[Financial Express]世界貿易は、COVID-19によって引き起こされた深刻な不振から立ち直る兆候を示していますが、世界貿易機関（WTO）のエコノミストは、進行中のパンデミックの影響によって回復が妨げられる可能性があると警告しています
世界貿易機関（WTO）は現在、2020年の世界の商品貿易量が9.20％減少し、2021年には7.20％増加すると予測しています（図1）。これらの推定値は、パンデミックの進展とそれに対する政府の対応に依存しているため、非常に高い不確実性の影響を受けます。
現在のデータは、WTOの4月の貿易予測で概説されている2つのシナリオのより楽観的な下で予測される12.90パーセントの低下よりも深刻ではない今年の予測される低下を示唆しています。 6月と7月の堅調な貿易実績は、2020年の全体的な貿易成長に楽観的な兆候をもたらしました。COVID-19関連製品の貿易成長は、これらの月に特に強く、政府が必要な供給を得るのを助ける貿易の能力を示しています。逆に、来年の予測は、以前の予測である21.30％の成長よりも悲観的であり、商品貿易は2021年のパンデミック前の傾向をはるかに下回っています（図1）。
封鎖が緩和され、経済活動が加速したため、6月と7月の急増により、年初来の貿易実績は予想を上回りました。需要が枯渇し、企業の在庫が補充されると、拡大のペースは急激に遅くなる可能性があります。第4四半期にCOVID19が復活した場合、さらに否定的な結果が生じる可能性があります。
貿易とは対照的に、国内総生産（GDP）は、2020年上半期に予想を上回り、今年の予測は格下げされました。コンセンサスの見積もりでは、2020年の世界市場加重GDPの低下は、WTOの4月の予測で概説されているより楽観的なシナリオでは、（）2.50％であるのに対し、（-）4.80％であるとされています。 GDP成長率は2021年に4.90％まで上昇すると予想されていますが、これは政策措置と病気の重症度に大きく依存しています（表1）。
6月22日の予測更新で前述したように、貿易がパンデミック前の傾向に戻らない弱い貿易回復は明確な可能性でした。これにより、前の軌道に急速に戻った場合の20.0％ではなく、来年の商品貿易の伸びは約5.0％になります。 2021年の7.20パーセントの現在の貿易予測は、「トレンドへの迅速な復帰」よりも「弱い回復」シナリオに近いように思われます。
COVID-19パンデミック中の貿易の減少は、2008-09年の世界的な金融危機と大きさは似ていますが、経済状況は大きく異なります。 GDPの縮小は現在の不況ではるかに強く、貿易の落ち込みはより穏やかでした。その結果、世界の商品貿易量は、2009年の崩壊時の6倍ではなく、市場の為替レートで世界のGDPの約2倍に減少すると予想されています。
COVID-19の発生時のこの多様な貿易のパフォーマンスは、パンデミックの性質とそれと戦うために使用された政策と大いに関係があります。封鎖と旅行制限は、国民経済に重大な供給側の制約を課し、通常は景気循環の変動に抵抗するセクター、特に非貿易サービスの生産量と雇用を大幅に削減しました。同時に、堅調な金融政策と財政政策が所得を下支えし、封鎖が緩和されると消費と輸入が回復することを可能にしました。
中期的に回復が持続できるかどうかは、投資と雇用の強さにかかっています。 COVID-19の新たな発生によって信頼が低下し、政府が追加の封鎖を課す可能性がある場合、両方が損なわれる可能性があります。その結果、予測に対するリスクは確実にマイナスになっています。ワクチンや他の治療法が効果的であることが証明された場合、上振れの可能性は限られていますが、その影響はそれほど直接的ではありません。
公的債務の急増は、長期的には貿易とGDPの成長にも影響を与える可能性があります。先進国は財政拡大の結果としてソブリン債務危機に直面する可能性は低いですが、貧しい国は彼らの増加した債務負担を非常に厄介に感じるかもしれません。赤字支出も貿易収支に影響を及ぼし、国の貯蓄を減らし、一部の国では貿易赤字を拡大させる可能性があります。
