[Financial Express]ウォール街では、主要指数が20％下落すると弱気相場と呼ばれることは誰もが知っている。しかし、指数がほぼ毎日大きな上昇と下落を繰り返し、年初来では依然として大幅な上昇を維持している場合は、それを何と呼ぶのだろうか？
ロイター通信によると、この疑問は市場で最もよく使われる用語の限界を試すものであり、ハイテク株指数が過熱し、絶えず変動している状況で、「弱気相場」といった用語が本当に当てはまるのかどうか疑問視する声も上がっている。
「これほど変動の激しいものに、このような安易な名称を使うのは少々怠慢だ」と、B.ライリー・ウェルスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は述べた。
半導体株のベンチマークであるフィラデルフィア半導体指数と、韓国のハイテク株中心のKOSPI指数は、いずれも従来の指標に基づくと7月に弱気相場入りした。しかし、両指数は底値圏でも、過去1年間の3桁の上昇率のおかげで、それぞれ年初来で46％と25％上昇していた。
もしあれがクマだとしたら、少なくとも特に人懐っこいクマではないようだ。
「人々が使うこうした分類方法は、広範な市場にはある程度理にかなっているかもしれないが、SOXやKOSPIのような、異常な急騰を見せた指数には当てはまらない」と、インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は述べた。
この議論は一部の人にとっては学術的なものに思えるかもしれないが、これらの用語は投資家が売り浴びせの深刻さをどのように認識するかに影響を与え、過去には日常的な調整と長期的なファンダメンタルズの変化を区別するための重要な指標として機能してきた。
弱気相場は数ヶ月続くことがある。1928年以降、S弱気相場とは何かという議論は、決して新しいものではない。2008年のブログ記事で、リトホルツ・ウェルス・マネジメントの共同創業者兼最高投資責任者であるバリー・リトホルツ氏は、投資家に対し「曖昧な用語」に惑わされないよう促した。しかし、一見すると言葉の綾のように思える違いが、実際の投資に影響を与える可能性があるのだ。
AIブームによる潜在的な追い風を考えると、投資家は従来の指標が誤った売りシグナルを発した場合、利益を逃すリスクがある。実際、SOX指数とKOSPI指数は、昔ながらの弱気相場に陥った後、回復しており、底値で売却した投資家は最近の利益を逃したことになる。
Sの収益弱気相場の従来の定義に代わるものとして何を用いるべきかについては、意見の一致は得られていない。しかし、ロイターが取材した十数名のアナリストの中には、新たな指標は下落期間の長さ、根底にあるボラティリティ、経済全体の動向、その他の要因を考慮に入れるべきだと主張する者もいる。
「弱気相場が確定するには、数週間から数ヶ月にわたって継続する必要があります。弱気相場が現実のものとなるには、高金利や景気のピークアウトなど、市場におけるより根深い構造的な要因がマイナスに作用する必要があります」と、トレードステーションのグローバル市場戦略責任者であるデビッド・ラッセル氏は述べています。
他の投資家によると、一定期間の平均価格変動を追跡する移動平均線や、株価の下落が鈍化または反転する可能性のある水準を特定するために使用されるフィボナッチリトレースメントも、ポジションを取る際の指針として利用できるという。
インタラクティブ・ブローカーズのソスニック氏は、弱気相場とみなされるには、少なくとも指数の過去1年間の変動率を年率換算で上回る下落が必要だと述べた。同氏によると、この基準で言えば、SOX指数が弱気相場と認定されるには44％以上下落する必要があるという。
新たな定義は、SOX指数、KOSPI指数、ウォール街のハイテク株中心のナスダック100指数の変動性をより適切に反映できる可能性があるものの、現在の指標よりも整然としたものにはならないだろう。
Bangladesh News/Financial Express 20260903
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bull-or-bear-market-ai-spurs-rethink-of-traditional-market-measures-1788370237/?date=03-09-2026
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