[The Daily Star]日本銀行は、インフレ目標を達成するための時間枠を撤回することを決定したことから、物価見通しに対する自信を失っており、今後数年間に簡単な方針を放棄する可能性がある、という。
日銀は先月、2％のインフレ目標を達成するための時間枠への言及を削除したが、驚きの動きでアナリストらによると、より多くの景気刺激策に対する市場の期待感を維持することを目的とした。
日銀は、4月27日の金利見直しで、2019年度と2020年度にインフレ率が1.8％になるという新たな予測を発表した。インフレ率は目標を3年も下回っている。 9人の取締役のうち8人は、2020年の価格予想に下振れリスクがあると述べた。
「時間枠を下ろす決定は、大胆な金融緩和を行ってもインフレ率が非常に低くなるという公共の認識を変えることは容易ではないというBOJ内の見解の高まりを反映している」と指摘した。日銀はロイター通信に対し、
「日銀は、政策を導く上で、もはや時間枠を念頭に置いていないことを明確にした。これは、価格目標が分かりにくい場合には、数年前から現在の政策を維持できることを意味します」と、現職の政策立案者と密接な関係を維持しているママ氏は述べています。
当時の巨大な資産購入プログラムを展開するに当たり、日銀は2年間で目標を達成すると約束した。それ以来、弱いインフレにより、銀行は6回のタイムフレームを後押しした。
時間枠を取り除くことは、日銀に政策指針の柔軟性を与えるかもしれないが、銀行がすぐに景気を拡大したり取り下げたりするのは難しいかもしれない、と彼は付け加えた。
みずほ総合研究所のエコノミスト、マムマ氏は、「消費者物価は1％近く下がっているが、経済はここからさらに価格を押し上げる勢いはない」と語った。
日本銀行は、すでに大規模な景気刺激策を展開しているため、景気刺激策を立てるための有効なツールはないと同氏は述べた。
しかし、BOJ当局者はおそらく、何年もの間、急進的な金融実験を維持するコストは管理可能であると確信していない、とママ氏は語った。
「将来の政策を可能な限り自由にしたい」と同氏は、時間枠を取り除くことがその方向性の第一歩であると付け加えた。
4月に始まった黒田晴彦総裁の第2期総裁に対する挑戦は、政策の収益率の低下とコスト上昇のバランスを適切に取ることだ。
「リスクを予測することはできません。しかし、明らかなのは、日銀が現在の政策を継続すればするほど、リスクは大きくなる、ということだ」
日本銀行は、他の中央銀行の足跡をたどって刺激を取り戻すことは急いではない、と繰り返し述べている。しかし、一部の銀行政策立案者は、ゼロに近い金利からの銀行利益への打撃など、コスト上昇を公然と訴えている。
Bangladesh News/The Daily Star 20180508
http://www.thedailystar.net/business/japan-may-hold-stimulus-exit-years-former-central-banker-1573060
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