[The Daily Star]大手格付け会社ムーディーズは昨日、政治的不確実性、治安のさらなる悪化、国内需要の弱さなどのリスクの高まりを理由に、バングラデシュ経済の見通しを安定からネガティブに引き下げた。
バングラデシュの格付けは、政治的リスクの高まりと成長見通しの低下を理由にB1からB2に引き下げられた。B2格付けは「非常に投機的」を意味し、高い信用リスクを伴う。
米国の格付け会社は報告書の中で、政治的リスクの高まりは、明確な選挙ロードマップの欠如、治安の悪化、地域社会を基盤とした緊張の再燃から生じていると述べた。
暫定政権下で経済活動はほぼ正常化したが、時折の治安の悪化による政治的不確実性が国内需要を弱め、経済の重要な原動力である衣料品部門の活動に重くのしかかっていた。
ムーディーズは、バングラデシュの今年度の成長予測も引き下げ、経済成長率は以前の予測の6.3%から4.5%に引き下げた。
このネガティブな見通しは、バングラデシュの成長見通しが現在の予想を超えて下振れリスクにさらされていることを反映しており、すでに脆弱な同国の財政状況にさらなる負担がかかり、対外的な脆弱性が悪化する可能性がある。
同庁は「これらのリスクは、最近の抗議活動や治安の混乱による国内需要の弱さと供給の混乱から生じており、輸出見通しに影を落とし、既製服部門の見通しを低下させている」と述べた。
バングラデシュ銀行は需要を抑制するために政策金利を数回引き上げたが、インフレも高止まりし、消費の重荷となるだろう。
「インフレ圧力は主にサプライチェーンの混乱や国内の食料価格の高騰といった供給側の要因によって引き起こされていることを考えると、金融政策の効果は限られると予想している。バングラデシュの政策伝達メカニズムが構造的に弱いことも、この状況を一層悪化させている。」
ムーディーズは、暫定政権は幅広い改革計画に引き続き取り組んでいるものの、その実行能力は依然として不透明だと指摘した。
現在のIMFプログラムに基づく改革の実行リスクは増大しており、一方で明確な選挙ロードマップが欠如していることから、改革への長期的な取り組みに不確実性が生じている。
「さらに、暫定政府がインフレ抑制や高失業率への対応など、社会的要求に迅速に対応できない場合、困難な改革を推進するための政治的資本が減少する可能性がある。」
送金の流れ、輸入制限、開発パートナーからの融資実行の改善にもかかわらず、外貨準備高の継続的な減少により、同国の対外ポジションへの圧力は依然として続いている。
中央銀行の最新発表データによると、11月13日時点での外貨準備高は184億ドルで、約3.2か月分の輸入代金を賄うのに十分な額となっている。
「我々は現在、準備金が2024年末までに約200億ドルに達し、IMFや他の開発パートナーからの支払いにより2025年にさらに増加すると予想している。」
その結果、バングラデシュの対外脆弱性指標（対外債務返済額と外貨預金と外貨準備高の比率）は、中程度の水準にとどまっているものの、2023年末の63％から2024年末には91％に低下した。
「政治的リスクの高まりとエネルギー供給業者への支払い遅延は、引き続き準備金バッファーに圧力をかけることになるだろう。」
政治的、経済的混乱により不良債権が増加すると予想され、銀行部門の脆弱性も高まっている。
シェイク・ハシナ政権下で政治的につながりのある借り手への融資の一部は今年中に債務不履行に陥り、銀行システムの既存の構造的弱点がさらに悪化することになる。
「これにより、政府が現在IMFと検討している銀行部門改革の財政コストが増加する可能性がある。」
ムーディーズはまた、政府機関の予測可能性と信頼性の低さと対外不均衡の高さを反映して、バングラデシュの現地通貨建ておよび外貨建ての上限をそれぞれバ2とB1からバ3とB2に引き下げた。
同機関は、今後、バングラデシュの信用格付けは政治的安定の維持と暫定政権による構造改革への取り組みに左右されるだろうと述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20241119
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/moodys-goes-negative-bangladesh-3756021
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