「世界中のCOVID-19の発生率は春のピークから減少しましたが、多くの地域で頑固に高いままです。貿易はパンデミックへの対応において重要な役割を果たし、各国が重要な食料や医薬品へのアクセスを確保できるようにしています。貿易はまた、貿易されたIT製品やサービスの提供を通じて、危機の間の新しい働き方を促進しました。パンデミック後の世界経済の最大のリスクの1つは、保護主義への降下です。私たちが移動するにつれて、国際協力が不可欠です。前進し、WTOは危機に起因する未解決の貿易問題を解決するための理想的なフォーラムです」とイクシアオズフン副局長は述べました。
表1に示すように、2021年にはすべての地域で輸出入量が大幅に増加すると予想されますが、この増加は減少したベースから外れることに注意する必要があります。したがって、大きなパーセンテージの変化でさえ、より良い材料状態に変換されない場合があります。たとえば、アジアと南アメリカへの輸入は、来年はそれぞれ6.20％と6.50％の増加が見込まれますが、アジアの増加は今年のわずかな4.40％の減少に続き、南アメリカの増加は急なものになります。 2020年には13.50％急落しました。この場合、アジアの輸入は大幅に回復しましたが、南米の貿易は依然として大幅に落ち込んでいます。
貿易の可能な軌道はチャート2に示されています。楽観的なシナリオでは、COVID-19の第2波は、病気の経験が蓄積されているため、より適切に管理され、封鎖がより制限され、経済的影響が小さくなります。一方、悲観的なシナリオでは、債務負担の増加、高い失業率、ワクチンの早期入手が制限されているため、パンデミック前の傾向にすぐに戻ることはできません。
パンデミックの間、貿易のセクター的および地域的構成の変化は重要であり、回復の間も影響を及ぼし続けるでしょう。
追加の貿易動向：世界の商品貿易は、第2四半期に過去最高の1期間の減少を記録し、前の期間と比較して14.30％減少しましたが、影響は地域間で大きく異なりました（図3）。最も急激な減少はヨーロッパと北アメリカであり、輸出はそれぞれ24.50パーセントと21.8パーセント減少しました。比較すると、アジアの輸出は比較的影響を受けておらず、6.10パーセントしか落ちていません。同じ期間に、輸入は北米で14.50％、ヨーロッパで19.3％減少しましたが、アジアではわずか7.1％でした。
パンデミック時のサービス貿易の減少は、少なくとも商品貿易の減少と同じくらい強いものでした。価格データが一般的に入手できないため、量の観点からのサービス貿易に関する包括的な統計はありませんが、為替レートとインフレを考慮して名目上の商業サービス貿易統計を調整することにより、サービス貿易量の概算を導き出すことができます。これは図表4に示されています。これは、金融危機時（9％）よりも現在の不況時（-23％、ピークからトラフ）の世界のサービス貿易が前年比で大幅に減少していることを示しています。急落は、多くの低所得国の輸出収入の主要な源泉である海外旅行の制限によって悪化しました。
COVID-19のパンデミックは、特定の種類の商品の取引を破壊し、他の種類の商品の取引を奨励しています。この現象は、幅広い製品グループによる世界貿易の米ドル価値の四半期ごとの前年比成長を示す図5と、さまざまなカテゴリーの製造品の月ごとの前年比成長を示す図6によって示されています。 。最初のグラフでは、食品は最も厳しい封鎖条件下でも生産と出荷を続ける必要があるため、第2四半期の農産物の貿易は世界平均を下回っています（-5％対-21％）。 。一方、燃料と鉱業製品の貿易は、価格が暴落し、旅行制限のために人々が消費する量が減ったため、急激に減少しました（38％）。製造品貿易の減少（-19％）は、商品貿易全体の減少に匹敵しました。
図表6は、ほとんどの製造品の貿易が4月に底を打ち、5月と6月に回復を開始したが、回復は部分的で不完全であったことを示しています。自動車製品は、供給の混乱と消費者からの需要の欠如の結果として、どのカテゴリーでも最大の減少を記録しました（4月には-70％）。 6月までに、自動車製品の貿易は、前年と比較して26％しか減少しなかったところまで回復しました。第2四半期全体では、この製品グループの貿易は53.0％減少しました。旅行用品やハンドバッグも4月に急減しました。これは、このカテゴリーに高級品が多く含まれているため、景気循環に応じて消費が増減する傾向があるためです。
