[Financial Express]衣料品輸出業者のシャシャ・デニムは、ダッカ輸出加工区に織機210台を備えた新工場を建設して事業を拡大し、年間収益を1,250万ドル以上増やす計画だった。年間2,750万ヤード以上の衣料品を生産できる同社は、関連衣料品工場に投資して売上高を40億タカ増やし、2,000人の雇用を創出することも計画していた。
しかし、BDニュース24 の報道によると、金利の上昇により、輸出志向の完全上場企業の計画は妨げられている。
シャシャ・デニム社のマネージング・ディレクター、シャムス・マフムード氏は、「当社はこれらの新工場に60億タカを投資し、事業を拡大することを決定したが、今は撤退した。借り入れをしてこれほど高い金利を支払いながら事業を行うことは現実的ではない」と語った。
シャムス氏はBDニュース24に対し、同社は投資額を16億タカに縮小し、必須の投資のみに注力していると語った。
「これは避けられない金額だ。我々はその投資をしているだけだ」と彼は付け加えた。
衣料品業界の大手企業の一つであるシャシャデニム社は、現在3つの染色工場で1,600人の従業員を雇用している。昨年国家輸出賞を受賞した同社は、2022～23年度の年間売上高が78億8,000万タカと報告した。
こうした高金利の影響を受けているのは、シャシャデニムだけではありません。大企業から中小企業まで、あらゆる業界の起業家が同様の課題に直面しています。
銀行部門の流動性危機と金利の上昇は、事業拡大に大きな障害をもたらし、生産コストを増大させ、雇用創出を妨げている。
その結果、インフレへの対応に苦慮している低所得者層は、仕事を見つけたり、賃金の上昇を確保したりすることがますます困難になっている。
インフレ率は、新型コロナウイルス感染症の世界的大流行による経済停滞が主な原因で、ほぼ2年間、2桁かそれに近い水準で推移している。ロシアとウクライナの戦争で原油市場が不安定化し、状況はさらに悪化し、米ドルの為替レート上昇で危機はさらに深刻化した。
西側諸国からの輸出注文が減少し始めたとき、国の経済はすでに混乱しており、インフレは制御不能に陥り、一般の人々に多大な困難をもたらしました。
経済アナリストが市場の力で金利を決定し、政策金利を引き上げるべきだと勧告したにもかかわらず、「9-6」金利上限は維持された。
しかし、国際通貨基金（IMF）の圧力により2023年に上限が撤廃され、金利は市場で決定されるようになった。
中央銀行がインフレ抑制のためにレポ金利を引き上げると、融資コストが急騰し、事業運営がさらに困難になった。輸入コストも急騰し、企業にさらなる負担を強いた。
シェイク・ハシナ政権が崩壊し暫定政権が権力を握った後、中央銀行は政策金利を2度引き上げ、わずか1年で融資金利を9%から14%に引き上げた。
この急激な金利上昇はビジネスリーダーたちを警戒させており、彼らは金利引き上げにもかかわらずインフレが9.92％と高止まりしており、まだ制御できていないのではないかと懸念している。
LCSの減少、民間ローンの減少
同国への投資減少を示す重要な指標の一つは、輸入のための信用状（LC）の開設件数の減少だ。
バングラデシュ銀行によると、2024～25年度の最初の2か月間で輸入のためのLC開設が13パーセント減少した。
中央銀行によると、7月と8月のLCの開設額は100億3000万ドルで、前年同期の115億1000万ドルから12.85%減少した。
同様に、会計年度の最初の2か月間のLC決済額は103億4,000万ドルで、前年同期の118億9,000万ドルと比較して13.03%減少した。
2023年6月の民間部門の信用の伸びは9.84％で、前年同期の10.58％から減少した。2023年6月末までに民間部門に支払われた総信用は16.41兆タカで、前年度6月の14.94兆タカから減少した。
金利引き上げは「破滅的な決定」と呼ばれる
2020年7月の銀行融資の平均金利は7.79％だったが、今年7月には11.57％に上昇した。
暫定政府が政権を握った後、インフレ抑制のために金利引き上げを長らく主張してきた経済学者のアフサン・H・マンスール氏がバングラデシュ銀行総裁に任命された。
マンスール氏は就任後、8月25日にレポ金利を50ベーシスポイント引き上げて9％とした。
1ヵ月後、彼は金利をさらに50ベーシスポイント引き上げて9.50％とした。
前政権はすでに今年１月に政策金利を25ベーシスポイント、５月には50ベーシスポイント引き上げていた。
4回連続の金利引き上げの結果、顧客レベルの融資金利は14%に達した。
シャムス氏は、「インフレ抑制のために金利を引き上げるというのは、バングラデシュの状況では緊縮策だ。インフレ抑制策の一つとしては機能するかもしれないが、投資にとっては破滅的な政策だ」と述べた。
シャムス氏は、世界市場における同国の輸出が直面しているさまざまな障害を指摘し、「むしろ商品の価格が上昇している。運転資金の融資で事業を継続することは不可能だ」と述べた。
