[The Daily Star]私はバングラデシュの株式市場に10年以上投資していますが、2012年以降は優良株に重点を置いた戦略を採用したにもかかわらず、40%の損失を被りました。この経験は、流動性の低さ、深みの欠如、投資家の信頼の低下など、私たちの資本市場を悩ませている構造的な問題を浮き彫りにしています。これらの課題に対処するには、現地の現実に合わせた世界的なベストプラクティスに基づいた大胆かつ即時の対策が必要です。
公開有限会社から株式を売却することは、資本市場を活性化させる大きなチャンスです。23の公的機関から株式を売却するという2011年の指令は、限られた成果しか収めていませんが、この取り組みを再検討し拡大することで、市場を強化し、新たな投資を引き寄せることができます。バングラデシュ海底ケーブル会社、イースタンケーブル、ティタスガス、デスコ、ウスマニアグラスなどの企業はすでに上場しており、ビーマンバングラデシュ、バングラデシュテレコミュニケーション会社、バングラデシュデータセンター会社、テレトークなどの企業も参入に向けて好位置にいます。
このプロセスを加速すれば、投資の選択肢が広がり、国内外の投資家の関心を引き付けることができる。関連する問題として、多くの上場企業で株式公開株数が限られていることが挙げられる。このため、市場の流動性が制限され、より幅広い参加が妨げられている。規制当局の支援があれば、株式公開株数を規制最低値の 10% まで引き上げることはすぐに達成できる。こうした措置は流動性を高め、価格発見を改善し、投資家の信頼を高めるだろう。
政府が多国籍企業に多額の株式を保有していることも、未開発の可能性を秘めている。特に業績の良い企業における保有株式の一部を戦略的に売却すれば、多額の機関投資を呼び込み、市場に活力をもたらし、世界中の投資家に信頼感を与えることができるだろう。
こうした措置は他の国々で成功していることが証明されている。例えば、ベトナムは国有企業の政府株を売却する戦略をとったが、その結果、多額の外国投資が生まれ、市場の厚みが増した。同様に、インドは株式公開の遵守を徹底し、政府保有株を戦略的に売却する努力により、同国の資本市場を地域で最も活気のある市場の 1 つに変えた。バングラデシュはこれらの経験から学び、差し迫った市場の懸念に対処し、持続可能な成長の基盤を築く政策を実施できる。
これらの即時の措置に加えて、補完的な改革により資本市場をさらに強化することができます。規制手続きを簡素化し、新規上場を奨励することで、より多くの企業の上場を促進できます。シンガポールで見られるように、取引と市場アクセスのためのデジタルインフラに投資することで、市場をより効率的かつ投資家にとって魅力的なものにすることができます。最後に、税制優遇や投資信託の見直しなど、個人投資家向けのターゲットインセンティブを導入することで、投資家基盤を拡大し、参加を促進することができます。
その他の対策として、NBR と BSEC は、PHP、TK、アブル カイール、イスパハニ、ナシル、アキジ などの大手複合企業やその他の多国籍企業に、最初の 3 年間は免税または 10% という低い税率でインセンティブを与えることを検討できます。このアプローチは、これらの企業の事業拡大と投資を奨励するでしょう。さらに、インフラ、IT、新興企業などのグリーンフィールド プロジェクトが特定のカテゴリで資本市場から資金を調達できるようにするメカニズムを開発することもできます。これらの措置は、投資を誘致するだけでなく、イノベーションを促進し、産業の成長を促進し、バングラデシュの経済インフラを強化するでしょう。
行動を起こすべき時は今です。これらの対策は、すぐに実行してすぐに効果を生み出すことができる、簡単に実行できるものです。上場企業および多国籍企業の株式の売却を優先し、株式公開のコンプライアンスを徹底し、世界的なベストプラクティスを採用することで、バングラデシュの資本市場を成長と回復の軌道に乗せることができます。投資家の信頼を築き、市場を地域資本の競争力のある目的地として位置付けるために、断固たる措置を講じることが不可欠です。集団的な意志と集中的な努力により、資本市場は国の経済発展の強力な原動力となることができます。
著者はバングラデシュ原価管理会計士協会の会長であり、ビルドコンコンサルタンシーズの創設者である。
Bangladesh News/The Daily Star 20241122
https://www.thedailystar.net/business/news/transforming-capital-market-call-decisive-action-3758836
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