[Financial Express]米国の議員は、制定されれば、海外プライベート・インベストメント・コーポレーションに代わる新たな開発金融機関（DFI）を創設する法律を導入した。新機関は、前任者とは異なり、所有権ステークスが持続可能な開発資金調達の不可欠な要素であるというグローバルな認識の高まりを反映した株式投資を行うことができます。
しかし、重要なのは、米国やその他の地域での開発金融の転換は、グローバル・サウスが直面する大きな課題の1つ、すなわちインフラ投資の不足を解決するものではないということです。その欠点に対処するには、まったく新しいアプローチが必要になるかもしれません。
国連持続可能な開発目標（持続可能な開発目標）を達成するために、世界の多国間開発銀行（MDB）とその民間部門であるDFIは、今後3年間で民間部門の資金を35％も増やすことに尽力している。インフラ投資を支援するために、MDBは民間投資家向けのリスク軽減手段の提供を、他の重要な措置と共に拡大してきた。しかし、インフラストラクチャー・エクイティへの投資は限られており、新興市場の中小企業にその投資を集中させています。
なぜインフラストラクチャー・エクイティを民間部門に任せてはならないのか？インフラストラクチャー資産は安定した長期的な収入源を提供するメリットがありますが、大規模なプロジェクトの初期段階ではリスクが高くなります。プロジェクトが予算を超過したり、予定を下回ったり、期待される収益を生み出すことができない場合、投資家は価格を支払う。したがって、新しいプロジェクトに投資するのではなく、民間投資家はすでに安定した収益を生み出している運用インフラストラクチャに向けて資金を投入する傾向があります。
このようなリスクへの嫌悪感を反映して、インフラ投資への投資家の関心が高まり、取引金額が増加したとしても、世界中のシャベル準備プロジェクトの総数は近年堅調に推移しています。さらに、近年、インフラへの民間投資の70％以上が先進国に導かれてきたとマッキンゼーは指摘しています。
その影響を拡大するために、MDBとDFIは、民間セクターの投資が少ない準備と建設の段階で、インフラプロジェクトに向けてより多くの資本を向ける必要があります。この努力を支援するには貸出金やリスク軽減手段は必要ですが、プロジェクトが完全に文書化され、「銀行業務」として確認された後に一般的に提供されるため、十分ではありません。
これとは対照的に、株式投資家はプロジェクトの初期段階で中心的な役割を果たすことがよくあります。株式投資が不足していると、潜在的なプロジェクトが決済可能な段階に到達することは決してありません。この段階では、債務調達とリスク軽減が確認できます。しかし、株式投資家はプロジェクトが失敗した場合に最後に返済されるため、最もリスクが高い。
インフラ投資の新興市場シェアを増やすためには、世界は、早期のリスクを抱えて投資が成熟するのを待つ資本投資家から、より多くの「患者の資本」を必要とします。民間部門がこの無効を埋めることができないならば、その目的のために定義上存在するMDBとDFIに責任がある。
中国のシルクロード基金、世界銀行、国際金融公社などのインフラ投資の早期段階では、MDBとDFIの資金調達が利用可能であるが、その資金調達は需要に乏しい。 MDBとDFIは、既にこの種の投資を引き受けている公的金融機関を通じて、資本の一部をチャネリングすることによって、その貢献を急速に増やすことができる。
戦略的投資ファンドはその答えを保持するかもしれない。これらのファンドは、政府またはその他の公的機関が完全または部分的に所有しており、財務的成功および社会的および環境的影響によるパフォーマンスを測定する「二重下ライン」に従って投資します。過去10年間で、インド、アイルランド、フィリピン、セネガルなど、多様な経済分野で世界中に約30の戦略投資ファンドが設立されました。
これらの投資ファンドは、民間部門と公共部門の間の仲介機関として運営される株式投資家であり、多くの場合、独立しているが、政府が定めた任務を遵守している。主に民間セクターの専門家が雇用しており、多くは民間セクターの共同投資を高水準で達成しており、インフラ投資に利用可能な資本プールが拡大しています。例えば、2017年10月、インドの国家投資・基金基金は、世界最大のソブリン・ウェルス・ファンドの1つであるアブダビ投資庁（アブダビ投資庁）の1単位との10億ドルの取引を発表した。同協定は、インドが重要なインフラ整備に資金を提供するのに役立つ。
公的資本の保有者として、MDBとDFIは、優れた戦略的投資資金を通じて資本を配備することによって、資産を「患者資本」に変換することができます。彼らは、政府が戦略的投資資金を資本化し、資金を直接資本化したり、プロジェクトレベルで共同投資したりするのに役立つ融資を提供することができます。最強のパフォーマーに資本を向けることによって、各企業は完全性を促進し、競争を促進することができます。アジア開発銀行や欧州投資銀行を含むいくつかのDFIは既に戦略的投資ファンドに関わっているが、成長の余地はかなりある。
MDBとDFIは、民間資本を動員する努力を正当に強化している。インフラ投資の早期段階への移行と戦略的投資ファンドとの関わり合いは、この面での能力を大幅に強化し、世界がSDGを達成する可能性を高める可能性がある。
世界銀行の元チーフ・エコノミストであるジャスティン・イフ・リン（ジャスティン・イフ・リン）は、新構造経済学センター長、南南協力開発部長、北京大学ナショナルスクールの名誉学長です。 Håヴァードハランドは、スタンフォード大学のスタンフォード・グローバル・プロジェクト・センター（GPC）の客員研究員です。 ヤン・ワンは、北京大学新構造経済センターのシニアフェローです。
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ッウウ.プロジェクトースーンディカテ.オルグ
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Bangladesh News/Financial Express 20180320
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/mobilising-private-capital-for-infrastructure-financing-1521468754/?date=20-03-2018
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