「支払いを延期することで一時的には乗り切れるかもしれない。しかし、LDC（後発開発途上国）を卒業した後、欧州市場で競争力を維持するための投資資金をどこから調達するのか」と同氏は疑問を呈した。
彼はまた、環境に優しい投資政策はこれらの問題に十分に対処していないと主張した。
ビジネスリーダーは実現可能性を疑問視
企業経営者らは土曜日のセミナーで、銀行融資金利の上昇が事業コストを押し上げ、収益性を低下させるのではないかと懸念を表明した。
バングラデシュ皮革製品・履物製造輸出業者協会のサイード・ナシム・マンズール会長は「金利が2桁の国では、企業が利益を上げることはない。現在、バングラデシュの金利は14％だ」と語った。
同氏は、この状況は、製品の品質、イメージ、そして世界的なバリューチェーンの統合を強化するために重要な外国直接投資を阻害することになるだろうと付け加えた。
バングラデシュ商工会議所連合会（FBCCI）の元会長、ミール・ナシル・ホセイン氏も同様の懸念を示し、実際の金利は14％を超えていると述べた。
同氏は、この値上げはIMFからの47億ドルの融資によるもので、これにより金利が上昇し、企業に悪影響を及ぼしたとしている。
同氏はBDニュース24に対し、「金利は9％から14～15％に上昇し、さらに上昇する可能性がある。この上昇は複利効果によるものだ」と語った。
彼は「このような状況下で適応し生き残ることができる業界や企業は何か」という疑問を提起した。
流動性危機に苦しむ中小企業
起業家、特に中小企業部門の起業家は、銀行の流動性危機により大きな課題に直面しています。
元銀行員で起業家のモハマド・ガジ・トゥヒドゥル・ラーマン氏は自身の体験を語り、「現在、銀行には預金がない。どうやって融資できるのか」と語った。
ナルシンディで200人以上の従業員を抱える大規模な工場を経営するトゥヒドゥール氏は、自社が融資の確保に苦戦していることを明らかにした。顧客が銀行に預金しても、それを引き出すのが問題になる、と同氏は語った。
独特のブロックプリントとコットンのアパレルを導入したことで知られる先駆的なファッションスタートアップ企業、アウルムバングラデシュの最高経営責任者（CEO）であるネシャト・ウンズム氏も同様の見解を共有している。
「融資を受けることは不可能になりつつあり、金利は14％にまで急騰し、利益の創出が困難になっている」と彼女は語った。
両起業家は、融資契約における隠れた条件を強調した。融資契約では返済額が元金を上回ることが多く、中小企業にさらなる負担をかけている。
銀行は今、顧客を求めている
民間銀行の副支店長は、状況が変化したと指摘した。
「以前は、顧客が融資を求めて銀行を探していたが、今は銀行が顧客を探している」と彼は語った。
同氏は、金利上昇により、同支店の融資残高は過去1年間で80パーセント減少したと説明した。
「今日、ある顧客が、少しだけ良い金利を求めて他の銀行に移った」と彼は語った。
不良債権（NPL）の新たな分類が、支払遅延分を9件から6件に減らしたことで、銀行の収益も減少し、NPLの数も増加した。
「分類別融資はわずか1四半期で12.43％から25.25％に上昇した」と同氏は述べ、このような状況下で銀行が金利を引き下げる余裕があるのか疑問視した。
解決策は何ですか?
シャシャ・デニムズのシャムス社長は、マクロ経済の安定を回復するためには迅速な行動が必要だと強調し、「投資は抑制され、雇用創出は停滞している。この状況が速やかに解決されなければ、経済は安定を失うだろう」と述べた。
FBCCI元会長のナシル氏は、高金利は不良債権の増加を招き、企業の返済を困難にしているため、直ちに対処すべきだと提言した。
しかし、世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・ホサイン氏は異なる見解を示し、インフレは金利上昇を含む金融引き締め政策の維持によってのみ抑制できると主張した。
政府の立場
バングラデシュ銀行の広報担当兼執行役員フスネ・アラ・シカ氏はBDニュース24に対し、「中央銀行総裁の指示は明確だ。インフレが1桁に下がるまで金利は上昇し続けるだろう」と語った。
バングラデシュ統計局（BBS）によると、政情不安、洪水、政権交代などの課題にもかかわらず、7月から8月にかけて全体のインフレ率は2桁を下回り、9月のポイントツーポイントインフレ率は9.92％となった。
現在のビジネス環境について、シカ氏は「融資コストは一時的に高くなるが、インフレが安定すれば金利は6～9％に戻るだろう」と付け加えた。
Bangladesh News/Financial Express 20241013
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/businesses-stall-investment-amid-high-interest-rates-1728749661/?date=13-10-2024
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