[Financial Express]中央銀行が頑固なインフレ抑制を目指して政策金利を引き上げたことを受けて、銀行間取引におけるコールマネーが活発化する一方、国債は安定している。
銀行関係者らは、銀行間コール金利が日曜日に大幅に上昇したと述べた。コール金利の加重平均金利（WAR）は前日の9.50％からこの日9.87％に上昇した。先週水曜日は9.56％だった。
コールレートは、前日の9.00％から10.50％の範囲に対して、当日は9.50％から10.50％の範囲となった。
しかし、市場運営者によれば、ほとんどの取引は9.75％から10.00％の間で変動するレートで決済されたという。
また、すべての指定銀行は中央銀行に対し、当日4.0％の現金準備率（CRR）を維持する必要があるため、コールマネーレートの上昇傾向は木曜日まで続く可能性があると述べた。
現行の規則では、銀行は毎日の準備金を現行の4.0％ではなく3.50％に維持することが認められているが、最終的には2週間平均は4.0％でなければならない。
さらに、中央銀行のレポ・ファシリティが2024年11月から現行の2日間ではなく週1回となるため、ほとんどの銀行は、特に来週からのコール・マネー市場において慎重に行動するだろう。
新しい政策では、11月からすべての指定銀行は毎週火曜日のみレポ融資を受けることができる。火曜日が祝日と重なる場合は、レポ融資は翌営業日に実施される。
「レポ制度に関する新政策の実施後、コールマネー市場の取引量は減少する可能性がある」と、大手民間商業銀行の財務担当幹部は金融市場の状況についてフィナンシャル・フィナンシャルに語った。
同氏はまた、中央銀行とのCRRを維持するために、コールマネー市場の現在の上昇傾向は今週末まで続く可能性が高いと述べた。
しかし、銀行間コールマネー市場の総取引高は、前営業日の428億7000万タカから日曜日には450億7000万タカに増加した。先週水曜日は315億タカだった。
バングラデシュ銀行の高官は、新政策金利の導入直後、当日のコールマネー取引の取引量とレートがともに増加したとＦＥＮに語った。
中央銀行は火曜日早朝、経済へのインフレ圧力を抑えるため、レポ金利としても知られる政策金利を50ベーシスポイント引き上げて10.00％とした。
政策金利の引き上げは、流動性危機に陥った銀行が中央銀行からの融資に対してより多くの利息を支払わなければならないことを意味する。
流動性をより効果的に管理するため、中央銀行は政策金利の上限も引き上げた。常設貸出制度（SLF）金利は11.00％から11.50％に引き上げられ、常設預金制度（SDF）最低金利は8.00％から8.50％に引き上げられた。
一方、当局者らによると、日曜から施行された政策金利の50ベーシスポイント引き上げにもかかわらず、すべての種類の国債の利回りは横ばいだった。
金融市場アナリストらは、政策金利の上昇に伴い国債利回りが上昇するのが通例であるため、中央銀行は金利制度の変動を回避するために国債利回りの上昇を抑制しているようだと指摘する。しかし、日曜の91日物、182日物、364日物の国債入札ではそうした動きは見られなかった。
バングラデシュ銀行は政府証券の入札を促進し、政府が予算不足を補うために国内で資金を管理することを支援しています。
BBによると、政府は国内銀行からの借り入れの一環として、日曜日の国債入札で総額750億タカを借り入れた。
カットオフ利回りは先週の入札と同じで、91日物国債が11.75％、182日物国債が11.90％、364日物国債が11.99％だった。
匿名を条件に、中央銀行の職員は、政府の口座に支出を賄うのに十分な資金があるため、利回りのさらなる上昇を許さなかったと述べた。「そのため、政府は通知された850億タカのうち750億タカを差し引いた」と中央銀行の職員は述べた。
同当局者によると、先週（2024年10月21日）の国債入札では、利回りが前週（10月14日）の入札と比べて、91日物で45ベーシスポイント、182日物で18ベーシスポイント、364日物で11ベーシスポイント上昇した。
やはり名前を明かすことを望まなかった民間商業銀行の二代目財務責任者は、政府はカットオフ利回りを上回る入札を認めないことで、国債利回りの上昇傾向を抑えているようだと語った。
通常、政策金利の引き上げ後には国債の利回りは上昇するが、今回はそうならなかったと彼は指摘する。
「政府は、利回りがさらに上昇すれば、銀行預金者がリスクのない政府投資商品に流れていくだろうと考えているのかもしれない」と財務省幹部は語る。
「おそらくそれが、当初の計画よりも少ない資金を調達する理由だろう。」
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Bangladesh News/Financial Express 20241028
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/call-money-heats-up-but-treasuries-stay-steady-1730051060/?date=28-10-2024
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