[Financial Express]2019年について非常に有望なのは、経済の崩壊なしに私たちが半分ほど進んでいるということです。2020年がもたらすかもしれないことにピークを迎える時間です。それでも、非常に混乱を招くのは、大不況（2008-11）の苦痛と波及から私たちを解放する銀の経済的弾丸の継続的な欠如です。私たちはサンタクロースが私たちの病気を治すための杖で降りてくるのを待ち、議論し、そして熟考し続けます。もちろん、私たちは必死よりも熱心さから待ち続けていますが、ゴドーは来ていません。成長の兆しが私たちの貯金箱を空にし、急増させます。しかし、最終的には、何も得られません。10年経ってもまだ頑固な回復が見られず、先進工業国の政府の覚せい剤が制度化され始めています。
この停滞した世界情勢の背後にあるヌリエル・ルーヒニの8つのダイナミクスを積み重ねることは、楽観主義よりも悲観論にもっと私たちを駆り立てます（世界経済フォーラム、「これは2019年が成り立つことができるもの、またはグローバル経済」、ニュースレター、2019年2月12日）。それらは正確な予測や光沢、いくつかのスポットオン、他のものは中空を禁じますが、大部分は現存する希望の光線を偽装します（それは世界をその暗闇から変えることはできませんが、進歩を表しているすべてです）。
最初は、ハイキング金利のための米国連邦準備制度を選択します。確かにそうしたように、失業率が急落したことが原因であるとすれば、インフレ圧力は未だに手っ取り早いことではありません。以前とは異なり、2つの指標の間に逆の関係があったとき、今日の主な特徴はパートタイムのフルタイムの仕事の置き換えです。大不況と第4次産業革命の到来により、日常的な仕事は捨てられていましたが、パートタイムの仕事は測定式に適切に適合していませんでした。私たちは今この氷山の一角にすぎないと思っていますが、その影響は世界経済全体に波及しています。力が揺れるのを待つと、ベルトだけでなく首の周りの締め付け具合も締まることがあります。 ルーヒニは、確かに、犯人を特定していますが、それを裸にするのに十分なほど深く掘り下げることなく、あるいは潜在的な選択肢を検討することすらありません。これらの代替案の中には、「新興国」が関与して、これまでになくこれまで以上に世界経済をより顕著に揺さぶる可能性があるものがあります。
ルーヒニがもっと説得力を持ってやるのは、中国の減速の跳ね返りの影響を詳しく説明することです。これは過去10年ほどの間行われてきたため、民間投資、スパッタリングには計り知れません。中国の経済は回復途上にあるかもしれませんが、非常にぎくしゃくして誰もが事実をささやく以上にあえてすることはありません。重要なのは、70年近くもの間悩んでいたように、米国ではなく中国が言及されていることです。それにもかかわらず、そのグローバルな対応物を固定している中国経済の脆弱性は明白です。それにもかかわらず、中米のトレードオフは世界経済を停止させています。冷戦後の米国の投資は中国に大きく依存していたため、今日の関税は中国が投資家の蒸発から安価な中国の輸出を阻止することから米国。この巧妙なわらは世界的な回復のラクダを後退させるかもしれませんが、低賃金の生産クリップ民間投資支配を切り取る。
ルーヒニの3つ目の要因は関連しています。これまでのところ、これら2つの大国間の貿易協定が存在しないことです。ドナルド・J・トランプ大統領は、その後大きなことを暗示することがよくありますが、その抑止力も高まっています。2020年の大統領選挙運動では、ロックンロールするという反中国の立場が要求されます。 2016年には反中国の強いピッチのせいでトランプが急上昇しましたが、それでも必要なときにはガードを下げているため、特に米国が他の多くの先進国よりも優れた耐候性を示しています。経済的な雲。そのうえ、関税の脅威は熱くなり続けているので、それは長期の休戦が短期の痛みによって打ちのめされているように思われます：米国がまだ世界を回転させている自国経済のその衰退仮定を喜んでいる。
