[The Daily Star]ムーディーズがバングラデシュの経済見通しを安定からマイナスに格下げしたことは、経済への直接的な影響は限定的であると予想されるが、銀行の国際貿易に影響を及ぼし、信用状（LC）のコスト上昇や民間部門の信用審査の厳格化につながる可能性があると専門家は述べた。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏は、格付け機関がバングラデシュの見直しを示唆していたため、今回の格下げは全く意外ではないと述べた。
「これが予想外のことではないとしても、すでに市場に影響を与えている。新たな影響が出る可能性は非常に低い」と同氏は述べた。「しかし、もし市場にとって予想外のことであれば、リスクプレミアムが上昇し、貿易金融のコストが上昇し、資金調達が困難になる可能性がある」
バングラデシュ政策研究所副所長サディク・アーメド氏は、国際信用格付けが外国の民間投資家の考え方に影響を与えていると述べた。
「安定した投資環境には欠かせない法と秩序に重点を置き、これを強化する必要がある。貿易と税制のさらなる改革、そして途切れない電力供給の確保も、投資環境の改善に役立つはずだ。」
ETBL証券のマネージングディレクター、リズワン・ラーマン氏 「銀行の国際事業に直ちに影響が出るだろう」と、ミューチュアル・トラスト銀行のサイード・マブブール・ラーマン社長は語った。
「バングラデシュへの民間資本の流入は世界基準からすると低いため、直ちに影響が出ることはないだろう。暫定政府はすでに銀行や汚職対策の重要な改革に着手しており、潜在的な投資家に前向きなシグナルを送るはずだ」と同氏は述べた。
「安定した投資環境には欠かせない法と秩序に重点を置き、これを強化する必要がある。貿易と税制のさらなる改革、そして途切れない電力供給の確保も、投資環境の改善に役立つはずだ。」
ニューヨーク州立大学の経済学教授ビルパクシャ・ポール氏は、「これはバングラデシュの見通しに関するムーディーズの見解であり、そこにはいくつかの真実の要素が含まれている」と述べた。
「しかし、暫定政府が何か有害なことをしてこの報告書が出たわけではない。これは前政権の統治の悪化と金融部門の業績不振が続いていることを反映している。」
「しかし、金融改革、制度的是正、中央銀行の権限強化に関する暫定政府の曖昧さも要因の一つだ」と彼は結論付けた。
専門家は、国際的な借入コストも上昇する可能性があり、すでに経費増加に悩まされている企業が直面している課題をさらに悪化させるだろうと指摘した。
ファイナンシャル・エクセレンス社のマムン・ラシッド会長は、この影響として、銀行がバングラデシュへのエクスポージャーに対してますます消極的になるにつれ、LC確認手数料がより高くなるだろうと述べた。
同氏は、民間部門の信用はすべてより厳格な審査を受けることになるだろうと付け加えた。
ラシッド氏は、同国への国境を越えた資金調達、および資金調達や露出に関する新たな検討はコストが上昇し、その量が減少する可能性があると付け加えた。
「政治的ロードマップは、この問題に対処するための第一歩だ。」
投資家や機関投資家は明確なロードマップを知りたがっているが、暫定政権の任期は依然として不明確だと同氏は述べた。
「国際政治経済において、政治ロードマップは常に極めて重要だ。それがなければ、外国直接投資（FDI）は実現しない。二国間または多国間の援助は今後も得られるかもしれないが、FDIは実現しないだろう」と同氏は付け加えた。
ムーディーズは月曜日、政治的リスクの高まり、成長見通しの低下、治安のさらなる悪化、国内需要の弱さを理由に、バングラデシュの格付けをB1からB2に引き下げた。
B2 格付けは、非常に投機的であると見なされ、高い信用リスクにさらされている債務を意味します。
米国の格付け会社は報告書の中で、政治的リスクの高まりは、明確な選挙ロードマップの欠如、治安の悪化、地域社会を基盤とした緊張の再燃から生じていると述べた。
この報告書は、アワミ連盟政権が大規模な蜂起によって追放された後に権力を握った暫定政権の最初の100日が終了した時期と一致している。
しかし、専門家は格下げは銀行部門に直ちに影響を及ぼすだろうとみている。
「これは銀行の国際ビジネス、特に輸出入に直ちに影響を及ぼすだろう。国際借入に影響し、事業コストが上昇する可能性がある」と、ミューチュアル・トラスト銀行のマネージング・ディレクター兼最高経営責任者（CEO）のサイード・マフブブール・ラーマン氏は述べた。
「私が資金援助を交渉している貸し手は、今融資するかどうかを再考するだろう。たとえ融資が得られたとしても、コストは高くなり、融資額は半分に減るかもしれない。」
確認料とFDIも影響を受ける可能性があると彼は付け加えた。
「この状況を改善するには、ムーディーズが指摘した政治的安定、選挙、治安情勢といった懸念に対処する必要がある。さらに、対外勘定を安定させ、銀行部門の延滞債務を減らすことも極めて重要だ」
同氏は、銀行の貿易業務はすでに影響を受けており、今回の格下げで警戒感がさらに高まる可能性があると述べた。
「格付け機関が国の格付けを下げると、リスク要因が高まり、承認が遅れる」
バングラデシュ政策研究所の主席エコノミスト、アシクル・ラーマン氏は、為替レートがすでに安定し、外貨準備高の減少が止まり、購買担当者指数が経済活動の勢いが増していることを示していることを考慮すると、ムーディーズの格付けはやや時期尚早だと述べた。
「これは、中国や西側諸国などからのさらなるFDIや二国間投資を求める暫定政府の取り組みを間違いなく複雑にし、経済内で利用可能な余地を損なうことになるだろう。」
プライベートエクイティファンドのオシリス・グループの創設者で、ゴールドマン・サックスの元マネージングディレクターであるタンビル・ガニ氏は、ムーディーズの格下げは暫定政府の実行能力に対する民間部門の懸念の高まりを正確に反映していると述べた。
「我々は将来に希望を持ち続けているが、これまでのところ、FDIの観点から見ると、最初の100日間で目に見える成果は何も得られていない。」
ETBL証券のマネージングディレクター、リズワン・ラーマン氏
Bangladesh News/The Daily Star 20241120
https://www.thedailystar.net/business/news/what-does-moodys-downgrade-mean-economy-3756956
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