[Financial Express]バングラデシュ銀行経営研究所（BIBM）は、最近「金利ヘッジの便益と潜在力：バングラデシュの視点」に関するワークショップを開催した。このワークショップでは、バンキングのいくつかのコア分野が議論の対象となっており、その中で外貨建て金利ヘッジ、二次債券市場、有効ベンチマーク金利が非常に重要で議論の対象となっています。
インタレスト・レート外国為替ヘッジ・ヘッジ：ワークショップでは、金利変動に伴うリスクを軽減するための効果的なツールとして、金利ヘッジを実践し普及することを強く推奨しています。議論から、国内ローンや外貨ローンの金利ヘッジに焦点を当てているのかどうかは不明である。以前に我が国で実践されていた伝統的ないわゆるヘッジを参照する場合、それは別の問題です。これは、典型的なヘッジではなく、将来の取引における為替レートの先渡し予約またはロックの一種です。
しかし、国際競争の中で外貨融資の金利ヘッジを意味するならば、それは最大限の注意と注意を払うべきものです。最近の過去において、ヘッジは金利変動に伴うリスクを軽減するうえで有益な結果をもたらさなかったことは明らかである。金利変動に伴う潜在的なリスクは、前渡金、FRA（先物金利協定）、先物、スワップ、オプション、キャップ（プット・アンド・コール）の形でヘッジすることによって緩和されます。これらは、金融市場において非常に複雑で非常に危険な製品である高品種金融派生商品として知られています。これらのヘッジ商品を管理するためには、関係する役員および部門は専門知識、高い分析能力、マーケットプレイヤーとのネットワーク接続、技術的に高度なアプリケーションを持つ必要があります。しかし、ヘッジを扱う専門知識、ツール、テクニックは、私たちの銀行業界にはまったく欠けています。さらに、ヘッジの実務を管理する際の抜け穴の操作に関する主張がある。さらに、歴史的ヘッジは借り手を保護しておらず、市場へのアクセスが増えているためヘッジ会社に常に利益をもたらし、市場動向を金利で把握することができます。したがって、ヘッジに適用される参照/ストライク・レートを決定するための適切なマージンを追加する想定元本率を容易に予測する。したがって、借り手は、取引日に支配的な実際のレートよりも多くの金額を支払う必要があります。しかし、それは保守的な借り手のための何らかの精神的平和を提供するかもしれない。
外国通貨ローンのリスク：外国為替ローンは、比較的安価な借入資金源であると考えられているが、金利リスクと返済リスクも高い。外貨建てローンに関しては、借り手が慣れていないすべての満期日に利息と返済を真に行わなければなりません。私たちの銀行業務においては、ビジネス界はお金を借りていますが、返済することはほとんどありません。利子は直接的には支払われません。この種の慣行は国際的な銀行業務では許可されていないため、借り手は不履行者として扱われる可能性があります。ソブリン格付けが悪影響を受ける可能性があるため、外貨建て債務のデフォルトは、借り手と国全体に深刻な影響を与える可能性があります。
また、外貨借入金は、借り手と貸し手との間で信用契約を締結することによって支配されます。このローン・ドキュメントは、有名な国際法律専門家によって準備され、実行されます。だから、私たちの銀行家は、信用契約の各条項とその結果を正しく理解するための準備が整っていなければなりません。ほとんどすべての与信契約には、貸し手が借り手に延長されたローンをコールバックできるコールバック句の機能が含まれていることが言及されています。実行された与信契約に規定されている条項の下で、延長された施設が返還されると、借り手は現金流の流れにかかわらず未払いのローンを返済することによって借方を遵守しなければならない。それ以外の場合は、デフォルトで失敗します。したがって、このタイプの条項は慎重に見直され、信用契約から削除するよう交渉されなければなりません。
外国為替ローンは安い資金源であるが、ランダムな投資のために外貨を無差別に借り入れてはならない。外貨融資による運転資本金融でさえ、厳格に制限されなければならない。実際、外国通貨の借り入れは厳格に規制されなければならず、企業界は外貨で資金が必要とされる外貨でのみ借り入れられ、外貨ではキャッシュフローを生み出す投資にしか許されない。安価な資金を外国通貨で借りることによる無差別投資の結果は、1990年代半ばのアジアのトラの経験と同様に致命的である可能性があります。韓国、香港、タイ、台湾は、外貨を借りて大量に借り入れて大規模な開発プログラムに進出し、アジアの虎として浮上したが、最終的に国際金融機関によってこれらのローンが突然返還されたときに返済できなかった。それら。マハティール・モハマド博士の賢明なリーダーシップの下、外貨取引を厳重に管理することによって、この伝染的な金融危機から脱出することができたので、マレーシアは唯一の例外でした。
機会
外貨資金の要件は定期的かつ持続的であるため、バングラデシュ国外出身者の資金を動員する可能性があるため、独自の代替資金源を開発する努力がなされなければならない。現在、何百万人ものバングラデシュ人が世界中に生息しています。代わりに、無数の外国人バングラデシュ人は、非常に低い金利でいくつかの投資ファンドを動員する機会があります。彼ら自身の貯蓄に加えて、バングラデシュの外国人投資家のほとんどは、バングラデシュの外貨証書に投資する機会と安全性を備えていれば、名目金利で借り入れる機会があります。外国籍のバングラデシュ人に外国通貨建ての債券を導入し、バングラディシュ国外出身者にこれらの商品を普及させ、その返還と返済を保証する一種の政府保証は、バングラデシュが外貨借入を容易に補うことができる持続可能な外国資金を実質的に動かす大きな機会を生み出すかもしれない。
ニロンジャン ローはカナダのトロントに本拠を置く銀行家です。
nironjankumar_roy@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180402
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/foreign-currency-loan-averting-bitter-experience-of-asian-tigers-1522587571/?date=02-04-2018
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