給を集約するプラスのショックに起因していることを意味し、特定の商品の供給が増加したことを意味し、
その結果、ルービニ氏は、「先進国の最近の成長加速がインフレの牽引をもたらすと予想されるにもかかわらず、中核インフレが低下した」と指摘した。一方、米連邦準備理事会（FRB）は、インフレを弱めるサプライサイドのショックが一時的であると主張することによって、目標を下回るコアインフレ率を下回っているにも関わらず、インフレ率の標準化率は一時的なものとなっている」と指摘した。それを達成するためのタイムラインを延長する意思がある」と語った。
私の見解では、今日の低インフレを一時的な供給側ショックの兆候と解釈することは、間違いである可能性が高いでしょう。この診断は、1970年代初期から1990年代後半までの歴史的証拠を誤っているようで、第2次世界大戦後の北朝鮮のインフレの主要な要因についての根本的に間違った仮定に基づいている。
1970年代以来、エコノミストは、フィリップス曲線が実質的な勾配を持っており、価格が需要の変化に強く反応するというコンセンサスな信念を維持してきた。この見解によれば、完全雇用に見合った水準以上の総需要の比較的わずかな増加は、インフレのみならずインフレ期待にも大きな影響を及ぼすだろう。最近の急速なインフレ期は、今後もインフレが増すと信じている。
20年以上前、私は「アメリカの唯一の平時インフレ：1970年代」という論文を書いた。この記事では、この物語に挑戦した。私は、1970年代にインフレに関する現在の標準的な見方が発達したとき、完全雇用に見合った水準以上の総需要の増加は、実際には短期間で短期間であり、かつ過去のインフレ・ジャンプが将来の期待に組み込まれた急速ではなく、ゆっくりと時間をかけて。
実際、それは調整するための期待に対して3つの大きな悪影響をもたらした。 1973年のヨム・キプール戦争と1979年のイラン革命に加えて、労働組合には依然として相当な価格設定力があったのと同時に生産性の伸びが減速し始め、以前は交渉された賃金上昇がすでに多くの労働者契約に固定されていた。
こうしたショックにもかかわらず、中央銀行家、主に連邦準備制度理事会のアーサー・F・バーンズ議長は、物価安定を達成することを躊躇していた。その代わりに、バーンズは、インフレとの戦いが深刻な景気後退をもたらすと心配して心配し、缶を路面を蹴ることに決めた。私たちが今知っているように、1979年には、ポール・ボルカーがバーンズを連邦議長として成功させ、連邦資金の金利を上昇させた（現在、ボルカー・ディスインフラクションと呼ばれる動き）。 1979-1982。
不思議なことに、実際に起こったこの歴史は何らかの理由で、多くの人がまだ今日のことに固執している別の物語に呑み込まれていました。この疑似歴史的再解釈によれば、1960年代のケインズのエコノミストは自然失業率を理解していなかったため、中央銀行や政府に過度に拡大政策を実行して、完全雇用に合致したレベル以上の総需要を押し上げるよう説得した。
これはもちろん、高価で持続的なインフレの形で神の報復を満たすことによって対応した市場の神々に対する侮辱であった。ボルカーの人為的な駆除は、このように償いの行為であった。原罪を抹殺するために、何百万という労働者の雇用と所得を犠牲にしなければならなかった。
このことから明らかな教訓は、経済学者と中央銀行が過度に拡大する政策を決して繰り返し実行してはならないことである。しかし、それは明らかに悪い政策アドバイスです。
結局のところ、経済学者ダグラス・スタイガー、ジェイムズ・Hストック、マーク・ワトソンは、自然失業率は正確に推計できる安定したパラメータではないことを示して以来、20年以上経ちました。エコノミストのオリビエ・ブランチャード、ユージニオ・セルティ、ローレンス・H・サマーズは、フィリップス曲線が大きく傾いているとの信念を払拭しました。実際には、1970年代においてもそれが大きな勾配を持っていたと言うには、その10年間の供給ショックから目をそらす必要があり、供給に起因すると思われる結果を求める傾向がある。
1990年代、2000年代、そして今や2010年代のインフレの上昇を予測するために、1970年代に支配的な経済寓話を使用した人々はすべて間違っていることが判明しています。それなのに、今日の物語は、なぜ私たちにはまだまだ支配力がありますか？
最高ですが、私が聞いた不十分で非常に暫定的な説明は、私たちが聞きたいものを私たちに伝えているので、それが私たちの認知バイアスに合っているということです。罪と報復、犯罪と罰、誤謬と没収についての話を探すのは私たちの本性のようです。
なぜこの認知バイアスがあるのかを知ることは、将来心理学において多くのキャリアを立ち上げることに疑いはありません。その間に、我々自身のヒューリスティックな刑務所から自分自身を解放する必要があります。
Jブラッドフォードデロング元財務次官補は、カリフォルニア大学バークレー校の経済学教授であり、国立経済研究所の研究員でもあります。
（デイリースター限定）
Bangladesh News/The Daily Star 20180104
http://www.thedailystar.net/opinion/project-syndicate/why-low-inflation-no-surprise-1514455
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