世界経済の権力の頂点からシフトして、4番目の疑わしい原動力はブレクシト、集団的な地域の好みに挑戦するナショナリズムの特徴でしかあり得ない。明確なブレクシト解像度がなければ、世界的な経済的スパッタリングを強化するだけです。これまでの3つのダイナミクスのそれぞれと同様に、ここでちょっとしたジェスチャーやそこでの譲歩は驚くべきことかもしれませんが、誰も救世主になりたいとは思いません（あるいはゲーム理論的には「吸盤」）。ポピュリズムの強さが増していないのであれば、欧州連合は英国に対する反抗を強めたかもしれないが、リーダーシップの危機の中で、英国はブレクシト命令権限を押し戻すことができない。その結果、欧州の咳嗽による世界的なインフルエンザを際立たせ、市場を否定し、投資を抑制した。英国を放棄した企業もあれば、欧州の利益を示す企業もありますが、欧州独自のリーダーシップの危機により、アンジェラメルケルの白鳥の歌も欧州連合のものとなっています。
ルーヒニ氏が指摘するもう一つの機能不全の分野は、米国の国内政治です。これは、最近の頻繁な政府の閉鎖、減税による経済の悪化、およびミュラー報告の二日酔いなど、選挙政治とは関係がありません。西ヨーロッパのブレクシトと同様に、ポピュリズムはまた根底にあるので、おそらく考え方や信念体系を分析することが市場取引よりも精査に値する課題かもしれません。これらは市場取引よりもはるかに少ない頻度で変化し、将来の薄暗がりを裏付けるものです。しかし、いくつかの銀の裏地はルーヒニの式には含まれていません。それらはフーディーニのタッチを持っていないかもしれませんが、無視すると、ルーヒニのすべてのダイナミクスをまとめるよりも多くのダメージを与える可能性があります。
第6、7、8の可能性のある障害は、米国企業の急激な債務、シェール生産の弱まりに対する原油価格の暴落、株価と市場の低迷、そして中所得国や新興国における世界的な不安の高まりなどです。今日の債務は、政府が支払いには貧しすぎるときに起こります。石油価格の高騰は、シェールに対するものではないにしても、最後の一歩を踏み出し、それから太陽光や電気などの代替エネルギーを同時に洗練することになります（巨大産業では自動車など）。むらのある雰囲気、考え方、そして見込み客を加え、そして恐怖は、言葉が進むにつれて、より多くの恐怖を与えるだけです。
彼らには反省がなされてきましたが、世界経済が今必要としているのは、希望を明らかにすることです。新興経済国は、米国と中国の両方の影から脱出しなければなりません。これらの経済的超大国を大部分自由に乗り越えて（彼らの民族主義的起源は無視されるべきではないが）、新興国の豊富な軍隊は投入するのに十分な重さを持っている。それらの希望これは、彼らが集団化することを最も強く要求していますが、インドのような国々、そしてアフリカはもちろんのことラテンの多くの国々は、その面倒な挑戦を取り上げました。今後数年間の世界経済は、強大な国民主義的圧力にもかかわらず、どうやって団結して自分の体重を減らすかにかかっているかもしれません。ヨーロッパはその間に巻き込まれるかもしれません：中国やアメリカに挑戦するのに十分なほど強くはありませんが、これらの新興国と歩調を合わせるための成長の筋力と経済的勢いなしで。
彼らは日の出のようには出現しませんでした：低賃金の生産でそうするのは難しいです。それでも、集団的行動だけが強化されるのであれば、世界経済を作り、聞き、そして傾倒させる騒音があります。
イムチアズ ア. フッサイン博士は教授です
imtiaz.hussain@iub.edu.bd
Bangladesh News/Financial Express 20190625
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/reversing-2019-gears-indicators-interpreters-1561380816/?date=25-06-2019
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