[Financial Express]社債の迅速な承認と証券取引所のメインボードへの上場は、同国の社債市場を活性化させるだろうと、BRAC EPLインベストメンツの責任者は語った。
マーチャントバンクの最高経営責任者であるサイード・ラシッド・フセイン氏は、最近のフィナンシャル・タイムズとのインタビューで、現在はゼロクーポン債にのみ税制優遇措置が与えられているが、債券への投資家の参加を増やすために、すべての種類の社債に税制優遇措置を与える必要があると強調した。
現在、証券規制当局から債券発行の承認を得るには約1年かかるが、この期間は2～3か月に短縮されるはずだと同氏は述べた。
政策支援が不十分で認識も不足しているため、この国の債券市場は未だ初期段階にとどまっており、過去 10 年間の経済成長に見合った適切な成長は見られていません。
証券規制当局によれば、民間部門が発行する債券の価値は国のGDP（国内総生産）のわずか0.19％であるが、インドではGDPの25％である。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、証券が取引所の代替取引取引所（ATB）に上場されなければならないという条件付きで、ゼロクーポン債および劣後債の提案を承認した。
フセイン氏は、ATBへの上場はこれらの債券を一般投資家の間で人気にすることはないだろうと述べた。「証券取引所はメインボードへの上場への道を開くべきだ。」
また、メインボードで取引される社債の上場手数料も引き下げられるべきである。
50億タカ相当の債務証券がATBに上場される場合、上場手数料は約20万タカですが、メインボードに上場される場合は手数料が750万タカに跳ね上がります。
「証券取引所が主要取引所への上場を低コストで容易にすれば、発行企業は大規模な債券発行に関心を示すだろう」とフセイン氏は語った。
さらに、企業がオンラインで提案書を提出できるようガイドラインが改訂される可能性もあります。
税金免除は長く続かない
銀行、金融機関、保険会社以外の債券保有者は、ゼロクーポン債の保有に対して免税措置を受けることができます。
フセイン氏によれば、このような税制優遇措置が民間企業が発行するすべての債券に拡大されれば、投資家はあらゆる種類の社債に魅力を感じるようになるだろう。
しかし、彼は税制優遇措置は長期間にわたって必要ないだろうと述べた。
「初めて債券を購入する際、多くの投資家は無関心を示す。少なくとも3年間は税制優遇が保証されれば、社債投資に自信が持てるようになるだろう」
BSECは税制優遇措置を確実にするために歳入委員会と協議する必要がある、とBRAC EPLインベストメンツの責任者は述べた。
債券がもたらすメリット
優良株への投資でも損失が出ることは多いですが、債券では損失が出る余地はありません。
阿秀港発電所公司は、利付債券の償還を通じてすでに投資家の満足を得ている数少ない企業の一つである。
同社は2020年に400MWの発電所開発のための債券を通じて60億タカを調達した。BRAC EPLインベストメンツは、阿蘇港発電所が発行した債券の共同発行マネージャーであった。
60億タカのうち10億タカはIPOを通じて調達された。同社は今年1月までに投資家に2億5000万タカを支払った。
この債券はDSEのメインボードに上場されていたが、利回り（8.5パーセント、10.5パーセント）が預金金利を上回っていたため、債券保有者は保有債券の売却に消極的だった。
社債による資金調達は、銀行融資に比べて発行企業にとって実現可能です。社債は固定金利を提供する一方、銀行は中央銀行が設定した政策金利に応じて金利を変更するからです。
債券による企業の資金調達コストは、証券の満期まで固定されます。
貸出金利の上限が撤廃された後、ランナー・オートモービルズやレナータを含む多くの上場企業は、追加の資金調達コストを回避するために銀行ローンを返済するために債券を発行した。
フセイン氏は「社債を一般投資家に親しまれ、人気が出るようにするには、すべての関係者の努力が必要だ」と語った。
企業改善のための債券
ガバナンス
会社は信託証書に基づいて債券を発行します。会社は随時、あらゆる進展について受託者に通知する必要があります。
管財人は、不遵守事項に関して発行者に対して措置を講じる権限を有します。
さらに、受託者は証券取引所に報告書を提出する必要がある。
発行会社の関連法令遵守に関する規制当局の監視。
一方、債券保有者は、企業が発行する債券を購入する前に、その企業の業績を詳しく調べます。
社債は資金の流れに影響を与えない
BRAC EPLインベストメンツの責任者も、詐欺被害に遭った銀行の弱点は最近まで表面化していなかったと述べた。
預金者に返済できない銀行は10行に上り、民間セクターの発行体の多くが資金難に陥る恐れがある。
「このような状況では、社債が問題を緩和できる」とフセイン氏は語った。
アクセシビリティ向上に向けた動き
BRAC EPLインベストメンツ は、BRAC銀行 が発行した 70 億タカ相当の劣後債のアレンジャーとして活動しました。
同投資銀行はまた、SAJIDA財団が発行する19億8000万タカ相当のゼロクーポン債の共同手配も行った。
通常、債券の最小価値は 1 ユニットあたり 1,000 万タカです。投資額が大きいため、債券を購入するのは富裕層のみです。
中堅投資家が証券をより利用しやすくするため、BRAC銀行の債券1単位の価値は100万タカに固定されています。さらに、債券は全国の銀行のどの支店でも購入可能です。
「私たちは銀行の支店を利用して流通経路を拡大しています。40億タカ相当の債券がすでに引き受けられています。」
SAJIDA財団の債券は1口当たり100万タカで購入可能。この債券の約35%はすでに引き受けられている。
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Bangladesh News/Financial Express 20241208
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/quick-approval-listing-on-main-boards-will-help-corporate-bond-market-thrive-1733590406/?date=08-12-2024
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