[The Daily Star]マーティン・ルーサー・キングはかつてどこでも不公正がどこにでも司法への脅威であると言っていました。これは、市場経済における経済政策に関しては、そうである。 サンクハーパトラまたは国民貯蓄証明書（NSC）の間違った非市場金利は、銀行部門の他のすべての金利に対して脅威となっています。
影響は3つの方法で浮上し始めている。i）NSCは銀行の流動性危機を生み出す国の預金の大部分を吸収している。 イー）商業銀行は、預金を増やすために預金金利を引き上げることを余儀なくされた。 イーイ）預金金利の上昇は貸出金利を上昇させ、投資をより高価にしている。投資の貯蓄と減速の増加は、政権の目標達成を単純に不可能にすることによって将来の成長を低下させる。これらはすべて、1つの不公平から生まれました。サンチャイパトラは、貧しい人々を助けるという名目で豊かな人々を喜ばせるために、高額な現金牛を使用しています。
2015年に当時のBBガバナーのラーマン博士は、超高率のNSCを正当化したダッカ大学の経済学者が書いた財務欄に注目しました。教授は、非市場NSC金利は限られた貯蓄率で働いており、資本市場の正常な成長を妨げないと主張した。どのようにすることができますか？リスクフリーのNSCレートが株式市場からのリターンよりもはるかに高い場合、資本市場に行くには誰が愚かであろうか？ NSCレートは12％、株式市場での収益率は15％と言います。人々は依然として完全にリスクフリーなので、NSCの購入を好むだろう。 3％のリスクプレミアムだけでは株式市場を刺激するには不十分です。そのため、中央銀行によるリスクフリー・レートの引き下げに伴い、いずれの国においても株式市場指数が上向きに上昇していることがわかりました。
株式市場の弱さ（何年も）は実質的にNSCの異常に起因している。最近の流動性危機は、銀行以外のNSCレートに大きく起因しています。私たちが健全な債券市場と国民年金基金を建設できなかった理由は、無意識のNSC金利に強く起因しています。経済のこの成長段階で望ましくない国の投資疲労と貯蓄の流行は、超高率のNSCに起因する。
NSCは富裕層にとって第2位の慈善事業として働き、スーパーリッチのための最大の慈善資金調達はデフォルトの文化です。バングラデシュで事業を行うのは、若い起業家にとって魅力がない理由は、人為的に高いNSC率のためです。
1つの不公正は、銀行部門、投資、成長、そして最終的には雇用を害することによって、経済に複数のマクロ不均衡を引き起こしている。この不公平に対処する唯一の方法は、国家貯蓄局を解体し、BBが率いる銀行部門に貯蓄を完全に動員するという仕事を与えることです。政府が銀行部門から借り入れることは、金利が市場で決定され、したがって合理的なものに保つのに役立つだろう。主クライヴの二重ルールスタイルで単一の国内市場で2つの預金金利を維持することは、銀行セクターの自然な成長にとって邪魔になり、破壊的です。最新の金融政策声明では、中央銀行は、不当に高いNSC金利に関する憤慨を明示している。中央銀行は、あらゆる種類の国の金利でプレーする唯一の権限でなければなりません。貯蓄支出による政府の介入は、非生産的であり、財政能力の構築にも有害である。私たちの政治家や政治家は、間違った経済学の重大な結果を理解する必要があります。
最後の予算の前にVATが実施されることは、ほぼ確実に決定されました。突然政府はビジネスロビーの圧力に屈し、VATを廃止し、財政力の弱さを従来と同じに保ちました。私たちは、地球上の同等の仲間の中で最も低い税率を誇る世界で最も権威のあるビジネスロビーです。ロビーは政治的にも経済的にもすべてのルールを支持するだけの十分な影響力を政府に与えている。それ以外になぜ政府は付加価値税と累進税を富裕層に出さないのでしょうか？
寛容は不公平の空洞から来た：サンクハーパトラ。政府は、VATを実施していないためにTK 30,000クローを失ったことは、2018年にタカ 60,000クローをほとんど生産するサンクハーパトラの絶望的な現金牛によって補填された以上のものであることを知っていました。これは高価な借入の悪い経済学です。政府は、最終的に開発予算とそれに伴う成長の可能性を蝕むことによって、将来の負債負担を無謀に増加させている。私たちの成長加速は、人々のグループを一時的に幸せにし、その過程で人々の未来を損なうことによって、不公正を犯すことで失敗することになります。私たちがすぐにそれをやめることができなければ、この不正を払う代償は高くなります。
過去4年間で、弱い理論を作成してNSCレートを正当化しようとした人は、実際にはこの非市場スキームの直接の受益者です。誰かが福祉の道具として正当化しようとすると、その福祉が最も役立っていることを理解することなく、奇妙なことが起こります。ある作家は、最近、NSCがなければ、政府はより高い金利で借りなければならないと言った。それは間違いです。民間企業でさえ、NSCレートのほぼ半分で海外から借り入れています。政府の料金は確かに低いだろう。
NSCは、政府の過度の介入によって財政能力を弱めた。貿易赤字は通貨の減価償却を保証する。しかし、インフレ主導型ではない金利上昇にどう対処するのだろうか？ NSCの金利が市場と合理化されないと、経常収支の不均衡が深刻化する。 1つの不公正が、悪い政策が他の良い政策のすべての成果を追い払うように、他のマクロな不均衡に燃料を供給している。
ビルパクシャポールはコートランドのニューヨーク州立大学で経済学の准教授です。メールアドレス：birupakshapaul@gmail.com
Bangladesh News/The Daily Star 20180226
http://www.thedailystar.net/opinion/open-sky/consequences-wrong-economics-1539943
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