[Financial Express]国際通貨基金（IMF）が2019年10月15日に発行した世界経済見通しレポートは、2007年から2008年の世界金融危機（GFC）以来、今年の世界成長率の予測を最低レベルに引き下げました。 IMFは、世界経済が前年（2018年）の3.6％から今年は3.0％成長すると予測しました。また、世界経済は2020年に3.4％の成長率を達成すると予測していますが、注意が必要です。この上昇は、広範囲かつ永続的ではありません。 IMFクリスタリーナゲオルギエヴァの新たに任命されたマネージングディレクターは、世界経済が世界経済の90％で同期したダウンスイングの過程にあることを指摘しました。彼女はさらに、これは世界経済の75％が同期した上昇を経験した過去2年間とは対照的であると指摘しました。
一方、多くの独立した経済研究機関は、IMF成長予測に同意しています。経済協力開発機構（OECD）の中間経済見通し（2019年9月）は、世界経済の見通しがますます脆弱で不確実になっていることを示しました。その世界的な成長は、今年（2019年）2.9％、2020年には3.0％に減速すると予測されていました。また、この成長傾向には下降スライドのリスクが伴うと警告されました。また、グローバルビジネスポリシーカウンシルは、OECDの予測と同じように、今年の成長予測を2.9％にしましたが、2023年まで成長を減速させました。
IMFの報告書は、世界のビッグ4、米国、中国、ユーロ圏、および日本が今後5年間で成長率の改善を見ないことを示しています。 OECDの暫定経済見通しは、これらの国/ゾーンの2019年と2020年の推定成長率が次のとおりであるこれらの経済について予測を行いました：米国はそれぞれ2.4パーセント、2.0パーセント、0.4それぞれ0.1パーセント減、1.0パーセント減、中国はそれぞれ0.4パーセント減で6.1パーセント、5.7パーセント減、日本はそれぞれ0.4パーセント減です。 OECDの報告書はさらに、世界経済の見通しがますます脆弱で不確実になったと付け加えました。また、国内総生産（GDP）の成長が抑制され、世界貿易が縮小していることも観察されました。
貿易紛争の拡大は、貿易の流れと投資の両方にますます影響を与えています。トランプ政権が追求する保護主義的政策は、ルールと開かれた自由貿易の精神の両方に違反しており、多国間貿易システムを停止させると脅迫しています。今月中旬にワシントンDCで開催されたIMFと世界銀行の年次会議は、これら2つの機関がグローバルな多国間システムの機能を維持できなかったことを認め、無意味な最終段階に入っていることを明確に示しました。 -実際、これらの2つの機関は現在、その存続のために生命維持を行っています。
さらに重要なことに、現在の世界的な経済環境は、将来の成長見通しにマイナスの影響を与える金融市場のリスクセンチメントに重きを置く政策の不確実性を生み出します。ブレグジットの正確な性質とタイミングについては依然として不確実性が残っており、それがさらに不確実性を増しているため、欧州および英国の経済成長見通しについての不確実性があります。実際、IMFは、2020年に米中貿易紛争により世界のGDPが0.8％減少することを示しました。
IMFチーフ・ゲオルギエヴァは同じ感情を繰り返した。彼女は、増大する貿易紛争によって引き起こされる「破壊」の増加を指摘し、さらに世界貿易がすでにほぼ停滞しており、サービスと消費に影響を与える製造業の生産と投資の減少を引き起こしていると付け加えた。その後、ゲオルギエヴァ氏は、2020年の世界の生産高の減少は7,000億米ドルに達し、スイス経済に相当する世界経済の0.8％を占めると付け加えました。
貿易紛争は、もはや米中だけにとどまらず、紛争はさらに欧州連合（EU）にエスカレートします。エアバスから農産物に至るまでの多くのEU製品に対するWTOの裁定に応えて、米国は現在、それらの商品に関税を課すプロセスにあります。現在、EUは、ボーイングのWTOによる対抗措置の決定を待っています。限られた米中貿易協定はごく最近合意されましたが、今では両国間の貿易戦争のエスカレーションの開始というよりもむしろ一時的な停戦であるようです。
製造業の生産が弱まると、労働需要が減少し、家計の収入と支出が減少します。先進国の労働力不足や新興市場のスキル不足によってさらに悪化する可能性のある生産性危機についての懸念も高まっています。これらは構造的な問題であり、経済成長の鈍化の要因にもなっています。新興経済としてのバングラデシュは、スキル不足に反映されているように、国が直面している構造的な問題の兆候です。バングラデシュのこのスキルギャップは、現在国が2019年に8.0％、2020年に7.6の推定成長率を達成するように設定されているにもかかわらず、将来の出力の成長を妨げます。従業員にとっては、これが持続的な経済成長を達成するための鍵である生産性の向上を達成するためのブレーキとして機能します。
継続的な貿易紛争は、サプライチェーンの混乱を引き起こし、ビジネスコストをさらに増加させています。企業はこれらのサプライチェーンの構築に過去20年以上にわたってかなりの時間と費用を費やしていましたが、現在、さらなる投資の差し控えにつながる大きな不確実性に直面しています。貿易紛争が解散しつつある今、関税壁の背後にある現地生産に大きな重点を置いた貿易の地域化に向けた成長傾向があり、貿易の多国間システムを受け入れられないようにしています。実際、世界の主要経済国である米国のような国は、国際貿易を支配する確立されたルールの外に、それらを置き換えるより良いものを置くのではなく、もはや望ましくないポリシーをますます実行しています。
同時に、世界経済の減速に伴い、債務のオーバーハングの増加が多くの国にとってますます深刻な問題になるという大きな懸念があります。 GFCをきっかけに銀行や他の金融機関が利用できるようになった数兆ドルにのぼる簡単なお金は、実体経済ではなく投機的投資のために負債をさらに蓄積することになりました。 2007-08 GFC以前のような信用格付け機関は、今では2007-08 GFCの繰り返しのための環境を作る10兆米ドルを借りている重債務企業（銀行を除く）で再び弱体化していると言われています。
ほとんどの新興経済国のようにドル建て債務が債務延している国では、米国で金利が上昇すると債務返済がより高価になり、アルゼンチンとトルコで現在起こっている深刻な金融危機につながります。エコノミストによると、新興市場企業のドル建て債務は、2009年以降、平均してGDPの14％から20％に増加しています。
一方、ECB（欧州中央銀行）を含む先進国の中央銀行は、金利を引き下げるために国債の購入を追求することに固執しているようです。日本では、現在、日本銀行が資金を提供している公的債務がGDP（国内総生産）の240％を占めています。現在、ほとんどの先進国では、公的支出の一部が税収ではなく中央銀行によって賄われており、公的債務/ GDP比率が上昇しています。今月中旬に開催されたIMFの半年に一度の会議で、2007-08年のGFCの期間中に銀行を統括したイングランド銀行の元総裁であるマービンキングは、世界経済が低迷していることを警告しました成長のトラップ、現在の金融緩和政策のさらなる継続は、民主的な市場システムの正当性に壊滅的な打撃を与えるでしょう。実際、彼はさらに、そのような政策の追求は、別の金融危機への夢遊病に等しいだろうと付け加えた。
ムハンマド・マフムードは独立している
経済および政治アナリスト。
muhammad.mahmood47@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20191027
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/global-economic-outlook-2019-20-synchronised-global-slowdown-1572098107/?date=27-10-2019
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