6月までに、スマートフォンを含む通信機器の貿易は、前年同期から2.0％増加しました。家庭、企業、政府が在宅勤務を容易にするためにコンピューターと情報技術インフラストラクチャーをアップグレードしたため、危機の間、他の種類の電子機器の取引も停滞しました。当然のことながら、パンデミックの間、各国が外国の供給業者から不可欠な製品を確保したため、医薬品の貿易が増加しました。図表6には示されていませんが、個人用保護具（PPE）の貿易は爆発的な成長を記録し、第2四半期に92％、5月に122％増加しました。これは、パンデミックの克服に貿易がもたらしたプラスの貢献の劇的な例です。 。
補足指標：現在の異常でしばしば不安定な経済状況を考慮して、私たちはますます高頻度のデータ（すなわち、毎日または毎週の間隔で利用可能な統計）を収集して分析することに着手しました。私たちのモデルで使用されている公式データは数週間または数か月遅れる可能性がありますが、関連する代替の高頻度データは、現在の経済状況を反映することにより、活動と貿易の変化の初期兆候を提供できます。これは、現在および後続のデータをより長い間隔（四半期ごとなど）で予測するのに役立ち、モデルの結果の妥当性を確認するための有用な背景とコンテキストを提供します。説明のために、貿易に関連する2つの高頻度指標（輸出注文と国際線の数）と、経済活動と期待を反映する2つの変数（ソーシャルメディアと銅の先物からの調査情報）を以下に選択しました。
図表7は、パンデミックの際に過去最低を記録したものの、その後急激に回復した購買担当者の指数に基づく輸出注文を示しています。 4月の製造業指数はベースラインの50に対して27.1に低下し、サービス業指数は21.8に低下しました。前者は8月末にトレンド（49.9）に戻り、後者はトレンド（47.1）に近づきました。輸出注文は貿易活動の先行指標となる傾向がありますが、異常なCOVID-19パンデミックの際に予測力を維持できるかどうかは不明です。
図8は、2020年の初めからオペンスクーネットワークによって記録された1日あたりの国際線の数を示しています。世界のフライトは1月上旬から4月中旬にかけて約80.0％減少し、国際線は国内線よりも減少しました。それ以来、総フライト数は徐々に回復し、年初のレベルの57.0％に上昇しました。欧州連合内では回復がより強く、EU内のフライトは1月のレベルの95.0％に上昇しました。貨物便は商品貿易の回復を予見する可能性がありますが、旅客便はサービス貿易の改善を示唆しています。
図9は、GDELTプロジェクトサマリーサービスによって監視された、「経済活動」というフレーズを含むニュースレポートの1日あたりの量と平均的なトーンを示しています。世界経済への脅威が明らかになったため、3月に底を打ち、パンデミックの前に報道はすでに否定的でした。それ以降の調子の変化は、世界経済に対する見方が徐々に改善しているが、最近は否定的になっていることを示唆している。これは懸念の原因であり、今後監視されます。
図表10は、銅の先物契約の1日の価格を示しています。銅は、製造の多くの分野でこの金属が重要であるため、経済活動の主要な指標として広く認識されています。標準化された契約は、シカゴマーカンタイル取引所（CME）の一部門であるCOMEX取引所で取引されます。銅先物は3月中旬以降42％上昇しており、最近マイナスに転じた経済情勢の全体的な改善を反映しています。これは、注意が必要なもう1つの懸念の兆候です。
［ソース：ッウウ.ウト.オルグ］
Bangladesh News/Financial Express 20201008
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/trade-shows-signs-of-rebound-from-covid-19-recovery-still-uncertain-1602079391/?date=08-10-2020
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