[Financial Express]ニューヨーク、9月17日（ロイター）：投資家は連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ抑制策に対する信頼を高めているものの、物価上昇を抑制するためにFRBがどの程度利上げを行うのかという不確実性が、今後数週間の株式と債券市場の変動を引き起こす可能性が高い。
米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、2023年以来初めて利上げを実施した。ドナルド・トランプ大統領が繰り返し利下げを公に求めていたにもかかわらず、FRBは目標を上回るインフレ率の継続に対処するため、この措置は広く予想されていた。
しかし、市場は現在、FRBが今後どの程度金融政策を引き締めるのかが不透明であるなど、これまでとは全く異なる投資環境に直面している。金利上昇を前に、一部の投資家は、小型株など金利に敏感な資産の魅力が低下する可能性があると指摘している。
マニュライフ・ジョン・ハンコック・インベストメンツの共同チーフ投資ストラテジスト、マシュー・ミスキン氏は、「今回の会合はFRBの独立性を高め、市場への信頼感を強めるだろう」と述べた。しかし、「FRBはこの会合でややタカ派的な姿勢を見せすぎたかもしれない。今後数カ月で経済がどのように反応するかを見守る必要がある」とも付け加えた。
多くの投資家は、今回の会合を、トランプ大統領によって指名された新FRB議長ケビン・ウォーシュ氏の独立性を試す場と捉えていた。
「少なくとも大まかなレベルでは、投資家が連邦準備制度理事会（FRB）において、少なくとも現時点では経済が政治よりも優先されているという点を理解してくれることを願っています」と、退職金・資産運用サービスを提供するエンパワー社の最高投資戦略責任者であるマルタ・ノートン氏は述べた。
金利上昇は、消費者や企業の借入コストを上昇させることで経済成長を鈍化させる可能性があり、株式やその他のリスク資産のパフォーマンスにも逆風となる可能性がある。
市場は2026年の金利引き下げを織り込んでスタートしたが、2月下旬に始まった米イスラエルとイランの戦争によってエネルギー価格とインフレ率が上昇したことで状況は一変し、利上げの可能性に賭ける見方が強まった。
水曜日の0.25ポイントの利上げにより、FRBの政策金利は3.75～4.00％となった。投資家は、7月の前回会合で金利据え置きが9対3で決定されたのに対し、今回のFRB当局者による投票は全会一致だったことに注目した。
「全会一致での利上げは、年末までにさらなる利上げが行われる可能性を大幅に高めるものであり、2026年初頭の金融緩和サイクルに備えている投資家は、戦略を完全に再調整する必要がある」と、マーサー・アドバイザーズのポートフォリオ管理担当副社長であるデビッド・クラカウアー氏は述べた。
水曜日の会合後、株価は下落し、主要株価指数であるS&アンプ;P500指数は下落した。「今回の会合は、考え、メッセージ、そして全会一致の決定そのものに至るまで、極めてタカ派的な雰囲気だった」と、トゥエンティフォー・アセット・マネジメントのポートフォリオマネージャー、ダニー・ザイド氏は述べた。
水曜日に発表された予測によると、連邦準備制度理事会（FRB）当局者は今年中にあと1回の利上げを予想しており、2027年には金利を据え置くと見込んでいる。
「金融引き締めリスクの多くは既に価格に織り込まれているが、より重要なのは、FRBがこれで十分だと考えているのか、それとも今後さらに引き締めが必要になると考えているのかという点だ」と、フェデレーテッド・ハーミーズの債券ストラテジスト、カレン・マンナ氏は述べた。
水曜日の終値時点でのフェデラルファンド金利先物市場では、10月に開催される次回のFRB会合での利上げ確率はほぼ五分五分とみられていた。この会合は、議会の支配権を左右する米中間選挙の直前に行われる。2027年にもさらなる利上げが織り込まれている。
「今年中にあと1回の利上げが見込まれており、2027年には利上げ幅が縮小するどころか拡大するリスクがある」と、トロントにあるマッケンジー・インベストメンツのチーフストラテジスト、ダスティン・リード氏は述べた。
インフレ率はここ数年、連邦準備制度理事会（FRB）が掲げる年間目標である2％を継続的に上回っている。FRB当局者がインフレ率の指標として用いるコア個人消費支出物価指数（PCEPI）の最新値は、年率換算で3.3％だった。
先月末にワイオミング州ジャクソンホールで開催された連邦準備制度理事会（FRB）の会合でウォーシュ氏が行った講演はタカ派的と受け止められ、投資家の間で利上げへの期待が高まった。そして先週発表された予想を上回るインフレ率のデータによって、その期待はさらに確固たるものとなった。
しかし、新議長が金利の方向性に関するフォワードガイダンスを避けようとしている姿勢は、ウォール街に不確実性をもたらしている。7月のFRB会合後の記者会見では、インフレに対する彼の姿勢について投資家を混乱させ、その後、長期国債利回りの上昇につながった。
「ウォーシュ氏は債券市場に、インフレの根本的な傾向が依然として強すぎるという明確な認識をもたらした」と、シュワブ金融調査センターの債券調査・戦略責任者であるコリン・マーティン氏は述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20260918
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/fed-builds-credibility-but-hawkish-turn-leaves-investors-edgy-1789667766/?date=18-09-2026
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