[Financial Express]近年、銀行預金の逼迫と不幸な偶然が重なり、国債や国債への投資が何倍にも増加したため、政府証券（G秒）は機関投資家や個人預金者にとってのホットケーキとなっている。
銀行家や政府関係者は、政府の資金調達手段の収益率が記録的に上昇したことに魅了され、銀行部門の預金者の両方が、ある種の面倒な手続きにもかかわらず、リスクのない投資手段に資金を振り向け始めていると述べている。
銀行から国債や国債への切り替えは、銀行の枯渇しつつある流動性ストックにさらなる圧力をかけることになる。
彼らによれば、他の投資の選択肢が圧迫されている時期に、銀行システムの預金者は国債の方が銀行金利より利益が大きいと考えたという。
その結果、預金者、特に大口預金者は、度重なる予算不足を補うために政府が国内借入の一環として銀行システムから資金を借り入れるために発行する2つの主要な投資手段である財務省短期証券と国債に一直線に向かい始めた。
バングラデシュ中央銀行の情報筋によると、機関投資家や個人預金者は主に非競争入札に参加しており、その入札は加重平均レートで競争なしに受け入れられるという。
機関預金者とは、金融機関、保険会社、法人団体、積立金・年金基金などである。国債の規模は、前年度末の4.90兆タカから、2023～2024年度末には約5.50兆タカに膨れ上がった。
バングラデシュ銀行（BB）の統計によると、金融機関は23年度に国債に総額94億8,000万タカを投資したが、24年度には投資額が210パーセント増の293億5,000万タカに急増した。
保険会社による国債への投資は、前年の3,320億タカから24年度には19％増加して3,970億タカに達した。
法人団体による無リスク金融商品への財政的貢献は217パーセント増加し、累積投資額は23年度の732億4,000万タカから24年度には2,320億タカに膨れ上がった。
積立金および年金基金の投資は、前年度1410億タカから24年度には63パーセント増加して2290億タカに達した。
データによると、投資信託の拠出金も23年度の63億4,000万タカから24年度末までに93パーセント増加して122億6,000万タカに達した。
公式統計によると、最も高い成長率328パーセントを記録したのは個人投資家で、23年度の110億タカから24年度には472億1000万タカを投資した。
匿名を条件に語ったBBの関係者は、国債入札には競争的分野と非競争的分野の2つの分野があると語った。プライマリーディーラー銀行やその他の銀行は競争的分野に入札するが、機関投資家や個人投資家は通常、非競争的分野に投資する。
中央銀行総裁は、競争分野では参加者が金利をめぐって互いに競争する必要があると述べ、政府は総負債と要件を考慮してカットオフ利回りを決定する。
「したがって、入札が受け入れられないリスクがある。だからこそ、機関投資家や個人投資家は非競争的な選択肢を選んだのだ」と中央銀行総裁は取引の秘訣を説明する。
当局者は、オークションのガイドラインを引用し、非競争入札者には各オークションで通知された金額の30％が上限であると述べている。「現在、それは20％を超えており、機関投資家と個人投資家から大きな反響を得ています。」
2023年6月、入札価格が急上昇を続けていた当時、通知された入札需要に対する非競争入札の割合は10％未満だった。現在、その割合は20％を突破している。
やはり名前を明かすことを望まなかった別の中央銀行関係者は、特に商業銀行が提供する金利よりはるかに高い国債に、そうした投資家の参加が増えていると述べた。
91日物、182日物、364日物の財務省短期証券の金利は7月24日時点でそれぞれ11.65%、11.80%、11.95%に上昇したが、ほとんどの銀行の預金金利は7.0%から10.50%の間で推移している。
「だからこそ、彼ら（機関投資家や個人預金者）は財務省証券にもっと興味を持っているのだ」と当局者は述べた。また、銀行の顧客サービス窓口を利用すれば誰でも国債の入札に参加できるが、BPID（ビジネスパートナー識別）番号を開設する必要があり、資本市場のBO（受益者所有者）口座と同様に中央銀行が処理することになる、と当局者は述べた。
BBデータによると、2年、5年、10年、15年、20年国債のカットオフ利回りはそれぞれ10.20%、10.35%、10.74%、11.18%、11.23%だった。
2年、5年、10年、15年、20年国債のカットオフ利回りはそれぞれ12.25%、12.40%、12.55%、12.65%、12.78%だった。
ミューチュアル・トラスト・バンク・リミテッド（MTB）のマネージングディレクター兼CEO、サイード・マフブブール・ラーマン氏も、より高いリターンのため、機関投資家や個人投資家はすでに資金を国庫債券に振り向け始めていると述べた。
「現在の状況では銀行にさらなる圧力がかかり、国債の金利はさらに上昇するとの見方が大勢にある。そのため、今後数日間で法人および個人の預金者の流入はさらに増えるだろう」と同氏は言う。
商業銀行による国債への投資はわずかに増加したものの、その割合は実際には減少した。BB統計によると、銀行は23年度に3兆200億タカを投資しており、これは国債への総投資額の62％に相当した。
24年度、銀行は3兆2,700億タカを投資しており、これはG秒全体の投資ポートフォリオの約60％を占めています。
一方、銀行の過剰流動性は、2022年6月の2兆300億タカの高値から、2023年6月までに1兆6600億タカにほぼ半減し、さらに2024年2月末までに1兆6200億タカに減少しました。
[メールアドレス]
Bangladesh News/Financial Express 20240827
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/banks-lament-deposit-depletion-as-investors-bet-on-lucrative-treasuries-1724695027/?date=27-08-2024
関連
