[Financial Express]元米国財務省長官ローレンス・H・サマーズは、「財政刺激策は耐性効果のある薬に似ており、成長を一定に保つために赤字は拡大し続ける必要がある」と述べた。サマーズのような人々は、政府が借りている資金が、国内総生産（GDP）の長期的な成長を借金よりも上回る方法で費やされていると疑っているため、赤字を心配している。支出の変化が変わらない限り、GDPに対する債務比率は増加し続け、災害を予測する。
他の人はそのような懸念を分かち合いませ例えば、ノーベル賞受賞者のポール・クルーグマンは、「米国のように見える国では、債務危機は根本的に不可能だ」と主張している。右のフォーブスの政治経済学者、ジョン・タムニーは、「無限の運命の話を無視して、財政赤字は本当に問題ではない」と述べている。
しかし、判決は米国政府の債務の持続可能性に関して異なるが、両者はその標準的な尺度を正確と認めている。これは間違いであり、おそらく壊滅的なものです。
議会予算局（CBO）は最近、今年度の最初の10カ月間の財政赤字は、昨年と同じ1110億ドルとなったと報じた。 CBOは今、2020年までに年間赤字が1兆ドルに達すると予測しています。これは心配していますが、厳しい事実を反映するものではありません。昨年の年間赤字は1兆ドルをほぼ確実に上回った。
理由を理解するために、アメリカは、漏れの屋根のある家庭と考えてください。その家を住宅ローンで購入資金を調達している買い手に売りたければ、連邦の不動産法では、屋根の修理が必要であることを示す評価を受ける必要があります。このシナリオでは、メンテナンスの遅延を無視することはできません。法律では、屋根を修理する隠れた費用を開示し、支払うことが求められています。それ以外の場合は、買い手から盗んでいます。
あなたの貸借対照表の住宅ローンとは異なり、屋根のメンテナンスは現在の責任とはみなされないかもしれません。しかし、それを放置してもそれは消えません。それは依然として本当の債務です。
連邦政府には、説明されておらず、よく聞かれない債務もあります。説明されている負債は、米国財務省債券の形で一般に保有されている15.6兆ドルです。考慮されていない債務には、道路、水道システム、54,560の構造的に不足している橋梁の維持管理費、ならびに気候の壊滅的な影響を緩和するために必要な未完成の低炭素エネルギーシステムが含まれる変化する。これらは、2つの広い例です。
だから、隠された米国の債務はどれくらいあるのだろうか？この時点で、我々は大まかな見積りに頼らなければなりません。例えば、米国土木学会（ASCE）の2016年の報告書によると、国の崩壊したインフラストラクチャーをアップグレードするには、5.2兆ドルの費用がかかるだろう。そして、2014年の国際エネルギー機関（IEA）の報告書と、米国の世界的なCO2排出量に基づく私たち自身の計算によれば、クリーンエネルギーシステムへの移行にはさらに6.6兆ドルの費用がかかるでしょう。インフレ調整されていない負債については、11兆8000億ドルも計上されていないと言われています。
確かに、これらの債務は連邦債務だけではありません。過去には州や地方自治体がインフラと気候のコストをほとんど負っていました。しかし、すでに3兆ドル以上の地方債務に負担を抱えている州政府は、繰延保守負債の規模と気候変動緩和の唯一の最近の文書化された費用に圧倒される。しかし、気候変動とインフラの安全保障は地方ではなく国家的な問題であるため、連邦政府はインフラと環境に関連する債務11兆8000億ドルに最終的に責任を負う。彼らはアメリカの国家「漏れの屋根」です。
その数字は毎年増加しています。なぜなら、橋が弱体化し続けているので、それを修正するにはさらにコストがかかるからです。海面や気温が上昇し続け、森林火災がより深刻になるにつれて、被害を軽減するためにはより多くの費用がかかります。実際、ASCEは、2012年から2016年の間に、米国の年間インフラ投資ギャップの見積もりを年間2,210億ドル（約550億ドル）増加させました。そして、2012年から2014年の間に、IEAは、年間約2,700億ドルのクリーンエネルギーシステムへの移行の見積もり費用を増加させました。インフラ整備のために必要とされていない財政赤字は、必要なインフラ整備と気候変動緩和のための支出を遅らせるだけで、3,450億ドルとなった。
2017年の米連邦財政赤字は、実際に増加した負債の増加額を反映して、6,650億ドルとなった。考慮されていないインフラと気候変動の負債が含まれていれば、2017年のオールイン・赤字は1兆ドル以上になるだろう。はい、これは包括的な計算ですが、緊急の疑問を指摘しています。なぜ米国は隠された債務を数えていないのでしょうか？
短い答えは、法律はそれを必要としないということです。連邦の「債務限度額」は決して堅調な構成ではなく、政府が望みどおりに借り入れることを可能にするぎこちない「天井停止」になった。その一方で、10年の枠内で1兆5,000億ドルを超える赤字増加を禁止して財政責任を確保しようとしていた議会ルールは、11年目以降の責任を免れるアカウンティングトリックとなった。
しかし、私たちが漏れた屋根を開示して支払いをしなければ、住宅購入者から盗んでいるように、私たちは政府債務の全額を無視すると、未来世代のアメリカ人から盗んでいます。すべての債務が計上されるまでは、財政政策が将来の成長にプラスかマイナスの影響を与えているかを知ることさえできません。
ダニエル・ブリッツは投資運用コンサルタントです。ロバート・ダガーはハノーバー・プロビデント・キャピタルのマネージング・パートナーです。
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Bangladesh News/Financial Express 20180826
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/americas-hidden-debt-1535207446/?date=26-08-2018
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