[Financial Express]ロンドン、11月8日（ロイター）：ハイテク株の暴落は、AIブームに支えられた世界経済の見通しをさらに不透明にし、トレーダーたちは、イラン戦争に起因するエネルギー価格の高騰を抑えるために、中央銀行がさらなる利上げを行う余地があるのかどうか疑問視している。
米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）が12月に利上げを行うとの市場の見方は、金曜日にはやや自信を失っていた。前日には、ハイテク株中心のナスダック指数が、2025年4月の「解放記念日」以来最大の1日下落を記録していた。
数兆ドルもの市場価値が消滅した今回の売り浴びせは、米民主党が中間選挙で圧勝した後に起こったもので、AI構築にかかる莫大な費用への懸念に加え、AIに対する監視強化やデータセンター建設への規制強化への不安が高まった。
株式市場の暴落が拡大し、台湾株が2001年以来最悪の週を記録する中、世界的な金融引き締めと消費者への打撃は経済成長を鈍化させ、エネルギー価格が高騰しているにもかかわらず、さらなる利上げの余地を制限する可能性がある。
「株式市場は経済、特に米国経済と密接に結びついており、金融情勢が極めて重要になるだろう」と、ステート・ストリートのEMEA地域マクロ戦略責任者であるティム・グラフ氏は述べた。
「株式の評価額や資産価値に影響を与え始めると、成長を促進したり、消費主導型の成長を促進するのに貢献したりしてきた富の効果は逆転する」と彼は述べた。
金利変動に敏感な米国の2年債利回りは、2週連続で10ベーシスポイント低下する見込みで、フランスとドイツの2年債利回りはそれぞれ前週比で19ベーシスポイント、7ベーシスポイント低下した。
市場は、欧州中央銀行（ECB）が12月に利上げを行う確率を約60％と見込んでおり、これは先週の75％から低下している。一方、トレーダーらは、日本銀行が来月金利を据え置く確率を58％、利上げを行う確率を42％と見ている。
彼らは、12月のFRBによる利上げの可能性を約70％と見積もっており、これは先週の80％超から低下した。
「米国の金融情勢の引き締めは、今日の非農業部門雇用統計よりも、12月のFRBの政策決定においてより重要な要素となる可能性がある」と、MUFGのシニア通貨アナリスト、リー・ハードマン氏は述べた。
米国の家計資産は第2四半期に株式保有の急増により記録的なペースで増加したが、韓国は特にAIの低迷の影響を受けやすく、データセンターのブームは輸出、投資、株式市場にとってますます重要な意味を持つようになっている。
韓国銀行の政策担当者らは、実体経済を評価する上で、半導体メーカーの株価よりも実際のメモリ価格の方が重要だと強調している。
シティグループのジンウク・キム氏は、「経済面では、（第4四半期に）個人消費への下振れリスクがかなり高まる可能性が高い」と述べ、11月と2月に25ベーシスポイントの利上げを予想している。しかし、メモリ価格と半導体輸出の急落は、中央銀行が11月以降に利上げを一時停止するきっかけとなる可能性があると同氏は指摘した。
他の新興国市場にとって、その影響はそれほど明確ではない。世界的なリスク回避の動きは通貨安を招き、インフレ圧力を高める可能性があり、中央銀行が景気減速に対応する能力を制限することになるだろう。
「政策の同時的な対応というよりは、政策のばらつきが大きくなることが予想される。中央銀行は、インフレリスクと市場主導の金融引き締めとのバランスを取る必要があるからだ」と、マニュライフのポートフォリオマネージャー、エリナ・テオドラコプロウ氏は述べた。
アナリストらは、ハイテク株の売り浴びせが高値からの調整なのか、それとも成長を急激に鈍化させるより深刻な動きの始まりなのかを判断するには、まだ時期尚早だと警告した。
「短期的には、多少の下落リスクは高まるだろう」と、チューリッヒ保険のユーロ市場戦略・経済担当責任者であるロス・ハッチンソン氏は述べた。「しかし、長期的な状況はより持続可能なものに見える」。
彼は、AIの強気な見方はデータセンターの構築に関するものではなく、生産性の向上によって経済活動と企業収益が促進されることにあると述べた。
国際通貨基金（IMF）は、今年の世界経済成長率を3.1％と予測しているが、下振れシナリオの一つとして、AI投資の急激な減少が2028年までに世界のGDPを1.1％押し下げる可能性があると述べている。
成長鈍化の見通しは物価上昇圧力の緩和につながる可能性があり、利上げ観測の後退を説明する一因となっている。しかし、中央銀行はエネルギー価格の高騰にも苦慮している。
「中央銀行にとって、中東紛争に起因するエネルギー価格の高騰がインフレ動向に与える影響は、依然として重要な焦点となっている」と、ソシエテ・ジェネラルの新興市場調査部門グローバル責任者であるフェニックス・カレン氏は述べた。
「政策立案者たちは、エネルギー価格ショックがどれくらいの期間続くのかを把握しようと苦慮している。」
イラン戦争に起因する原油価格の高騰を受け、今年に入って世界的に金利が上昇している。
ユーロ圏のインフレ率は4％と3年ぶりの高水準に達し、欧州中央銀行（ECB）の目標である2％を上回っている。米国のインフレ率も5年以上にわたり、連邦準備制度理事会（FRB）の目標を上回っている。
「ユーロ圏では、2027年にかけてインフレ率が目標水準に早く戻ると見ており、12カ月後に欧州中央銀行（ECB）が利下げに踏み切っても驚かないだろう」と、RBCブルーベイの債券投資担当最高投資責任者（CIO）であるマーク・ダウディング氏は述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20261109
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/trader-angst-pivots-from-inflation-to-growth-as-tech-rout-deepens-1794160641/?date=09-11-2026
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