[Financial Express]シブリ・ルバヤト・ウル・イスラム教授は、その業績に対する幅広い批判を受け、2期目の再任から3か月も経たないうちに土曜日の夜に辞任した。
イスラム氏の4年3カ月の在任期間中、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の市場統制は緩く、不正行為、不良IPOの増加、市場操作を許した。イスラム氏が率いるBSECは、適切なガバナンスを確保する代わりに、指数を人為的に高く維持することに固執した。
イスラム氏が率いる委員会は、既得権益層に迎合したとされ、その間に市場は徐々に最悪の投資先へと変貌した。時間の経過とともに市場が悪化するのを見て、国内投資家も海外投資家も市場を避けた。
シブリ氏が率いる委員会の前は、M・カイルル・ホサイン教授がBSECの委員長を9年間務めた。同氏はまた、弱小企業がプライマリー市場から資金を調達することを許可し、クローズドエンド型投資信託の存続期間を延長して投資家から投資の引き出しやリターンの機会を奪ったことで悪名を馳せた。
規制当局は市場の成長を確保できなかったため、株式市場の総価値は2015年度の名目GDPの21％以上から2024年度には名目GDPの7％に減少しました。注目すべき進展は、2022年10月に国債が二次市場に組み入れられたことです。これにより、一般投資家はポートフォリオを多様化し、投資のリスクを下げることができました。
シブリ氏率いる委員会は、ロシア・ウクライナ戦争勃発後の世界的な経済不確実性の中で株価の暴落を回避するため、2022年7月に最低価格を再設定した。カイルル氏率いる委員会は、新型コロナウイルス感染拡大が始まった2020年3月に初めて価格制限を導入した。
シブリ氏が率いる委員会は今年1月、ベキシムコ、クルナ・パワー、シャージバザール・パワー・カンパニー、BSRM、イスラミ銀行バングラデシュ、メグナ・ペトロリアムの6銘柄を除く全銘柄の最低価格を18カ月ぶりに引き上げた。
最低価格の撤廃後、株価が急落したため、小口投資家の利益を保護するという本来の目的は達成できなかった。一方、大口投資家は、主要市場が停滞している間、最低価格よりも低い価格で取引を交渉できるブロックボードでの大量取引の恩恵を受けた。
市場操作の疑惑
最大の疑惑は、証券規制当局のトップであるにもかかわらず、シブリ教授が直接的、間接的に株価操作者らが「人為的に」株価をつり上げるのを手助けしたというものだ。
BSECは証券取引規則に違反し株価を操作した個人や企業に何度も罰金を科してきたが、市場の専門家は、こうした措置が詐欺師の抑止力になったことは一度もないと指摘している。
例えば、規制当局は、プライム指数の中小企業ボードにおけるヒマドリの異常な上昇に関する調査結果に基づき、個人1人と企業3社に1,700万タカの罰金を科した。彼らは連続取引を通じて株価を押し上げ、8億1,200万タカ以上の利益を得ていた。
さらに、英国会計検査院（OCAG）の21年度の最近の監査報告書によると、BSECは、異常な取引を行って規則に違反したことが判明したにもかかわらず、複数の投資家を処罰しなかった。
メディアの報道によると、OCAGは、証券取引委員会が証券規則に違反した個人や企業に課した5億4,600万タカの罰金を徴収していなかったことも発見した。この金額は何年も未払いのままだった。
最高監査機関はまた、バンコ・セキュリティーズ、タムハ・セキュリティーズ、ファーストリード・セキュリティーズによる合計20億7000万タカの横領についてもBSECの責任を問うている。証券会社は厳格な監視の欠如を利用して資金を横領したとOCAGは指摘した。
成果を生まなかったロードショー
シブリ氏が率いる委員会は、外国投資を誘致するという名目で、大勢の代表者を伴い、米国、英国、スイス、ドバイ、フランス、日本、中国で十数回のロードショーを開催した。
「ロードショーは外貨の不正使用を引き起こした」と証券規制当局の元委員長ファルーク・アフマド・シディキ氏は語った。
「BSECは規則や規制に沿って事業者を支援しなければならないが、規制当局と市場参加者の間には距離があるべきだ。」
ロードショーは投資を誘致するのに失敗していたが、規制当局は多額の費用をかけてさまざまな国で同様のキャンペーンを継続したとシディキ氏は付け加えた。
ロードショーは目的を果たさなかったが、適切なガバナンスが確保されれば、外国人投資家の信頼を高めることができるだろう。
外国ポートフォリオからの資金流出により、海外投資家の投資額は2023年には前年比48％減の216億7000万タカとなった。
頻繁な政策変更により、外国人がバングラデシュの株式市場に投資することを躊躇するようになったと、外国人のポートフォリオを扱う大手ブローカーは述べた。
投資信託は資産運用会社の利益のために利用される
カイルル氏が率いる委員会は2018年9月、クローズドエンド型ファンドの有効期間を10年延長し、プール型ファンドに対する投資家の熱意を冷ましている。
時間延長のため、ユニット保有者は資産の清算を通じて投資と収益を取り戻すことができませんでした。
その後、委員会は、MF による RIU (再投資ユニット) の発行、ボーナス配当の規定を導入し、これにより悪徳ファンド マネージャーが管理するファンドの規模が拡大しました。ファンド マネージャーが請求する管理手数料は増加しましたが、ユニットの市場価格は額面価格を下回ったままであったため、RIU はユニット所有者に利益をもたらしませんでした。
悪いIPO
DSEの元取締役、ミンハズ・マンナン・エモン氏は、自身と取締役会がリング・シャイン・テキスタイルズのIPO提案の抜け穴を指摘したが、BSECは提案を承認したと述べた。
偽の募集株式とは別に、同社のIPO提案書に記載されていた26億5,000万タカの株式預託金は存在しなかった。
「会議で、私たちは当時のBSEC会長[カイルル氏]にリングシャインのIPO提案を承認しないよう真剣に要請した」とエモン氏は語った。
「規制当局は、金銭的な利益がなければ、このような欠陥のある提案を承認しなかっただろうと推測される」と彼は付け加えた。
同社の上場後、国内外のスポンサーは市場で高値で売却し同社から撤退した。調査報告書と監査報告書によると、彼らは資金洗浄を行っていたという。
リングシャインだけでなく、24年度までの10年間に上場した80社以上の企業のほとんどにガバナンス上の問題があることが判明しました。
[メールアドレス]
[メールアドレス]
Bangladesh News/Financial Express 20240812
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/prof-shiblis-reign-ends-will-it-stop-abuse-of-stock-market-1723397847/?date=12-08-2024
関連
