[Financial Express]ムンバイ、10月7日（ロイター）：インド中央銀行は7日、政策金利であるレポ金利を25ベーシスポイント引き上げ、5.5％とした。インフレの上昇と力強い経済成長を背景に、約4年ぶりの利上げとなる。
中央銀行はまた、政策スタンスを「中立」から「段階的な引き締め」に変更することで、さらなる利上げの可能性を示唆したが、サンジャイ・マルホトラ総裁は、今後の利上げの規模と時期は、実際のインフレ率と成長率のデータ次第だと述べた。
イラン戦争をきっかけとした原油価格の高騰がインフレを加速させ、購買力を圧迫し、通貨安を招く中、インドは主要中央銀行に続いて利上げに踏み切った。エルニーニョ現象に関連したモンスーンの降雨量の不足も、アジア第3位の経済大国であるインドの物価上昇圧力を増幅させている。
6人からなる金利決定委員会は、全会一致で利上げを決定した。ロイター通信の世論調査では、エコノミストの約6割がレポ金利の25ベーシスポイントの引き上げを予想していた。
「消費者物価指数（CPI）の総合インフレ率は、今後3四半期で平均約5.8％になると予想される」とマルホトラ氏は述べた。「このような状況下では、政策金利の見直しが不可欠だ」。
マルホトラ氏は、インフレ期待の高まりや物価上昇圧力の拡大を示す兆候がいくつか見られ、「インフレとその見通しは昨年ほど穏やかではない」と付け加えた。
その後の記者会見で、マルホトラ氏は「段階的な引き締め」という姿勢は「より穏やかな形の引き締めであり、（それは）事前に決定されたものではなく、データに基づいたものである」と述べた。
インド準備銀行（RBI）は、インフレ率の見通しを従来の5％から5.2％に引き上げた。変動の大きい食品と燃料価格を除いたコアインフレ率は、従来の4.3％から4.4％に下方修正された。中央銀行がどの程度利上げを行うかについては、アナリストの間で意見が分かれている。
HDFC銀行のエコノミスト、サクシ・グプタ氏は、「今後数カ月でさらに50～75ベーシスポイントの利上げが見込まれる」と述べた。「西アジア紛争が長引き、原油価格が高止まりすれば、インフレリスクはさらに高まり、より積極的な金融引き締めサイクルが必要になる可能性がある」とグプタ氏は付け加えた。
インドの指標となる10年債利回りは7.2269％とわずかに上昇した一方、ルピーは対米ドルで前日終値付近の96.43で推移した。ルピーは引き続き過去最低水準付近で取引されている。
主要株価指数であるニフティ 50指数は0.3％下落したが、日中の安値からは回復した。
8月の消費者物価上昇率は前年同月比4.82％に加速し、インド準備銀行の中期目標である4％を3ヶ月連続で上回った。燃料と食料品の価格上昇は経済全体に波及しており、消費者物価指数のほぼ半分で4％を超えるインフレ率が見られる。
中央銀行は、さらなる金融引き締めの必要性を判断するにあたり、総合インフレ率だけでなく、コアインフレ率や物価上昇圧力の広がりも考慮に入れると、マルホトラ総裁は政策決定後の記者会見で述べた。
同時に、経済成長は依然として堅調であり、中央銀行は消費者や企業向けの借入コストを引き上げる余地が大きく広がっている。中央銀行は、今年度のGDP成長率を7.1％と予測しており、これは以前の予測よりも40ベーシスポイント高い数値である。
4月から6月期のGDP成長率は7.8％となり、中央銀行の予測である7％を大きく上回った。
マルホトラ氏は、インフレにおける需要側の圧力を示す証拠は今のところ限られているものの、「金融・信用総量の力強い成長を考慮すると、リスクは存在する」と述べた。
インドの銀行融資はここ数カ月で急成長し、10月には18.8％増加した。これは強い需要を反映している。
市場の予想に反し、中央銀行は銀行システムから余剰流動性を吸収するための準備預金率の引き上げといった追加措置を発表しなかった。
「インド準備銀行は、適切な流動性管理手段を組み合わせて活用する」とマルホトラ氏は述べ、その後、準備預金率の引き上げは「最も望ましくない」選択肢だと付け加えた。これまでのところ、インド準備銀行は債券売却と長期為替スワップを用いて流動性を抑制してきた。
中央銀行のデータによると、ドルを引き出してルピーを支えるための施策により、9月中旬までに約1440億ドルが流入した。中央銀行との交換を通じて流入したこれらのドルは、大量の流動性を生み出し、9月初旬には過去最高の11兆1600億ルピーに達した。
Bangladesh News/Financial Express 20261008
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/india-joins-global-rate-tightening-wave-with-first-hike-in-nearly-4-years-1791390933/?date=08-10-2026
関連
