[Financial Express]フランクフルト、９月２日（ロイター）：欧州中央銀行（ＥＣＢ）の政策担当者らは経済成長見通しをめぐってますます意見が対立しており、利下げを巡る議論は今後数カ月にわたって続く可能性があると、関係筋が明らかにした。景気後退を懸念する者もいれば、長引くインフレ圧力に注目する者もいる。
ECBは6月に金利を引き下げ、物価上昇の鈍化を受けて9月にも再度金利を引き下げることはほぼ確実だ。しかし、10数人の関係筋との会話によると、ユーロ圏経済がより不安定な状況に入るにつれ、今後の政策決定はより複雑になる可能性が高いという。
議論の核心は、2025年末までにインフレ率を2％に引き下げることを目指す中、経済成長の弱さと潜在的な景気後退がインフレにどのような影響を与えるかだ。インフレは中央銀行の最終的な焦点である。
議論の多くは非公開だが、直接の知識を持つ情報筋との会話では、異なる見解が明らかになった。
ECBの広報担当者はコメントを控えた。
少数派ではあるが、政策ハト派は、経済は予想よりも弱く、景気後退リスクは高まっており、労働力を蓄えていた企業は欠員を削減し始めており、雇用市場は軟化していると主張している。
雇用が減少すると可処分所得も減少し、消費が急速に減少して景気後退が悪化します。
「これにより、物価上昇圧力は現在の予想よりも早く弱まるため、目標以下のインフレに再び陥るリスクは現実的だと思う」と匿名を条件に語った関係筋の１人は述べた。
これは中央銀行が金利引き下げと経済の緩和で遅れていることを示唆しており、より迅速な金利引き下げの必要性を裏付けるものだと彼らは言う。
インフレ率は8月に2.2％まで低下したが、年末にかけて再び上昇し、2025年後半になってようやく2％に戻ると予想されている。
2022年に急速な利上げが始まって以来、政策論争を支配してきた保守派、あるいは中央銀行用語でタカ派は、実際の成長率は弱い調査結果を継続的に上回っており、経済は持ちこたえていると主張している。
消費は堅調で、欧州連合は素晴らしい観光シーズンを過ごしたばかりであり、建設業もようやく回復しつつあるため、成長は依然として好調である。
さらに、賃金の伸びは2%のインフレ目標と一致する水準をはるかに上回っているため、実質所得は急速に回復しており、引き続き経済を支えていくはずだ。
産業界は深刻な不況に陥っており、ドイツを景気後退に陥れる可能性もあるが、これは解決に何年もかかる可能性のある構造的な問題であるため、金融政策が果たす役割は小さいと多くの関係筋は語った。
これらすべては、インフレ率が2％に戻るとECBが確信するまで、おそらく四半期に1回程度の緩やかな利下げを行う根拠となっている。
関係筋によると、タカ派はインフレ目標達成時期を2026年に先送りするような政策緩和にも反対する可能性が高い。ECBの信頼性を危うくする恐れがあるからだ。
政策保守派として知られるECB理事のイザベル・シュナーベル氏は、インフレ懸念が成長よりも優先されるべきだと主張している。
Bangladesh News/Financial Express 20240903
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/ecb-policymakers-at-odds-over-downturns-impact-1725303177/?date=03-09-2024
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