[The Daily Star]過去10年間で最悪の世界経済見通しに対する懸念と、依然として長年の緊縮から賢明な有権者に悩まされて、ユーロ圏政府は、予算財布の紐を緩め始めています。
しかし、「ニューディール」投資プログラムが地域の経済を変革することや、欧州中央銀行のマリオ・ドラギ総裁が言う武器の財政的打撃さえ、少なくとも事態が悪化するまで必要とは思わないでください。
「刺激策について話す方向へのシフトはありますが、劇的な前進はありません」と、2009年の欧州債務危機後の欧州委員会の顧問であり、ヨーロッパの診断書である「ヨーロッパの春」の著者であるフィリップ・レグレイン経済的失敗。
「これまでのところ、切迫感はありません。それは、ユーロ圏が景気後退に入ったときに起こる可能性があります。」
エコノミストは今、来年にユーロ圏の景気後退の4分の1のチャンスを見ています。また、今後数週間または数か月でブレグジットを取引しない可能性は、ユーロを使用する19カ国に集中するはずです。
成長促進政策の支持者は、フランスのエマニュエル・マクロンが地域の著名な政治家として登場し、ECBの次期長官であるクリスチャン・ラガルドがドラギの債務回避北部政府に対するロビー活動を倍加するという期待を抱いています。
10年前の危機に対する欧州の対応-長期にわたる緊縮財政と大規模な中央銀行刺激策、および未完成の銀行改革-は、ユーロを救いましたが、多くの経済が弱体化しました。 2019年第2四半期のユーロ圏の成長率はわずか0.2％でした。
ECBの2兆6,000億ユーロの刺激策は、危機後の回復を促進するのに役立ったかもしれないが、公共支出の大幅な削減は、貧困を悪化させ、欧州の福祉セーフティネットを寸断したためだとされている。
大陸全体で反体制派が台頭し、地域の大国であるドイツが景気後退の危機にひんしているため、政府は行動を始めています。
ドイツの首相としてのアンジェラ・メルケルの最後の数ヶ月で、ベルリンの政治家は長年ぶりに自主的にバランスのとれた予算ルールを公に疑問視し、予算外で過ごす方法を模索しています。
昨年「黄色いベスト」の街頭抗議が始まって以来の最初の予算で、フランスは今週、90億ユーロの減税を提案し、いくつかの以前の債務削減約束を保留します。
ジェラルド・ダーマニン予算大臣は、ル・パリジャンに毎日語った。
さらに注目を集めたのは先週のオランダによる発表でした。これは、ユーロ圏での財政の可能性を最も強く主張し、健康と住宅への新たな支出を提唱したものの1つです。来年、野心的な国家投資ファンドがそこに立ち上げられます。
また、イタリアの新政府は、2020年の予算を拡大する一方で、成長を促進するためにEUの予算ルールに再度焦点を当てるキャンペーンへの支持を強化することを示唆しています。
しかし、記録的な低債務コストが2021年末までに推定1400億ユーロの支出への扉を開いたとしても、ゲームを変えるシフトの確固たる証拠は存在しません。
金曜日のメルケル首相は、気候変動に関する国内の懸念をカバーして、新たな債務を発行し、経済をグリーンパスに再設定し、短期的な刺激策を投入する機会を得た。
しかし、発表された計画では、500億ユーロの新しい対策の見出し数字を提供しましたが、4年間にわたって予算に中立なパッケージで提供され、いくつかの期待に達しませんでした。
キャピタル・エコノミクスのアンドリュー・ケニンガムは、「ドイツの財政政策についてのウィッシュフル・シンキング」と題するメモに、「需要の増加は、ユーロ圏全体の短期的な成長見通しに大きな違いをもたらすには小さすぎると考えています」と述べました。
同氏は、このパッケージは2009/10年にメルケル首相が発表したGDPの1.5％に相当する刺激策を大きく下回ったと指摘した。
また、メディアが報道したところ、オランダ政府は500億ユーロ（GDPの6％）を投資ファンドに注ぎ込むという興奮がありましたが、最終的な発表では具体的な数字は省略されました。
「オランダ人はドラギに感動的な別れのプレゼントを贈りませんでした」とING銀行のシニアエコノミスト、マルセル・クロックは述べました。
Bangladesh News/The Daily Star 20190922
http://www.thedailystar.net/business/news/big-fiscal-splash-still-step-too-far-europe-1803469
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