[Financial Express]同国初のETF（上場投資信託）の可能性は、2度目の期限延長後も申込が未完了だったため消えた。
LBマルチアセットインカムETFを提案したランカバングラ・アセット・マネジメントは、今年9月まで申込期限を2度目に延長したが、それでも十分な適格投資家を集めることはできなかった。
同社は10月に規制当局にさらに6カ月の猶予を与えるよう要請したが、その要請は却下された。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の広報担当者モハメド・レザウル・カリム氏は、規則ではこれ以上の期間延長は認められないと述べた。
「基金は、登録日から6か月間、または委員会が定めるその他の期間までにEIからコミットメントを徴収し、徴収した最終的なコミットメントの数字を委員会に申告するものとする。当該期間後は、コミットメントを増加してはならない」と関連規則には記されている。
そのため、資産運用会社（AMC）は先月末、証券規制当局に書簡を送り、承認されてからほぼ2年を経てファンドの公式閉鎖を発表する許可を求めた。
ランカバングラ・アセット・マネジメントの関係者は、この件については近日中に発表する予定だと述べた。
ETF は、証券バスケットまたはインデックスを表すユニットを作成するために、継続的に株式を発行および償還するオープンエンドの集団投資スキーム (CIS) です。
ETF は多くの点で投資信託に似ています。ただし、ETF は取引所に上場されており、ETF 株は普通の株式と同様に一日中取引されています。
ランカバングラ・アセット・マネジメントが提案したETFは、当初10億タカの規模で上場される予定だった。
投資家の資金は返金される
目論見書によれば、AMCは私募を通じて適格投資家（EI）から7億タカを調達する予定であり、スポンサーが1億タカ、AMCが2000万タカを拠出し、残りの1億8000万タカはIPOを通じてプールされることになっていた。
初めて設定された私募債の申込期間は今年3月3日に終了し、その後3か月延長されて6月3日までとなった。
その後、期限は9月まで延長されましたが、同社は2億7000万タカしか集めることができませんでした。この資金のうち、1億5000万タカは私募を通じて適格投資家から調達され、スポンサーのランカバングラ投資とAMCはそれぞれ1億タカと2000万タカを提供しました。
最新の決定により ETF を閉鎖することが決定されたため、AMC は EI とスポンサーに資金を返金しました。
ETFの失敗は株式市場のせい
シャンタ・アセット・マネジメントの副会長アリフ・カーン氏は、ETFは地元の投資家には馴染みのない新しい商品だと語った。
ETF と投資信託はどちらも主に株式市場から収益を生み出します。
同国の証券取引所は過去2年間に株式ベースの証券の市場価値の大幅な下落を経験した。
カーン氏は「このような状況では、ETFのような新商品に投資家を引き付けるのは難しいだろう」と語った。
現在、慎重な投資家は株式市場と比較して国債から良好な収益を得られると考えています。
カーン氏は「株式市場のボラティリティが、ETFに対する投資家の反応が鈍い主な理由だ」と述べ、国債の金利が下がれば投資家の投資優先順位は変わるだろうと付け加えた。
同氏は、シャンタ・アセット・マネジメントが現在の市場状況を理由にETFの上場を延期したと述べた。
しかし、ダッカ証券取引所（DSE）の幹部は匿名を条件に、ETFについての認知度を高めるには大規模なマーケティングが必要だと語った。
ETF導入の回想
同国の流通市場には数十年にわたり株式ベースの証券しか存在しなかった。
市場の多様化を図るため、証券規制当局は2017年5月にETFの規則を最終決定した。同年6月には規則に関する官報が発行された。
ETF はアクティブまたはパッシブに管理できます。
アクティブ運用ファンドでは、ポートフォリオマネージャーがどの証券に投資するかを決定しますが、パッシブ ETF はインデックスを反映し、インデックス上の企業のウェイトに応じてインデックス上のすべての企業に投資します。
証券規制当局が承認した規則には、ETFを受動的に運用するという規定が含まれていた。
しかし、ランカバングラ・アセット・マネジメントは、そのファンドを積極的に運用する同意を得た。
匿名を希望したAMCの関係者は、パッシブ形式によりファンドマネージャーは特定の指数に上場されている株式に資金を投資できると述べた。
もし ETF が DS30 ベースであったなら、AMC は同指数の証券に投資しなければならなかったでしょう。しかし、DS30 指数に含まれるすべての証券のパフォーマンスは期待どおりではありません。
BSECの広報担当者カリム氏は、他の国ではETFは通常パッシブに運用されているが、バングラデシュの状況ではETFをパッシブに運用することは難しいため、規制当局はランカバングラ・アセット・マネジメントにETFのアクティブ運用を許可したと述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20241210
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/launch-of-first-ever-etf-foiled-as-investors-show-apathy-1733759658/?date=10-12-2024
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