[The Daily Star]欧州中央銀行は、ユーロ圏の二大経済大国における政治的混乱が状況をさらに悪化させており、見通しが暗くなる中、今週再び金利を引き下げると予想されている。
ECBはユーロ圏20カ国における消費者支出と企業投資の拡大に向け融資促進に注力しており、今回の利下げはECBにとって3回連続の利下げとなる。
中央銀行はエネルギーと食料価格の高騰を抑えるため、2022年半ばから積極的に利上げを行ってきたが、インフレが緩和しユーロ圏が弱体化する中、現在は利下げに目を向けている。
最近の予想を下回るデータを受け、ECBが木曜日の会合で金融緩和サイクルで初めて0.5％ポイントの大幅な利下げを実施する可能性があるとの憶測が高まっていた。
キャピタル・エコノミクスはメモの中で、「ＥＣＢが（０．５ポイントの）利下げを実施して政策緩和のペースを加速させるべきとの強い主張があるが、理事会の過半数は０．２５ポイントの利下げを望んでいるようだ」と述べた。
しかしHSBCはメモの中で、ECBの声明が「ハト派に転じ」、それが「来年のさらなる利下げの土台となる」と予想していると述べた。
これはフランクフルトに拠点を置く同機関による6月以来4回目の利下げとなり、主要預金金利は3％となる。
しかし、インフレ圧力は依然として懸念事項であり（インフレ指標は11月に中央銀行の目標である2％を上回って回復した）、ほとんどのアナリストは現在、ECBがこれまでと同じペースで0.25ポイントの利下げを続けると予想している。
キャピタル・エコノミクスはメモの中で、「ＥＣＢが（０．５ポイントの）利下げを実施して政策緩和のペースを加速させるべきとの強い主張があるが、理事会の過半数は０．２５ポイントの利下げを望んでいるようだ」と述べた。
これはフランクフルトに本拠を置く同銀行にとって6月以来4度目の利下げとなり、主要預金金利は3％となる。
ECB当局者は、単一通貨圏の成長見通しの弱まりについて繰り返し懸念を表明しており、インフレ抑制に重点を置く姿勢から転換していることを示している。
ユーロ圏のインフレ率は、ロシアのウクライナ侵攻とパンデミック後のサプライチェーンの苦境を受けて急上昇し、2022年後半に10.6％でピークに達した。9月にはECBの目標である2％を下回ったが、その後数カ月で回復し、11月には2.3％に達した。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は先週、欧州議会の公聴会で、最近のデータは「サービス部門の成長鈍化と製造業の継続的な縮小を背景に、短期的には成長が弱まることを示唆している」と述べた。
アナリストらは、この弱い見通しが木曜日に金利発表と同時に発表されるECBの最新経済予測に反映されると予想しており、成長率とインフレ率の予想が小幅に下方修正されると予想している。
政治的な逆風は、金利設定者が乗り越えなければならない困難な状況をさらに悪化させている。
ドイツは、先月オラフ・ショルツ首相の長く問題を抱えていた連立政権が崩壊したことを受け、予定より7カ月早い2月に総選挙を迎えることとなった。
最近の混乱が起こる前から、ユーロ圏最大の経済大国は製造業の減速に悩まされており、その低迷する成長率は単一通貨圏全体に重くのしかかっていた。
一方、ユーロ圏第2位の経済大国フランスでは、ミシェル・バルニエ首相が先週、議会での不信任決議に敗れ辞任を余儀なくされ、同国の拡大する政治的、財政的混乱がさらに深刻化した。
ECBの決定は、12月17日と18日の米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の金利設定会合の1週間前に行われ、市場では世界最大の経済大国である中国がさらなる借入コストの引き下げを行うと見込まれている。
ドナルド・トランプ大統領のホワイトハウス復帰もECBの会合に影を落とすとみられ、ユーロ圏当局者の一部は米国への全輸入品に新たな関税を課すとのトランプ大統領の脅しに警戒感を表明している。
木曜日の利下げは確実に思われるが、投資家はECBの声明を注意深く分析し、今後の利下げペースに関する手がかりを得るためにラガルド総裁の記者会見を注視するだろう。
ECBは長い間、政策決定は入手可能なデータに基づいて行われると強調しており、ラガルド総裁は特定の金利の方向性を約束するつもりはないと主張している。
しかしHSBCはメモの中で、ECBの声明が「ハト派に転じ」、それが「来年のさらなる利下げの土台となる」と予想していると述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20241210
https://www.thedailystar.net/business/news/ecb-cut-rates-again-amid-bleak-eurozone-outlook-3771826
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