[Financial Express]貿易サイクルが進むにつれて、世界経済も同様に進みます。しかし、新たな工夫があります。 2008〜2009年の世界的な金融危機以降、世界貿易の成長が急激に減少したため、保護主義の急増と世界的なサプライチェーンの混乱はますます問題となっています。すでに弱まっている貿易サイクルの転換が、世界経済の驚くほど急速な悪化を引き起こす可能性があるという明確な可能性があります。
ちょうどそのような結果の初期のヒントは、国際通貨基金（IMF）の世界経済見通しの1月の更新で明らかです。 IMFは2019年の世界の国内総生産（GDP）成長率を0.2％ポイント（3.7％から3.5％へ）下方修正しましたが、それは世界貿易の4.0％成長の予測をほんのわずかに減少させました。これは確かに不可解です。米国と中国の間の関税が高まり、今後の脅威があり、ユーロ圏貿易へのブレクシト関連のリスクを考えると、世界貿易見通しのより重要な下方修正を探すべきもっともな理由があります。
世界経済による世界貿易からの支援がすでに不安定な状況にあることを考えると、これは特に問題となるでしょう。 2009年の世界貿易の量の10.4パーセントの危機によって引き起こされた急落に続いて - 今日の記録 - 回復は弱まった。 2010〜2011年の2年間の短期的な回復の後、世界貿易の伸びは2012年から2018年の平均3.6％であり、危機前の20年間の平均年間ペースの約半分でした。
確かに、世界貿易の減速は世界経済の比較的弱い危機後の回復に遡るかもしれません。しかし、世界の生産高の伸びに対する世界の貿易の伸びの比率、すなわち異なる回復の軌跡に対して正規化する指標は、別の言い方をします。 1985 - 1990年と2002 - 2007年の2つの以前の拡大では、この比率は平均1.6でした。つまり、景気後退後の周期的なノイズが一旦落ち着くと、世界貿易の成長は世界のGDPの成長よりも約60％速くなりました。これとは対照的に、現在の拡大では、その比率は2012年から2018年までの期間で平均1.0に過ぎず、世界貿易は世界の生産高の伸びと同程度のペースで減速しています。
近年、なぜ世界貿易の成長がそれほど急激に減速したのかについて議論が激しくなっています。 2016年後半にIMFによって発表された広範な研究は、減速が主にビジネス資本支出の抑制に起因しており、保護主義による影響はごくわずかであることを示しています。しかし、その後の2年間で世界は大きく変わりました。米国のような国々での大企業の減税による一時的な増加にもかかわらず、設備投資の不足は続いているが、それに伴って世界規模のサプライチェーンに対する圧力を受けて保護主義が著しく増加した。その結果、IMFの調査結果を再考する必要があります。
アメリカのドナルドトランプ大統領の政権は明らかに貿易自由化とグローバリゼーションから保護主義と断片化への移行において主導権を握ってきた。トランプ氏の就任演説の一行はそれをすべて言っている：「保護は大きな繁栄と強さにつながる」。レトリックはすぐに行動に移り、米国が太平洋横断的パートナーシップから離脱し、NAFTAをより高額のUSMCA（米国 - メキシコ - カナダ協定）に置き換え、そしてもちろん一連の関税を引き継いだ。中国に対するハイキング。パリの気候協定からの撤退、世界貿易機関からの撤退への脅威、およびNATO参加への不満は、米国が多国間主義から撤退したこと、およびそれが長い間支持してきた世界貿易システムを締めくくりました。
このような状況の中で、急速に広がる中国の景気減速はますます問題となっています。最近のGDPデータは2018年末にわずかな減速を示しているが、第4四半期の年間成長率は6.4％、第3四半期の6.5％であった。携帯電話。この国内需要の悪化を反映して、中国の輸入は12月に終了する12ヶ月で7.6％下落し、2017年の16.1％の増加を受けて懸念されていました。米国市場での関税関連の低迷は、ついに有意義な通行料を払っているように見えます。
言うまでもなく、米中貿易交渉の結果次第では、米国への中国の輸出にとってもっと悪いニュースがあるかもしれません。さらに、中国は国内活動の周期的な不足に対抗するために積極的に動いているが、政策の動きが定着し始めるまでに数ヶ月かかる可能性がある。その間、リスクは中国の輸入需要のマイナス面に非常に残っています。それはIMFの最新の予測に対する重要なリスクを強調しています。中国は世界最大の輸出国であり、2番目に大きい輸入国です。すでに弱体化している世界貿易サイクルへの悪影響は、明らかになり始めたばかりです。
ブレクシトの破壊的な影響はこの問題を悪化させるだけです。ユーロ圏は全体として、世界の輸出国の中で中国のすぐ後ろに位置し、世界第2位の輸入国として中国よりわずかに上にランクされています。英国への輸出が欧州連合のGDPの約3.0％を占め、ベルギー、アイルランド、オランダがかなり高いため、ブレクシトによる世界貿易への摩擦は軽視できません。
全体として、2019年に世界の貿易サイクルは大きなストレスに直面しており、値下げは始まったばかりです。これは、世界のGDP成長率が大幅に低下するリスクを際立たせています。まだ密接に関連した世界では、いかなる主要経済もオアシスではありません。これにはアメリカが含まれ、その第45代大統領は貿易戦争に勝つのは簡単だと主張し続けています。そうでないかもしれない。
エール大学の教員で元モーガンスタンレーアジアの会長であるスティーブンS.ローチは、アンバランス：アメリカと中国の共著者です。
著作権：プロジェクトシンジケート、2019年。
ッウウ.プロジェクトースーンディカテ.オルグ
distribution@project-syndicate.org
Bangladesh News/Financial Express 20190130
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/global-trade-cycle-a-rethinking-of-imf-findings-is-in-order-1548771223/?date=30-01-2019
関連
