[Financial Express]ユニコーンは、世界中のスタートアップスペースの新しい生き物です。多くの場合、赤字の若い企業は10億ドル以上の価値があり、ユニコーンクラブの会員になっています。メディアで報じられているように、世界中で300以上があり、累積価値は約1兆5,000億ドルです。これらのユニコーンのほとんどは、利益に近い場所を作ったことがなく、現在、惨めにお金を失っています。しかし、彼らの評価は天文学的なものであり、これは新規投資家が株に支払う意思がある価格に基づいています。たとえば、私たちは働きますが470億ドルと評価され、ユーバーが800億ドル以上と評価された後、最初の公募が行われました。それらの多くは、インドや中国のような発展途上国にあります。最近の数によると、130を超える中国はユニコーンの人口が最も多く、次に米国（85）、インド（20）がいます。これらのユニコーンの中には、知的財産（IP）ポートフォリオがほとんどないものもあります。収益性の高い収益と強力なIPベースがないのに、なぜこれらのスタートアップはそれほど高く評価されているのですか？それらの根本的な強さは何ですか？
ほとんどの場合、これらのユニコーンは、物理空間からデジタルドメインにサービスを移行する過程にあります。ユビキタスなモバイルブロードバンド接続、スマートフォンの普及とクラウドコンピューティングの急速な成長により、新しい技術の中核が形成されました。このテクノロジーコアは、クラウドプラットフォームを介してサービスの生産と消費を接続するスマートフォンで実行されるアプリを提供します。たとえば、タクシーがモバイルアプリを通じて呼び出され、到着の進行状況が監視されている間、マッピング、運賃見積もり、顧客ケアサービスなどのバックエンドタスクはクラウド上で実行されるソフトウェアによって提供されます。接続されたデジタル空間でサービスが変換されると、独占の自然な傾向を提供する非常に大規模、範囲、およびネットワーク外部性効果を持つと想定されています。したがって、勝つための公式は、市場を独占し、すべてを勝ち取る格言を活用することです。サービス変換のこの接続時代において、スタートアップ評価の最優先事項は、略奪的な価格設定とユーザーデータのマイニングによる顧客獲得です。驚くべきことに、これは実際の収入と利益よりもさらに重要です。このアプローチを支持する正当な理由は、ユーザーが配置されると、ビジネスモデルと収益モデルで作業を開始できるということです。まあ、これはベンチャー資金が利用可能であり、投資家が収益よりも高い顧客ベースを重視している限り、大丈夫に聞こえます。しかし、狂ったレースが終わったら、それは機能しますか？
継続的なRのサポートによるイノベーションによるサービスの改善とは反対
勝利したスタートアップが市場の独占に成功したと仮定しましょう。そうすることで、すべてのサービスの独占が利益に達するために繁栄しますか？利益がない場合、市場は勝者を評価し続け、投資家に有益な出口を与えますか？サービスの質と手頃な価格は、顧客が支払う意思を決定します。そのサービスを提供する際、勝者には運用コストもかかります。 Facebookやグーグルのように、物理的なスペースで運用コストがあり、規模とネットワーク外部性の影響が限られているため、多くの受賞者は利益につながらないようです。たとえば、ユーバーには、各乗車を提供する際に車を走らせるための費用が発生します。通信やFacebookなどのネットワーク中心のサービス配信とは異なり、ユーバーのスケール効果は非常に限られています。さらに、ネットワーク効果も特定の地域内でのみ制限されます。さらに、主要製品のようなビジネスモデルは無料であり、収益は広告から得られますが、これはほとんどのeサービスイノベーションで再現することも困難です。たとえば、配達された食物を無料にし、他の何かから収入を得て、オンラインの食物配達を有益な変換にすることはどのように実現可能でしょうか？
研究は新しいテクノロジーのコアの開発につながり、破壊的なイノベーションの機会を開きます。既存の施設の限界を克服して、この新たに生み出された破壊的な機会を追求するために、R
ところで、このような不合理な興奮を目撃したのはこれが初めてではありません。とりわけ、「2000年のドットコムクラッシュ」と「2008年の金融クラッシュ」が発生しました。多くの場合、ドットコムブームはインターネットの商業的可能性に関する無知で不合理な活気に基づいていると主張されているため、ドットコムスタートアップが利益を上げそうにないことが明らかになったとき、投資家はでる。しかし、今回は違います。しかし、それがどれほど違うかは熟考する価値があります。少し前まで、「ユーバーの投資家は、IPOが大きな見返りでキャッシュアウトできる限り、利益を生まなくても気にしないだろう」と主張されていました。しかし、株式市場でのユーバーの業績不振は、現実が異なることを示しています。株式市場でのデビュー後、120億ドルの予想評価額を目撃するのとは対照的に、ユーバーの時価総額は下落しており、500億ドルを下回っており、その結果、後期投資家が利益を得て撤退することを妨げています。
この市場独占に基づく評価とモバイルテクノロジーコアを超えるサービス変革のためのスタートアップへの投資は、スタートアップの文化を大きく逸脱させました。アイデアの完成度に焦点を当てる代わりに、彼らは主にスタートアップの評価を高め、ユニコーンを作成することに焦点を合わせています。スタートアップの成功は、大規模な補助金による顧客獲得に基づいた評価と同等に過ぎません。若いスタートアップは、迅速な成長と成功のためにショートカットに頼っています。多くのスタートアップが、初期段階で外部投資家に資金を提供するようになっています。これは、単に大規模な補助金で略奪的な価格設定を行うことにより、企業の評価を高めるためです。結局、そのようなアプローチは、残りを殺すことによって、勝者を1人にするでしょう。勝ったとしても、勝者が利益に達するかどうかは深刻な問題です。勝者が収益性の高い収益を生み出せなかった場合、投資家は利益を得るために株式をオフロードできない可能性があります。さらに、独占によって勝つことは、イノベーションを遅らせ、その結果、テクノロジーコアの可能性を最大限に活用できなくなります。そのような狂人は、投資家、起業家から消費者に至るまで、すべての利害関係者にとって非常に有害であると思われます。新興企業からイノベーションエコノミーを創出する目的で公的資金でこの競争を促進する代わりに、政府は略奪的な価格設定による独占とは対照的に、革新のために競争を育てる措置を講じるべきです。
MロコノザマンプフDは、技術、イノベーション、政策に関する学術研究者です。 zaman.rokon.bd@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20191017
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/mad-race-of-startup-investment-valuation-and-unicorn-1571230781/?date=17-10-2019
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