[Financial Express]商業銀行家らによると、バングラデシュでは株式公開に関して遵守すべき明確なガイドラインがないため、IPO（新規株式公開）提案の承認には同等の国々よりも時間がかかる。
バングラデシュでは提案の承認を得るのに約18～24か月かかると推定されているが、インドの発行会社は6か月以内に規制当局の承認を得るという。
そのため、銀行融資は、ここでの資金調達のニーズに対するより迅速で好ましい解決策となっています。
2015年の公募規則によれば、証券規制当局は、必要な書類がすべて揃った申請書を受け取ってから60日以内に提案を承認または拒否しなければならない。
「書類が不足している限り、申請書は完了したとはみなされないはずだ」とBSECの事務局長兼広報担当のモハマド・レザウル・カリム氏は述べた。
大手鉄鋼メーカーBSRM株式会社.は、2011年度の財務諸表とともにIPO提案を提出したが、承認されたのは2014年12月だった。長い遅延のため、同社はIPOによる収益の活用計画を修正しなければならなかった。
規則によれば、発行会社は年次財務諸表の締め切り日から120日以内にIPO提案を提出する必要がある。
企業は、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のほかに、ダッカとチッタゴンの両証券取引所にIPO提案書を提出する必要がある。
次に、市場監視機関が提案を検討し、欠点があれば特定します。証券取引所も提案について意見を述べます。
取引所は、申請書の提出後 30 日以内に、IPO 提案に関する意見を BSEC に提出する必要があります。
発行管理者らは、取引所は通常、規定の期限内に意見書を提出すると述べている。しかし、BSECが調査を完了するための具体的な期限は定められていない。
専門家は、上場を通じた事業資金調達に適した環境を整えるために、IPO提案に関して発行者と規制当局が従うべき規制枠組みを策定することを主張している。
商業銀行BDキャピタルの最高経営責任者スミット・パダー氏は、上場にどれだけの時間がかかるか分かっていなければ、企業は上場に関心を持たないだろうと語った。
一方、企業が銀行融資を受けるのに4か月もかかることはほとんどありません。
IPO プロセスの完了に長い遅延があるため、調達した資金は多くの発行企業にとって費用対効果が高くありません。
IPO 資金活用計画には、BMRE (バランス調整、近代化、修復、拡張) の実施が一般的に含まれています。
原材料価格は頻繁に変動するため、資金調達に時間がかかると、企業の BMRE への推定支出額が増加する恐れがあります。
「多くの企業が（事業に必要な資金を得るために）IPOよりも銀行を好むのはそのためだ」とパダー氏は述べた。IPO申請に対する意見の提出に証券取引所が長い時間を要することもあると同氏は付け加えた。
BSECの広報担当者は、発行会社は規制当局からの質問にも予定時間内に回答していないと述べた。「したがって、IPO提案の承認の遅れは規制当局だけに責任があるわけではない」
考えられる解決策
バングラデシュの規制機関は、他の国とは異なり人材が不足している。労働力も十分な装備が整っていない。
パダール氏は、完全な自動化によりIPO提案の承認プロセスが容易になると述べた。
同氏は、インドや他の同等の国々では書類の審査プロセスは非常にスムーズだと述べ、もし発行者がBSECや取引所の問い合わせに応じて情報をオンラインでアップロードできれば、IPOプロセスはより迅速かつ容易になるだろうと付け加えた。
IPO 提案を承認する前に、規制当局から追加の文書の提出を求められることがよくあります。
たとえば、BSEC が発行会社に支払い義務のある会社の銀行取引明細書を要求する場合があります。発行会社が申請提出前にその要件を認識していない限り、このような種類の文書を提出することは困難になります。
BSECの広報担当者カリム氏は、監査人が誠実かつ正直に業務を遂行していれば、いかなる厳格な監督も必要なかっただろうと述べた。
既存のIPO評価プロセスも、過去10年間のIPOフロー減少の原因とされている。カリム氏は、「厳格な監視」にもかかわらず、IPO株のカットオフ価格は流通市場で維持されなかったと述べた。
「自動化により、（要求された）文書がオンラインでアップロードされているかどうかが確認される。しかし、関係者全員が誠実に取り組まなければ、望ましい目標は達成されないだろう」とカリム氏は付け加えた。
規制当局は、企業が株式を公開する前にIPO提案を徹底的に精査する必要があると強調しているが、市場では過去10年間、財務的に健全な企業よりも不正行為をした企業の上場が多く見られた。
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Bangladesh News/Financial Express 20241201
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/cos-prefer-bank-loans-to-delayed-funding-through-ipo-1732982996/?date=01-12-2024
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