[Financial Express]乱気流、災害または他の種類の障害（自然または人工のもの）は、あらゆる種類の事業における個人または団体の共通の機能です。株式市場は例外ではありません。さらに、証券取引所は通常、過敏であり、過度の反応で有名です。
バングラデシュの株式市場は、証券取引所の民営化以来、健全な動きを見せています。民主化の前に、株式取引所の事務は株式取引所の理事会によって、私的なクラブのようにほぼ管理されていました。複合化後、経営陣は適切なコーポレート・ガバナンスのルールを遵守する立場にある。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は現在、証券取引所の活動を適切に監督する上でより良い立場にある。規制当局の役割は命令するのではなく、ゲームのルールを遵守するよう注意深く留めることであることは事実です。その場合の役割は、いかなる偏見もなく彼の任務を遂行することができる審判員の役割である。
BSECが適切に機能していることは間違いありません。 1996年と2009-10年に発生した不気味な災害の可能性は、今やそのような悪い役割を果たす立場にはない証券取引所のいくつかによって詐欺が調整されたため、遠隔地である。
しかし、今市場で経験されているこの種のバンピングは時々起こるでしょう。それはなぜ起こるのですか？証券取引所には、投資家と投機家の2種類があります。 ベンジャミン・グラハム氏によると、投資オペレーションは、徹底的な分析の結果、プリンシパルの安全性と満足のいくリターンを約束するものです。これらの要件を満たさないオペレーションは投機的である。 ウォーレンビュッフェは、世界中の株式および証券のトップ投資家です。彼は何十年もの間、この頂点の地位を保ってきました。ビュッフェは常に計算的で、思慮深く、測定され、患者であると言われています。 ビュッフェ氏によると、忍耐力の美徳については、10年間ストックを所有したくなければ、それを10分間所有することさえ考えない。ビュッフェは常に株式取引の名声と完全性に重点を置いてきました。彼は一度彼の息子に言いました、評判を作るのに20年かかって、そしてそれを台無しにするのに5分かかります。あなたが考えるのであれば、あなたは物事を別々にするでしょう。
ビュッフェは弱気市場で買うことを勧めました。彼によれば、「他人が恐れている時には貪欲で、他人が欲しいときは恐れる」と言います。これまでの株式や証券への投資は、「インテリジェントな投資家」と題された有名な書籍「ベンジャミン・グラハム」がウォーレン・バフェットによって聖書として扱われています。彼が「守備的な投資家」と呼ぶ保守的で慎重な投資家のために、ベンジャミンは以下の4つの提案をします。
i）過度ではないが多角化が適切であるべきであり、これは最低10件の問題と最大25件を意味する。
イー）大規模で、著名で保守的に資金を調達した企業を選ぶべきである。
イーイ）継続的な配当支払の記録が長い企業を選ぶべきである。
イヴ）価格収益率は20倍を超えてはならない。
グラハム氏は推測を非常に控えめにしていますが、事実は推測が世界中のいかなる証券取引所においても非常に支配的であることに変わりはありません。厳密に言えば、推測症候群はあらゆる種類のビジネスや職業で見られるはずです。それは、抱擁や雄牛の逃走、または災害のような他の状況を引き起こす推測です。推測は抑制される必要があり、投機家の活動を縮小することは規制当局や証券取引所の仕事です。優良ガバナンス、非干渉性および透明性は、管轄当局が従うプラクティスです。当局の重要な機能の1つは、投資家が不必要な取引をしないようにすることです。
政治的な混乱が大きくなるにつれて、株価はさらに下落する可能性がある。しかし、これがBSECや財務省に不安をもたらすべきではありません。規制当局からのこのような不安な態度は、株式市場だけでなく、同国の全事業および開発活動にも影響を及ぼします。特に政府の責任であり、一般の政治家は正常な状態を回復させることです。これに関連して、投資家が自分の選択の株式市場に来て、誰もそれを強要しないと言及されるかもしれない。 J.ガルブレイスの言葉で、「...彼らは精神的狂気のために教会に移動します」農家の一部が商品の値段が安いために損失を被り、時には怒りから農産物を捨てる場合、政府は救助隊を出すことはありません。私たちの経済専門家の中には、銀行の資金を急いで、影響を受ける投資家に融資を容易にするような提案がたくさんあるかもしれません。これらのいわゆるファイナンシャル '達人'は株式の価格の上昇には限界があり、空は限界にはならないという見解を受け入れたくありません。これに関連して、「可能な限り債務を避ける」と言っているビュッフェから再度引用することがあります。
作家は財務アナリストです。 souhardo77@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20180208
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/stock-market-chemistry-1518010790/?date=08-02-2018
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