[Financial Express]ジャカルタ／シンガポール、10月16日（ロイター）：MSCIは16日、インドネシアの株式市場はもはや「新興市場」の地位に値しないと述べ、ファンドが追跡する一連の指数からインドネシアを除外する計画を発表した。この衝撃的な動きは、ジャカルタ株が1998年以来最大の1日下落幅を記録した。
予定されていた見直しの1か月前にMSCIが方針転換したことは、投資家を驚かせ、ジャカルタ当局を苛立たせた。インドネシアの規制当局は、3社の株式における不正取引に関与した疑いのある者に対する制裁措置を発表した。
今年の世界最悪のパフォーマンスを記録した主要株価指数は、11.57％下落して取引を終え、1998年1月以来最大の1日下落率となった。
ルピアは一時0.8％下落し、1ドル＝18,070ルピアと7月下旬以来の安値をつけたが、その後やや回復した。
東南アジア最大の経済国である中国の株式市場は、1月にMSCI指数が凍結されて以来低迷しており、所有権や取引行動の不透明性を理由に「フロンティア」銘柄への格下げの危機に瀕している。
それ以来、市場の時価総額は3500億ドル以上減少しており、そのうち約600億ドルは金曜日だけで消失した。
MSCIは、問題に対処するための改革が不十分であると指摘し、「フロンティア」ステータスへの格下げでさえ問題の深刻さを反映していないとし、それよりもさらに上の「スタンドアローン」ステータスへの格上げを提案した。
MSCIは金曜日の声明で、「市場の機能不全に関して依然として重大な懸念が残っている」と述べ、「したがって、MSCIはインドネシアを新興市場として分類し続けることはもはや適切ではないと考えている」と付け加えた。
同委員会が提案したより低い「単独」ステータスは、数十億ドル規模のパッシブ投資が追跡するグローバル指数からインドネシア株を除外することになり、指数に連動する、あるいは指数と比較されるファンドは売却を余儀なくされるだろう。
UBSは、このような動きによってインドネシアから約40億ドルの資金がパッシブ投資家から流出し、アクティブ投資家による流出額はさらに150億ドルに達する可能性があると推定している。
外国人投資家は、2026年までに既に47億ドル相当のインドネシア株を純売却している。
インドネシアのアイルランガ・ハルタルト経済相は、MSCIが今週タイの首都バンコクで開催された会合で、「スタンドアローン」格付けへの引き下げについて議論しなかった理由について、「大きな疑問符が付く」と述べた。
彼は、MSCIの発表について話し合うため、財務大臣、中央銀行総裁、その他の関係当局者を含む高官会議に先立って、この発言を行った。
インドネシア証券取引所は、資本市場の透明性と健全性を高めるための具体的な措置を講じたと述べ、ジェフリー・ヘンドリックCEOは、この発表に基づいてさらなる説明を求める意向を示した。
シンガポールのアレテイア・キャピタルでASEAN専門家を務めるアンガス・マッキントッシュ氏は、今回の措置は上場企業の大多数の健全性、ひいてはインドネシア経済の健全性を反映したものではないと述べ、「インドネシアをレバノン、パレスチナ、アルゼンチンとひとまとめにするのは理にかなっていない」と付け加えた。
彼はさらに、「これはインドネシアにとって警鐘だ」と付け加えた。
インドネシアが「単独」の地位に格下げされた場合、同グループの中で最大の経済規模を持つことになるだろう。
MSCIの精査により、さらなる疑問が浮上
MSCIの発表は、プラボウォ・スビアント大統領政権への圧力をさらに強めるものとなった。
これはインドネシアにとって今年に入ってからの一連の逆境の最新事例であり、ムーディーズとフィッチは政策決定の信頼性の低下を理由に、ソブリン格付けの見通しをネガティブに引き下げた。
「この提案は、MSCIが改革のペースに不満を抱いていることを浮き彫りにし、市場の投資適格性についてさらなる疑問を投げかけるものだ」と、ピクテ・アセット・マネジメントの新興国株式投資マネージャー、タン・アルトゥンダグ氏は述べた。
「投資への影響は甚大になる可能性がある」と、インドネシアに株式を保有していないアルトゥンダグ氏は述べた。
金融安定委員会の議長を務めるスアハシル・ナザラ財務大臣の事務所は、コメントの要請に対し回答しなかった。
指数提供会社の動きに対する投資家の不安を示すように、市場が開くと同時に売り抜けが殺到し、ジャカルタ証券取引所では30分間の取引停止措置が取られた。「株式市場に20年間携わってきましたが、こんなことは初めてです」と、証券会社キウム・セクリタス・インドネシアの調査責任者、リザ・カメリア・スリヤナタ氏は、混乱した取引開始直後の数分間について語った。
マッキントッシュ氏は、インドネシアが市場の透明性に関する問題に取り組み、上場企業の浮動株比率の要件を引き上げようとしていることを考えると、MSCIの今回の措置は強引すぎるように思えると付け加えた。
「インドネシアがこの状況を改善する唯一の方法は、組織的な株価操作に関与した者に対し、厳しい制裁と罰金を科すことだろう」と彼は述べた。
MSCIの決定後、インドネシア金融サービス庁（OJK）は、上場企業3社（ダイアン・スワスタティカ・セントーサ、バリト再生可能エネルギー、ペトリンド・ジャヤ・クレアシ）に関する取引違反に関与した市場参加者に対し、数百万ドルの罰金を科したことを明らかにした。
Bangladesh News/Financial Express 20261017
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/msci-threatens-to-expel-indonesia-stock-market-from-global-indexes-1792171476/?date=17-10-2026
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