[The Daily Star]先月末、バイデン政権は、アメリカのインフラストラクチャーの近代化を目的とした2兆米ドルのインフラストラクチャープログラムを発表しました。 アメリカの雇用計画には、今後8年間で4つの主要な支出要素があります。まず、クリーンエネルギー、高速道路、鉄道、橋、都市交通システムのアップグレードと修理に6,210億米ドルを投資します。第二に、水とブロードバンドシステムを備えた家庭、学校での生活の改善に6,500億米ドルを集中させます。第三に、高齢者や障害者が雇用を創出するための介護者に4,000億米ドルを費やします。最後に、半導体製造への500億米ドルを含む、研究、開発、製造への3,000億米ドルの投資。根底にあるのは、気候変動と戦うためのグリーンライフスタイルを提供する戦略です。
トランプの下で承認された1.9兆米ドルの刺激策と0.9兆米ドルに加えて、米国は4.8兆米ドル、つまり2020年のGDPの22.9％を約束し、中国との大国の競争の舞台を設定しています。これに資金を提供するために、法人税率は現在の21％から28％に引き上げられ、トランプは2017年の税パッケージの35％から引き下げました。バイデンパッケージはまた、国内税率でオフショア所得を獲得することにより、米国の法人税回避を阻止します。
インフラストラクチャと仕事へのこの注意は、長い間遅れています。さらに、世界はパンデミックからの世界的な回復を助けるためにこの大きな財政刺激策を必要としています。 OECDは、米国の刺激策から世界の成長に最大1.5パーセントが追加されると見積もっています。
マイナス面は、米国がインフレなしでそのような投資を実施できるかどうか、そして世界の他の国々がより高い金利なしでこれに資金を提供するかどうかです。インフレについては、LSEのチャールズグッドハート教授とマノイプラダム教授は、1980年代以降、世界の良性インフレは中国が世界の新しい安価な商品やサービスの供給源になったためであるとすでに文書化しています。彼らはこれが長続きしないと思います。テキサス大学のジェームズ・ガルブレイス教授は、「中国は大インフレ論争に参加していない」と警告している。しかし、彼は、中国が価格を押し上げることによってボートを揺さぶることはないと考えています。
米国の債務資金調達については、2020年末時点で世界の他の地域に対する米国の純対外債務14.1兆米ドルのうち、4分の3弱が東アジアの余剰経済（日本、中国、香港、シンガポール、台湾）によって資金提供されています。ヨーロッパ（ドイツ、オランダ、ノルウェー、スイス）による残高。ハーバード大学のケネス・ロゴフ教授が述べたように、「米国の政策立案者や多くの経済学者の間では、世界のドル債務への欲求は事実上飽くなきものであるという信念の記事のようです」。
何が両方の仮定を完全に混乱させる可能性がありますか？米中関係の悪化！トランプの中国に対する関税を維持し、中国に対するレトリックを強化することにより、バイデン政権は、米国を押し上げ、同時に中国とロシアと戦うことができると考えています。
この単極の傲慢は正当化されますか？
最新の中国社会科学アカデミー（CASS）2020の全国貸借対照表レポートによると、2019年までに、中国は米国の80％と65％の市場価値で国富とGDPを蓄積しました。中国は2.2兆米ドル（GDPの14.4％）の純貸し手であり、経常収支は黒字であるのに対し、米国は14.1兆米ドル（GDPの66.9％）の純借り手であり、経常収支と経常収支の2つの成長を遂げています。赤字と債務。
本当の競争は、どの形態の国家資本主義がより持続可能で効果的であるかということです。短期間のダッシュではなく、マラソンです。国家資本主義は、金融化とテクノロジーが、政府の介入によってのみ是正できる所得と雇用の格差の拡大を生み出したため、近年の経営資本主義と金融資本主義から発展してきました。イデオロギーの違いがあるかもしれませんが、イデオロギーはパフォーマンスの結果を保証するものではありません。
中国は国有企業（SOE）を使用して、中国のインフラストラクチャの近代化、雇用の安定化、地域開発、社会的ユーティリティの提供など、長期的な国家目標を実施しています。民間部門ほど効率的ではありませんが、収益性を確保するために十分な改革を維持することにより、SOEは中国の純国富の88.6兆米ドルへの成長に貢献しました。州がそのような富の4分の1を所有しているため、市民への高い課税なしに中国の近代化に取り組むための十分な準備金があります。中国のSOEパフォーマンスの40年間のレビューでは、SOEは「社会的企業」として最も適切にラベル付けされ、完全に営利目的ではなく、ビジネス方法を通じて社会的目標を達成するために作成されたと考えています。
対照的に、株主資本主義と頻繁な選挙の組み合わせにより、米国は短期的な検討のために行動するようになります。論争の的となっている国内政治と複雑な連邦州の関係により、インフラプロジェクトはこれまで手ごわい障害と遅れに直面してきました。金融政策は、すべてが金融創造に依存する段階に達していますが、それは今度は純対外債務の増加に依存しています。
要するに、一方の国家資本主義は国内貯蓄に依存し、もう一方は外国の貯蓄に依存している。
純資産の大部分が私的な手にあるため、米国は公共インフラを使い果たしてきました。対照的に、中国はSOEを使用してインフラストラクチャを所有および構築しますが、民間部門が革新し、使用権を超えて競争することを許可します。過去20年間で、中国は資産の国有を減らし、民間部門が市場の革新を推進することを可能にしてきました。民営化が遅かったという批判にもかかわらず、SOEのレバレッジの拡大を抑制し、収益性を維持し、国の目標を達成するために、十分なSOE改革が行われました。
CSISジュード・ブランシェットが主張したように、「内部競争力を再構築し、はるかに包括的な経済システムを構築するという深く永続的なコミットメントがなければ、米国は水を踏むことしかできず、中国は未来に向かって前進し続けます。」
政府が米国、ヨーロッパ、中国でより大きな役割を担うようになると、問題は、捕獲、汚職、集中、社会的不当の拡大なしに、軍事、経済、社会、技術、組織のあらゆる側面に沿ってパフォーマンスを実現する方法です。これまでのところ、アメリカの自由市場は、政治への捕獲を含め、1パーセントが富と権力の集中を高めることを可能にしてきました。手続き型民主主義のアキレス腱は、捕らえられたときにそれ自体を改革することの非常に困難です。
対照的に、中国は個人の自由を犠牲にして、大多数を貧困から救い出し、近代的なインフラと生活水準を提供することができるようです。したがって、競争は、実際には市場社会主義のように見える可能性のあるさまざまな形態の国家資本主義の間で行われます。
このコンテストで誰が勝つかは、反対側が崩壊したり衰退したりするという希望的観測ではありません。それは誰が最も戦略的な間違いを犯さないかについてです。
アンドリューシェンは、CIMBアセアン研究所の名誉顧問であり、香港大学のアジアグローバルインスティテュートの著名なフェローです。彼は、デイリースターを含む地域全体の24のニュースメディアタイトルの同盟であるアシアネウスネットワーク（ANN）のグローバルな問題について書いています。
Bangladesh News/The Daily Star 20210411
http://www.thedailystar.net/opinion/news/adopting-state-capitalism-compete-against-china-2075405
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