[The Daily Star]中国の商品輸入は、世界第2位の経済における信用状態を緩和するという北京の決定から武器に打撃を受ける可能性があるが、それ以前の金銭緩和に比べてそれほど大きくはないかもしれない。
中国の人民銀行は、4月の同様の動きに合わせて、銀行が準備金として保有しなければならない現金水準を100ベーシスポイント引き下げたと発表した。
準備率引き下げ（RRR）の緩和は、銀行システムに7500億元（109億ドル）の資金を投入し、銀行が信用を拡大しやすくする。
金融政策の緩和は、ドナルド・トランプ大統領の政権交代による激しい貿易戦争に打撃を受けた中国経済への自信を高めようとしているようだ。
中国経済は、株価が苦戦し、固定資産投資などの指標が弱体化していることから、関税障壁から苦しみを感じているという兆候がある。
過去数年間、信用状態が緩和されたことにより、インフラや住宅建設に使用された自由化された現金の多くが鉄鉱石、鉄鋼、銅などの原材料の需要を高め、エネルギーを処理するための熱および原料炭それら。
一般的に、鉄道やアパートの建設など、コモディティを大量に消費する活動への追加支出には、経済に余計な資金が流れ込むことが予想されます。
しかし、4月のRRRの低下は、鉄鉱石の輸入量についてはあまり効果がなかったことに留意する必要があります。鉄鉱石の輸入は、年間の狭い帯域にとどまり、年初の8ヶ月では0.5％減少しています2017年の同期間と比較して
2018年には石炭輸入がこれまで以上に強化されていますが、これは火力発電の需要が強まることと、国内の産業に対する鉄鋼生産量と生産制限が強く反映されている可能性が高いです。
9月の公式貿易データはまだ公表されていないが、レフィニチヴが収集した船舶追跡データは、この月の海上石炭輸入の減少を示唆している。
中国の海上用石炭輸入は9月に1630万トンであったが、8月の1990万トンから昨年2月以来の最も弱い月に比べて大幅に減少した。石炭輸入の減少は、夏と冬の電力需要のピークの間の現在の季節であるため、それほど驚くべきことではないかもしれません。また、価格の上昇は中国のバイヤーにいくつかの抵抗をもたらしたかもしれません。
鉄鉱石の輸入量も9月には弱くなったが、レフィニチヴのデータでは8,830万トンから8,640万トンに減少した。
船舶追跡データによれば、今年の鉄鉱石の輸入量は著しく安定しており、3月の8億1,400万トンが最も軟調で、5億9,100万トンが最も強い。
データが示唆しているのは、中国の鉄鉱石に対する需要は、米国との貿易紛争や初期の景気刺激策の影響をあまり受けていないということです。
また、中国の鉄鉱石価格も、信用緩和の影響をほとんど受けておらず、大連商品取引所の先物取引は1週間の国民の日の祝日の後にやや強まった。
前月の契約は、9月28日の493元の終値から、月曜日の早期取引で499.5元（72.40ドル）に上昇したが、正午までに494元を取引していた。
これはおそらく、あらゆる刺激がシステムを通って進んでいくまでに時間がかかることを認識しており、商品需要に何らかの後押しがある場合は、実現するまで数カ月かかるだろう。
ここに書かれた意見は、ロイターのコラムニストである著者のものです。
Bangladesh News/The Daily Star 20181009
http://www.thedailystar.net/business/news/chinas-credit-loosening-may-not-do-much-commodity-demand-1644604
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