[Financial Express]ニューヨーク、９月１８日（ロイター）：米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げサイクルを開始した後、株価、債券、ドルがどのような動きをするかは、何よりも米国経済の健全性という一つの要因に左右される可能性がある。
ＦＲＢは、借入コストを約２０年ぶりの高水準に引き上げた後、水曜日に一連の利下げを開始すると予想されている。ＬＳＥＧのデータによると、市場は２０２５年末までに約２５０ベーシスポイントの緩和を織り込んでいる。
Sトゥルーイスト・アドバイザリー・サービスの共同最高投資責任者キース・ラーナー氏は「経済が不況に陥っている場合、利下げは企業利益の減少や不確実性の高さ、信頼感の欠如を相殺するのに十分ではない」と述べた。
景気後退期には、投資家が米国債の安全性を求めるため、国債のパフォーマンスは良好だった。一方、ドルは景気後退期には上昇率が低くなる傾向があるが、そのパフォーマンスは米国経済が他国と比べてどうなっているかによって左右される可能性がある。
景気後退は通常、全米経済研究所によって事後的に予測されるものであり、今のところ、経済学者たちは米国が現在景気後退を経験しているという証拠をほとんど見ていない。
こうした状況が続くならば、米国株の上昇にとって良い前兆となるだろう。
キャピタル・エコノミクスのシニア市場アナリスト、ジェームズ・ライリー氏は報告書の中で、「これまでの金融緩和サイクルを踏まえると、積極的な利下げと景気後退なしというわれわれの予想は、米国株の好調なリターンと一致するだろう」と述べた。
それでも、経済に対する懸念により、ここ数週間、資産価格は急落している。
米国の労働市場の弱さが、S&アンプ;P500指数の急激な変動を助長している。成長が単に長期的傾向に逆戻りしているだけなのか、それともより深刻な減速の兆候を示しているのかという不確実性は先物市場に反映されており、先物市場ではここ数日、水曜日の25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントの引き下げを織り込んだ値動きとなっている。
経済状況は、長期的な株価パフォーマンスを評価したい投資家にとっても重要です。過去10回の金融緩和サイクルを調査したデータによると、景気後退期ではない時期に行われた利下げでは、利下げは政策を「正常化」するためのものだったため、利下げ後の平均利上げ率は13％だった。
「経済が景気後退を回避することが全体の要だ」とステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズの主任投資ストラテジスト、マイケル・アローン氏は語った。
全体的に、SSの中で経済回復の兆候に非常に敏感とみられる小型株も好調で、ラッセル2000（.RUT）は今後1年間で7.4％上昇する見通しだ。
利下げサイクルの始まりには、債券は投資家にとって利益のある投資対象となってきた。しかし今回は、国債は既に大幅な値上がりを見せており、経済が不況に陥らない限り、これ以上値上がりする可能性は低いと考える投資家もいる。
国債利回りは債券価格と逆の動きをするため、FRBが金融政策を緩和すると金利とともに下がる傾向がある。米国債は安全資産として評判が高いため、経済が不透明な時期には人気がある。シティのストラテジストらによると、ブルームバーグ米国債指数は最初の利下げから12カ月後に中央値で6.9％のリターンを上げたが、経済が「ソフトランディング」するシナリオでは2.3％のリターンだった。
Bangladesh News/Financial Express 20240919
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/as-fed-cuts-loom-health-of-us-economy-could-determine-markets-path-1726678236/?date=19-09-2024
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