[Financial Express]ロシア・ウクライナ戦争による世界的なサプライチェーンの混乱を受けて、国際通貨の迂回が話題になっている。米ドルでの取引を実行するために各国に制裁が課されると、脱ドル化が問題になる。ロシアと中国、そして同様の考えを持つ国々は、代替プラットフォームを使用して現地通貨で取引を実行しているという報告がある。
通貨は商品やサービスの取引の代理です。国「A」は自国の通貨で国「B」に商品を販売します。国「A」はこの通貨を使って国「B」から商品を購入することができます。国の口座のエントリは、取引先の銀行の帳簿に残ります。現地通貨で取引を実行するには課題があります。二重の偶然が必要です。何かを売る前に何かを購入する必要があります。そうでなければ、「購入」が発生するまで待つ必要があります。通貨が他の国に受け入れられる場合、このような状況は発生しません。
世の中には、すべての人に受け入れられる通貨はほとんどありません。通貨は一般的にお金です。お金は、物々交換システムを段階的に廃止することで取引を容易にする手段です。発明されて以来、お金として使用されるアイテムはさまざまでした。紙幣は、金本位制の時代に金に支えられたお金になりました。金本位制の段階的廃止に伴い、1944年のブレトンウッズ会議の合意により、ドルと金の交換基準が生まれました。このシステムでは、さまざまな国の通貨が金にペッグされている米ドルに固定されます。これは約25年間続きました。1970年代に一度、米国財務省は金の扉を閉ざしました。そこから、事実上のオイルダラーシステムによる非システムが始まりました。ウォール街の銀行家によって開始されたメカニズムにより、戦略物資としての燃料が米ドルで販売され始めました。収益は米国市場に預けられ、世界中でリサイクルされます。米国の革新的な金融商品を備えた広くて深い市場は、現在までドルを活気づけてきました。ドルは世界中で受け入れられる通貨になりました。米ドルに加え、英国ポンドも適度な規模で世界取引を支配しています。日本円も同レベルにあります。今世紀の初め、ヨーロッパはいくつかの通貨を除いてユーロと呼ばれる単一通貨を採用しました。ユーロは米ドルを追い抜くはずでしたが、現実にはそのような役割を果たすことができません。
地域内の共通通貨は、少数の通貨の優位性など、多くの問題を段階的に解消することができます。ユーロはヨーロッパの共通市場を作るために設立されましたが、少数の国が自国通貨を保持しています。欧州中央銀行（ECB）の監督の下、各国間の通貨協力が維持される一定のパラメータがあります。各加盟国は、債務対GDP比率、通貨基盤などを一定レベルに維持する必要があります。ユーロ圏では、ドイツが主要な輸出国です。かつてはフラン、ギルダー、リラなどの外貨を稼いでいました。異なる通貨の段階的廃止により、輸出はユーロで行われます。ドイツはユーロ圏からの輸入に通貨を使用する必要はありません。この状況では、インフレを引き起こす可能性のある現地通貨の溢れに直面することになります。しかし、ユーロには一定レベルまで世界通貨の役割を果たす能力があるため、ドイツはより良い立場にあります。ユーロは他の場所に配置して使用することができます。
タカと南アジアのさまざまな通貨が タル と呼ばれる共通通貨を望んでいるとしよう。加盟国間の貿易にどのような影響があるだろうか。この場合、債務対 GDP 比率、マネタリー ベース、タル 印刷の制限など、さまざまな基準を協定に従って維持する必要がある。バングラデシュは純輸入国である。タル を使用して加盟国から購入することができる。さらに、加盟国を訪問する際の旅費も タル でまかなうことができる。そこで使用されたお金は、商品やサービスの購入、または相互旅行のいずれかの方法で逆使用する必要がある。これらはすべて、赤字国にとって前向きな兆候である。共通通貨は自然なバランスをとるのに役立つ。しかし、別の側面もある。トゥル は加盟国以外との取引には使用できないため、純輸出国は恩恵を受けない。これは彼らにとって損失ゲームである。彼らは共通通貨圏への参加に同意するだろうか。これは注意を要する問題である。答えは「はい」です。ただし、タル が非加盟国でもある程度は使用可能になる必要があります。これは、金融商品の利点を生かした通貨取引を促進する共通の金融ハブを設立することで可能になります。
共通通貨がない場合、貿易には現地通貨が使用されます。これらの通貨は、スイスフラン、カナダドル、オーストラリアドル、香港ドル、UAEディルハムなどの準主要通貨です。これらは、投資のための金融商品を持つ、よく取引される通貨です。しかし、私たちの通貨のような他の通貨はどうなのかという疑問があります。物々交換は最も古い取引方法です。それは金などの貴金属に取って代わられました。つまり、商品は金の流入に対して出荷されます。その後、お金は金に対して流通します。金本位制の段階的廃止に伴い、ドルを含むいくつかの通貨が国際取引で支配的になりました。
物々交換貿易は段階的に廃止されました。しかし、カウンタートレード、勘定取引、二国間貿易など、さまざまな形で残っています。それぞれの枠組み協定に基づく貿易の決済には現地通貨が使用されます。しかし、決済は別の貿易が実行されない限り取引を終了しません。これは、国が輸出し、現地通貨で支払いを受け取ることを意味します。同じ国が、輸出収入によって相手国から輸入します。枠組みは、輸出が輸入に等しいという効果を持つように設定されています。提案された通貨タルを振り返ることができます。その提案では、通貨ポジションを獲得するために同等の取引が実行されたのを見てきました。これは、他の国ではタルが使用できないために必要でした。したがって、現地通貨での取引の範囲は限られています。
ジョン・ロスの最近の記事では、「脱ドル化」における根本的な問題は技術的なものではなく、経済的なものであると論じられている。国境を越えた取引における技術的な問題は、メッセージの転送に関係している。SWIFT 以外にも、多くの代替手段がある。あるメディアの報道によると、代替メッセージ チャネルを使用している中国の銀行が、モスクワと上海間の現地通貨での取引を停止したという。これは、ドルを迂回することは技術的な問題ではなく、経済的かつ地政学的なケースであることを明らかに示している。ドルのロングは世界的に強い。ドルがこのようなレベルに位置付けられているのは、異なる環境政治的基準を持っているためである。
バングラデシュは未だ発展途上にあります。現在の水準は、耐久財の購入にEMI（月々均等払い）に依存している家庭に匹敵します。我々の経済は、EMIの支払い能力に応じて輸入取引の決済を必要としています。したがって、外部からの収入の流れを強化する必要があります。商品とサービスの輸出以外に選択肢はありません。新しい商品とサービスを輸出品目に組み込む必要があります。新しい製品を輸出に持ち込むには、政策支援が必要です。輸出による収入の増加なしに、外部セクターとの取引に安定をもたらすことはほとんど不可能です。適切な政策支援でこれに焦点を当てましょう。
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Bangladesh News/Financial Express 20240725
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