[Financial Express]ニューヨーク、８月６日（ロイター）：投資家らは、世界の金融市場に波及した大規模なキャリートレードの余波はまだ終わっておらず、今後数日間でさらなる解消が起こり、他の資産への淘汰のリスクが高まると指摘した。
ナスダック総合指数とS大規模な売りは、金曜日の米国失業率が予想以上に高かったことで、米国経済が景気後退に向かうのではないかという懸念が高まったことを受けて起きた。先週の日本銀行の予想外の利上げを受けて、投資家が何年も株式取得の資金として利用してきた円建て取引を縮小したことで、市場に対する懸念はさらに高まった。
いわゆる「キャリートレード」は、通貨市場で一般的に利用されており、投資家は日本やスイスなどの低金利の国から資金を借りて、他の国にある高利回りの資産（この場合は株式）への投資資金とする。
売りが弱まっているにもかかわらず、投資家は今後さらなるボラティリティが発生することを懸念していた。
「こうした取引は通常かなり大きいため、売り圧力はおそらくあと数日続くと予想している」と、TIFFインベストメント・マネジメントの多角化戦略責任者、ジェ・シェン氏は述べた。「人々は『待て、株式売却で損失が大きすぎる。とりあえず保有して、明日さらに売却しよう』と言っている」
浙氏は、この円資金による取引の完全な解消には数日かかるとみられ、市場の暴落が長引く可能性があると述べた。
機関投資家向け助言会社カレンシー・リサーチ・アソシエイツの最高経営責任者（CEO）、ウルフ・リンダール氏は「まだ決済しなければならない円キャリー取引が山ほどある」と語った。
投資家たちは依然として、こうした取引の規模や、安価な資金のうちどれだけが株式に投入されたのかを把握しようと奮闘している。
ヘッジファンド調査会社ピボタルパスの計算によると、円高の影響を最も受けやすいヘッジファンド戦略は、日本円へのエクスポージャーが短いグローバルマクロクオンツとマネージドフューチャーズだ。同社のエクスポージャーモデルによると、今月の円高は、これらのファンドの指数が8月に1.5～2.5％下落することを示している。
「実際のポジションの規模や、ヘッジされている額とされていない額、したがってどの程度の圧力がかかっているかを知るのは非常に難しい」とシュワブの主任債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は述べた。「レバレッジをかけたヘッジファンドやデリバティブが絡んでいる場合、かなり大きな反応が見られる」
一部の資産運用マネージャーや取引戦略では、すでに過去数日間でリスクを軽減していました。
「確かにここ数日で勢いはかなり弱まっており、それはすべての資産クラスに及んでいる」とアカディアンの株式オルタナティブ戦略担当ディレクター、マイク・グリーソン氏は述べた。「つまり、複数の資産クラスが同じように反応するという反応メカニズムが働いているのだ」
IBKRセキュリティーズ・サービスのヘッドトレーダー、スティーブ・ソスニック氏は、日曜夜の取引と月曜の取引開始は「売りを強いられている感じがした」と語った。
「市場前取引と取引開始時には、ある種の『逃げろ』という雰囲気があったが、その後は落ち着いた」とソスニック氏は語った。
ヘッジファンドは株価が下落し始めた約2週間前、リスクの解消を開始した。モルガン・スタンレーは6月25日、市場がさらに悪化した場合、マクロヘッジファンドは今後数週間で1100億ドルの売却を行う可能性があると推計した。
一部の投資家にとって、ナスダックが7月10日の最高値18,647.45ポイントから10％下落したという事実は、迅速かつ持続的な回復に向けた新たな課題を提起している。
「ほとんどの人は、これは単なる通常の調整だと思っているため、まだ何も巻き戻していない」とカレンシー・リサーチ・アソシエイツのリンダール氏は語った。「これは深刻な事態であり、単なる通常の調整ではない。主要指数に4％や5％のギャップが開いて、その後回復することはない。深刻な崩壊が近づいている」
月曜日の夕方、米国の株価指数先物はプラスで始まり、投資家が評価額の低下を活用していることを示した。
「今回の下落で、買い手になりたいと思っている人がかなりいる。おそらく、双方向の市場になると思う」とシュワブのジョーンズ氏は語った。
Bangladesh News/Financial Express 20240807
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/aftershocks-of-carry-trade-at-heart-of-market-rout-could-still-have-reverberations-1722970530/?date=07-08-2024
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